lZl01020 技術方案經濟效果評價

　　一、精準考點采集

　　1.經濟效果評價的基本內容要注意記憶。其中，經營性方案盈利能力分析、償債能力分析、財務生存能力分析均應掌握，非經營性方案主要分析財務生存能力。

　　2.融資前和融資后的分析比較抽象，要盡量理解。

　　3.獨立型方案、互斥型方案和建設期、運營期要掌握其概念和區別。

　　4.經濟效果評價指標體系要求掌握下圖內容。

　　5.投資收益率分析比前版內容簡化許多，剩下的都是精華。概念要掌握。投資收益率具體分為總投資收益率和資本金凈利潤率。

　　總投資收益率表示總投資的盈利水平，是技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤與技術方案總投資之比;技術方案資本金凈利潤率表示技術方案資本金的盈利水平技術方案正常年份的年凈利潤或運營期內年平均凈利潤與技術方案資本金之比。投資收益率分析其優劣和應用范圍了解一下即可。

　　6.投資回收期分析這里只有靜態的，比較簡單，一定要掌握，必有考題。靜態投資回收期(Pt)是在不考慮資金時問價值的條件下，以技術方案的凈收益回收其總投資(包括建設投資和流動資金)所需要的時間，一般以年為單位。具體計算分兩種情況，考試一般是計算當技術力案建成技產后各年的凈收益不相同時的回收期，其計算公式為：

　　若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受;若Pt>Pc，則方案是不可行的。 7.財務凈現值分析貫穿本書始終，要掌握。財務凈現值是評價技術方案盈利能力的絕對

　　指標，是指用一個預定的基準收益率(或設定的折現率)ic分別把整個計算期間內各年所發生 的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和。其公式為

　　其判別準則是：當FNPV >0時，說明該方案除滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案財務上可行;當FNPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，即方案現金流人的現值正好抵償方案現金流出的現值，該方案財務上還是可行的;當FNPV

　　8.財務內部收益率分析和凈現值一樣，是個很重要的概念，一定要掌握。其計算不要求，但是定性判斷大概數值一定要會，要結合函數曲線和其性質判斷。若FIRR≥i。，技術方案在經濟上可以接受，若FIRR

　　9.由內部收益率引出基準利率的概念。基準收益率本質上體現了投資決策者對技術方案資金時間價值的判斷和對技術方案風險程度的估計，是投資資金應當獲得的最低盈利利率水平，是評價和判斷技術方案在財務上是否可行和技術方案比選的主要依據。確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。其中，資金成本的組成，投資風險的因素要知道。

　　10.償債能力分析應以技術方案所依托的整個企業作為債務清償能力的分析主體，這個要知道，容易理解錯誤。

　　11.貸款還本的資金來源要掌握。

　　12.利息備付率和償債備付率兩個概念要掌握(借款償還期了解一下即可)。

　　利息備付率也稱已獲利息倍數，指技術方案在借款償還期內各年可用于支付利息的息稅前利潤(EBIT)與當期應付利息(PI)的比值。對于正常經營的技術方案，利息備付率應當大于1。一般情況下，我國企業利息備付率不宜低于2。

　　償債備付率指技術方案在借款償還期內，各年可用于還本付息的資金(EBITDA—TAx)與當期應還本付息金額(PD)的比值。償債備付率應分年計算，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率，正常情況應當大于1。根據我國企業歷史數據統計分析，一般情況下，償債備付率不宜低于1.3。

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