三、動態投資回收期

　　動態投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下，以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間，是考察項目在財務上投資實際回收能力的動態指標。

　　動態投資回收期可根據現金流量表的延長表中：“凈現金流量現值”與“累計凈現金流量現值”欄目計算得出。

　　動態投資回收期=累計凈現金流量現值開始出現正值的年份數-1+[上一年累計凈現金流量現值的絕對值/當年凈現金流量現值]

　　動態投資回收期反映了資金等值回收(含有資金的時間價值)、而不是等額回收項目全部投資所需要的時間，因而與靜態投資回收期相比，更具有實際意義。

　　第五節財務評價指標的敏感性分析

　　敏感性分析是經濟決策中常用的一種不確定性方法，分析項目的現金流動情況發生變化時對項目經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素及其影響程度，明示風險，為必要的風險防范措施提供依據。此知識點希望引起注意。

　　在案例分析中，主要側重對單因素敏感性分析的考核：

　　在進行敏感性分析時，每次假定只有單一一個因素是變化的，而其他的因素均不發生變化，分析這個因素對評價指標的影響程度及其敏感程度。

　　單因素敏感性分析的做法如下。

　　(1)確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標。往往以凈現值、內部收益率或投資回收期為分析對象。

　　(2)選擇需要分析的不確定性因素。一般取總投資、銷售收入或經營成本為影響因素。

　　(3)計算各個影響因素對評價指標的影響程度。這一步主要是根據現金流量表進行的。首先計算各影響因素的變化所造成的現金流量的變化，再計算出所造成的評價指標的變化。

　　(4)確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標產生較大影響的因素。具體做法是：分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。

　　(5)通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風險的大小及風險影響因素。