(二) 債務資金籌措的渠道與方式

　　優點是速度快、成本較低，缺點是融資風險較大，有還本付息的壓力。

　　1. 債務資金籌措方案的研究

　　(1) 債務資金籌措應考慮的主要因素：1)債務期限2)債務償還3)債務序列4)債權保證5)違約風險6)利率結構7)貨幣結構與國家風險

　　注：債務資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等利率機制。采用何種利率結構需考慮：1)項目現金流量的特征2)金融市場上利率的走向3)借款人對控制融資風險的要求。

　　(2) 應明確的債務資金基本要素：1)時間和數量2)融資成本3)建設期利息的支付4)附加條件5)債權保證6)利用外債的責任

　　注：付息條件：1)投產之前不必付息，但未清償的利息要與本金一樣計息2)建設期內利息照付3)不但利息照付，而且貸款時就以利息扣除的方式帶出資金。

　　2. 信貸方式融資

　　信貸方式融資是項目負債融資的重要組成部分，是公司融資和項目融資中最基本和最簡單，也是比重最大的債務融資形式。

　　中國的政策性銀行有中國進出口銀行和中國農業發展銀行。

　　出口信貸利率通常低于國際上商業銀行的貸款利率。出口信貸通常需要支付一定的附加費用如管理費、承諾費和信貸保險費。

　　3. 債券方式融資

　　(1) 優點：籌資成本較低：發行債券籌資的成本比股票籌資的成本低，因為債券發行費用較低，其利息允許在所得稅之前支付。保障股東控制權：債券持有人無權干涉管理事務。發揮財務杠桿作用：債券持有人只收取固定的利息，更多的收益可用于分配給股東或留企業以擴大經營。便于調整資本結構：發行可轉換債券或規定可提前贖回債券，有利于企業調整資本結構確定負債與資本的合理比率。

　　(2) 缺點：1)可能產生財務杠桿負效應;2)可能使企業總資金成本增大;3)經營靈活性降低。

　　4. 租賃方式融資：1)經營租賃2)融資租賃

　　融資租賃的優點：1)融資租賃是一種融資與融物相結合的融資方式，能夠迅速獲得所需資產的長期使用權;2)融資租賃可以避免長期借款籌資所附加的各種限制性條款，具有較強的靈活性;3)融資租賃的融資與進口設備都由有經驗和對市場熟悉的租賃公司承擔，可以減少設備進口費，從而降低設備取得成本。

　　融資租賃的租金：1)租賃資產的成本，資產的購買價、運雜費和保險費;2)租賃資產的利息，承租人所實際承擔的購買租賃設備的貸款利息;3)租賃手續費。

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