1、一個項目的有關數據如下，設基準收益率為10%，計算保留兩位小數，該項目的凈現值率為( )。

　　A.21.33%

　　B.22.83%

　　C.60%

　　D.40%

　　標準答案：B

　　解　析：首先計算凈現值：

　　再計算凈現值率：

　　2、 某方案的現金流量表如下，基準收益率為8%，計算動態回收期和凈年值為( )。

　　單位：萬元

　　A.3年，132萬元

　　B.3.21年，82.69萬元

　　C.3.21年，89.97萬元

　　D.3年，82.69萬元

　　標準答案：B

　　解　析：計算過程與例題5相同。

　　3、對于非國家投資的項目而言，投資者在確定基準收益率時考慮的因素很多，但其基礎因素為( )。

　　A.資金限制和投資風險

　　B.資金成本和目標利潤

　　C.目標利潤和投資風險

　　D.目標利潤和通貨膨脹

　　標準答案：B

　　解　析：影響基準收益率的因素包括資金成本和機會成本、投資風險和通貨膨脹。但是，資金成本和機會成本是確定基準收益率的基礎，投資風險和通貨膨脹是確定基準收益率必須考慮的影響因素。

　　4、凈現值作為評價投資方案經濟效果的指標，其優點是( )。

　　A 全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況

　　B 能夠直接說明項目整個運營期內各年的經營成果

　　C 能夠明確反映項目投資中單位投資的使用效率

　　D 不需要確定基準收益率而直接進行互斥方案的比選

　　標準答案：A

　　解　析：本題考核的是凈現值的特點，凈現值的特點之一是凈現值(NPV)指標考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況。回答本題的關鍵是理解凈現值的數學關系式。關于“能夠直接說明項目整個運營期內各年的經營成果(答案B.)”，需要說明的是凈現值不能直接說明項目整個運營期內各年的經營成果，如果需要了解各年的經營成果，凈年值可以給出各年經營成果的平均值。

　　5、 在投資方案評價中，投資回收期只能作為輔助評價指標的主要原因是( )

　　A.只考慮投資回收前的效果，不能準確反映投資方案在整個計算期內的經濟效果

　　B.忽視資金具有時間價值的重要性，在回收期內未能考慮投資收益的時間點

　　C.只考慮投資回收的時間點，不能系統反映投資回收之前的現金流量

　　D.基準投資回收期的確定比較困難，從而使方案選擇的評價準則不可靠

　　標準答案：A

　　解　析：投資回收期指標容易理解，計算也比較簡便，項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉速度。但不足的是投資回收期指標沒有全面考慮投資方案在整個計算期內的現金流量，即：只考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準確衡量方案在整個計算期內的經濟效果，所以投資回收期只能做輔助性評價指標。

　　二、多選題:

　　6、 在工程經濟分析中，內部收益率是考察項目盈利能力的主要評價指標，該指標的特點包括( )。

　　A.內部收益率需要事先設定一個基準收益率來確定

　　B.內部收益率考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況

　　C.內部收益率能夠直接衡量項目初期投資的收益程度

　　D.內部收益率不受外部參數的影響，完全取決于投資過程的現金流量

　　E.對于具有非常規現金流量的項目而言，其內部收益率往往不是唯一的

　　標準答案：B, D, E

　　解　析：關于內部收益率(IRR)指標的優點與不足：

　　內部收益率(IRR)指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況;能夠直接衡量項目未回收投資的收益率;不需要事先確定一個基準收益率，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。但不足的是內部收益率計算需要大量的與投資項目有關的數據，計算比較麻煩;對于具有非常規現金流量的項目來講，其內部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。內部收益率容易被人誤解為是項目初期投資的收益率。事實上，內部收益率的經濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。

　　7、 在下列投資項目評價指標中，屬于動態評價指標的有( )。

　　A.凈年值

　　B.借款償還期

　　C.投資收益率

　　D.內部收益率

　　E.償債備付率

　　標準答案：A, D

　　解　析：本題比較簡單，動態評價指標包括凈年值和內部收益率。

　　8、 動態投資回收期是對項目進行經濟效果評價的方法之一。下列關于動態投資回收期的討論，正確的是( )。

　　A.動態投資回收期考慮了方案整個計算期內的現金流量;

　　B.當IRR = iC時，動態投資回收期=項目壽命周期

　　C.動態投資回收期法比方案整個計算期短時，方案可行

　　D.一般情況下，動態投資回收期<項目壽命周期，則必有iC > IRR

　　E.動態投資回收期是累計凈現金流量等于零時的年份

　　標準答案：B, C, E

　　解　析：本題目考核的內容相對困難一些，關于選項A，動態投資回收期只討論了投資回收前的現金流量;關于選項B，當IRR = iC時，NPV=0，而且如果當項目壽命周期結束時，才回收全部投資，則該方案的NPV=0，此時，動態投資回收期就是項目壽命周期;關于選項C，動態投資回收期法比方案整個計算期短時，方案可行，這是采用動態投資回收期評價方案是否可行的準則;關于選項D，一般情況下，動態投資回收期<項目壽命周期，則必有iC

　　9、 內部收益率作為評價投資方案經濟效果的指標，其特點包括( )。

　　A 能夠直接衡量項目未回收投資的收益率

　　B 計算內部收益需要有大量與投資項目有關的數據

　　C 需要事先確定一個基準收益率

　　D 其大小不受外部參數的影響

　　標準答案：A, B, D

　　解　析：理解經濟評價指標的經濟含義和特點是十分重要的。關于內部收益率的特點，內部收益率(IRR)指標考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內的經濟狀況;能夠直接衡量項目未回收投資的收益率(答案A);不需要事先確定一個基準收益率，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。但不足的是內部收益率計算需要大量的與投資項目有關的數據，計算比較麻煩(答案B);內部收益率的經濟含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項目內部(答案D)。答案E 能夠反映項目單位投資的盈利能力。考生混淆了內部收益率和凈現值率的經濟含義。凈現值率的經濟含義是反映項目單位投資的盈利能力。

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