第五章 基金的運作

　　基金的投資管理業務流程

　　研究→投資決策→投資執行→績效評估及信息反饋→投資組合調整

　　投資指令應經風險控制部門的審核，確認其合法、合規與完整后方可執行。這樣可實現決策人與執行人的分離，防止基金經理決策的隨意性與道德風險。

　　內部風險主要是指基金管理人在基金管理過程中產生的風險，主要包括基金管理人的投資策略風險、管理水平風險和職業道德風險。

　　基金管理公司風險控制制度體系由四個不同層次的制度構成，即公司章程、內部控制大綱、基本管理制度和部門規章制度。

　　基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。基金資產總值是指基金全部資產的價值總和，從基金資產總值中扣除所有負債即是基金資產凈值。

　　基金資產凈值=基金資產總值-基金負債總值

　　基金份額凈值=基金資產凈值/基金總份額

　　基金管理費(一般情況)：股票型基金1.5%;債券型基金低于1%;貨幣市場基金一般為0.33%

　　基金托管費：封閉式基金0.25%，開放式基金根據基金合同的規定比例收取，一般低于0.25%

　　銷售服務費：貨幣市場基金和短債型基金可以從基金資產列支銷售服務費，一般為0.25%

　　下列費用不列入基金費用

　　1. 基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產的損失。

　　2. 基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項發生的費用。

　　3. 基金合同生效前的相關費用，包括但不限于驗資費、會計師和律師費、信息披露費等費用。

　　基金管理公司是基金會計核算的責任主體，對所管理的基金應當以每只基金為會計核算主體。

　　基金會計核算的主要內容(第130頁)

　　基金的利潤主要于基金資產在運作過程中所產生的各種收入，包括：股票股利收入，債券利息收入，證券買賣差價收入，存款利息收入。

　　基金的利潤分配

　　封閉式基金利潤的分配每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于基金年度已實現收益的90%。封閉式基金當年利潤應先彌補上一年度虧損，然后才可以進行當年分配。若基金投資的當年發生虧損，則不進行分配。利潤分配之后基金份額凈值不得低于面值。封閉式基金一般采取現金分紅。

　　開放式基金的基金合同約定每年基金收益分配的最多次數和基金年收益分配的最低比例。分紅方式有兩種：現金分紅方式、分紅再投資轉換為基金份額。

　　對于每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，并應當每日進行收益分配。

　　金融機構(包括銀行和非銀行金融機構)申購和贖回基金單位的差價收入征收營業稅，個人和非金融機構申購和贖回基金單位的差價收入不征收營業稅。

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