要確定股票的合理價值，投資者必須對公司未來的經營業績和盈利水平進行預測。我們把諸如分析預期收益等價值決定因素的分析方法稱為基本面分析(fundamental analysis)，而公司未來的經營業績和盈利水平正是基本面分析的核心所在。由于公司的未來經營業績和宏觀經濟因素密切相關，所以基本面分析也應將公司所在的經營環境考慮進去。對于許多公司而言，宏觀經濟和行業環境對公司利潤造成重要影響。因此，對于公司前景預測來說，“自上而下”的層次分析法(三步估價法，宏觀一行業一個股)是比較適用的。

　　首先這種分析法從宏觀的經營環境出發，主要考察國內外的經濟環境及其影響因素，確定外部經濟環境對公司所處經營行業的影響;

　　然后，分析行業類型和競爭程度，對公司所在行業位置進行確定;

　　最后，利用權益證券估值模型對公司進行綜合評價，從而確定公司的合理市場價值。

　　可見，權益證券評估是考慮眾多影響公司價值因素的一項復雜評價系統，這一系統涵蓋了宏觀經濟因素、行業因素和公司因素。

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