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　　資產負債表

　　當證券投資基金投資上市企業股票、企業債券或相關衍生工具時，需要對企業的財務狀況進行分析，這是證券投資的基本前提或基礎。投資者分析企業的財務狀況，一般應從企業的財務報表入手。財務報表(financial statements)按照財務會計準則定期編制，將企業一定期間內的會計事項作一系列的匯總表示，用以顯示企業實際的財務狀況和經營業績優劣。

　　財務報表主要包括資產負債表、利潤表和現金流量表三大報表，另外還包括所有者權益變動表。根據三大財務報表的信息，投資者可以了解企業財務狀況、計算財務比率和分析企業的營運狀況、價值和風險特征。

　　資產負債表

　　資產負債表(balancesheet)稱為企業的“第一會計報表”。資產負債表報告了企業在某一時點的資產、負債和所有者權益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末。資產負債表反映了企業在特定時點的財務狀況，是企業經營管理活動結果的集中體現。通過分析企業的資產負債表，能夠揭示出企業資產要素的信息、長期或短期償還債務能力、資本結構是否合理、企業經營穩健與否或經營風險的大小以及股東權益結構狀況等。

　　按照會計等式，資產負債表的基本邏輯關系表述為：

　　資產=負債+所有者權益(6—1)

　　資產部分表示企業所擁有的或掌握的，以及被其他企業所欠的各種資源或財產。負債表示企業所應支付的所有債務。所有者權益又稱股東權益或凈資產，是指企業總資產中扣除負債所余下的部分，表示企業的資產凈值，即在清償各種債務以后，企業股東所擁有的資產價值。所有者權益包括以下四部分：一是股本，即按照面值計算的股本金。二是資本公積，包括股票發行溢價、法定財產重估增值、接受捐贈資產、政府專項撥款轉入等。三是盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積。四是未分配利潤，指企業留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。

　　以國內A股上市公司上汽集團2013年度資產負債表為例(見表6—1)，上汽集團的流動資產由貨幣資金、應收賬款、應收票據、存貨以及其他流動資產構成，2013年年末流動資產達到2321.8447億元;該公司的非流動資產由固定資產、無形資產、長期股權投資以及其他非流動資產構成，2013年年末非流動資產達到l414.5627億元;由流動資產與非流動資產構成了該公司2013年年末的總資產，即3736.4074億元。2013年年末，公司總負債為2119.0865億元，其中短期借款、應付賬款、應付票據以及其他流動負債構成的公司流動負債為1863.3967億元，長期借款、應付債券以及其他非流動負債構成的公司非流動負債為255.6898億元。公司的所有者權益由實收資本(股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤等構成，即l617.3209億元。根據會計恒等式，總負債+所有者權益=總資產，即2119.0865+1617.3209=3736.4074(億元)。

　　表6—1上汽集團2013年度資產負債表

　　單位：百萬元

　　資料來源：Wind數據庫。

　　資產負債表通常有以下四方面的基本作用：

　　(1)資產負債表列出了企業占有資源的數量和性質。對于正常運作的企業而言，資產負債表所列示的資源，正是企業獲得回報的基礎。在市場環境中，企業不占有資源就意味著失去競爭生存的能力和獲得利潤的機會。

　　(2)資產負債表上的資源為分析收入來源性質及其穩定性提供了基礎。資本成本 (投入資金)與企業盈利和收入存在重要關聯，遠遠超過企業資本成本的收入往往不具有持續性。若企業盈利離開了資產價值的支持，盈利預期的可靠性和準確性就值得懷疑。

　　(3)資產負債表的資產項可以揭示企業資金的占用情況，負債項則說明企業的資金來源和財務狀況，有利于投資者分析企業長期債務或短期債務的償還能力，是否存在財務困難以及違約風險等。

　　(4)資產負債表可以為收益把關。作為“第一會計報表”的資產負債表與企業的另外兩個報表——利潤表和現金流量表密切相關。從某種意義上而言，由于資產負債表是某一特定時刻的資產和負債的簡要描述，可以大大限制資產和負債的操縱程度，與利潤表相比更加規范和準確。

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