>>>關注“考試吧基金”微信，獲取精華復習資料！

　　>>>2017基金從業(yè)《證券投資基金基礎知識》考點匯總

　　股票的價值與價格

　　1.股票的價值

　　有關股票的價值有多種提法，它們在不同場合有不同含義。具體包括以下四類：

　　(1)股票的票面價值(face value)。股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標 明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定參考意 義。以面值發(fā)行稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和。發(fā)行價 格高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金大于股本的總和，其中等于面值總和的部分記入 股本，超額部分記入資本公積。隨著時間的推移，公司的資產(chǎn)會發(fā)生變化，股票面值與 每股凈資產(chǎn)逐漸背離，其與股票的投資價值之間也沒有必然的聯(lián)系。

　　(2)股票的賬面價值(book value)。股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)， 是每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值。在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值以公司凈 資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得。公司的凈資產(chǎn)是公司營運的資本基礎。在盈 利水平相同的前提下，賬面價值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價值。因此， 賬面價值是股票投資價值分析的重要指標，在計算公司的凈資產(chǎn)收益率時也有重要的 作用。

　　(3)股票的清算價值(1iquidation value)。股票的清算價值是公司清算時每一股份 所代表的實際價值。理論上，股票的清算價值應與賬面價值一致，但實際上并非如此。

　　只有當清算時的資產(chǎn)實際出售額與財務報表上反映的賬面價值一致時，每一股的清算價 值才會和賬面價值一致。但在公司清算時，其資產(chǎn)往往只能壓低價格出售，再加上必要 的清算費用，故大多數(shù)公司股票的清算價值低于其賬面價值。

　　(4)股票的內在價值(intrinsic value)。股票的內在價值即理論價值，是指股票未 來收益的現(xiàn)值。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在 價值波動。研究和發(fā)現(xiàn)股票的內在價值，并將內在價值與市場價格相比較，進而決定投 資策略是證券分析師的主要任務。但由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模 型計算出的“內在價值”只是股票真實內在價值的估計。經(jīng)濟形勢的變化、宏觀經(jīng)濟政 策的調整、供求關系的變化等都會影響股票未來的收益，引起內在價值的變化。

　　2.股票的價格

　　(1)股票的理論價格。從理論上說，股票價格應由其價值決定，但股票本身并沒有 價值，不是在生產(chǎn)過程中發(fā)揮職能作用的現(xiàn)實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以 有價格，是因為它代表收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上 是對未來收益權的轉讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。

　　股票及其他有價證券的理論價格是根據(jù)現(xiàn)值理論而來的。現(xiàn)值理論認為，人們之所 以愿意購買股票和其他證券，是因為它能夠為其持有人帶來預期收益，因此，它的“價 值”取決于未來收益的大小。可以認為，股票的未來股息收入、資本利得收入是股票的 未來收益，亦可稱之為未來值。將股票的未來值按市場利率和有效期限折算成今天的價值，即為股票的現(xiàn)值。可見，股票及其他有價證券的理論價格就是以一定利率計算出來的未來收入的現(xiàn)值。

　　(2)股票的市場價格。股票的市場價格一般是指股票在二級市場上買賣的價格。股 票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關系是最 直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的。由于影響股票 價格的因素復雜多變，所以股票的市場價格呈現(xiàn)出高低起伏的波動性特征。

長按二維碼關注即可獲得基金從業(yè)證書

獲取2017基金最新資訊

獲取2套仿真內部資料

獲得歷年考試真題試卷

獲取全年基金考試安排

基金從業(yè)資格視頻題庫【手機題庫下載】

　　相關推薦：

　　2017年度基金從業(yè)人員資格考試公告(第1號)

　　2017年基金從業(yè)資格考試《私募股權》考點匯總

　　2017基金從業(yè)《基金法律法規(guī)》精選復習筆記匯總