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　　行業平穩發展及創新探索階段(2008年至今)

　　2008年以后，由于全球金融危機的影響、我國經濟增速的放緩和股市的大幅調整， 基金行業進入了平穩發展時期，管理資產規模停滯徘徊，股票型基金呈現持續凈流出態 勢。面對不利的外部環境，基金業進行了積極的改革和探索。

　　(一)“放松管制、加強監管”

　　這一時期，基金監管機構不斷堅持市場化改革方向，貫徹“放松管制、加強監管” 的思路，允許基金管理公司開展專戶管理等私募業務、設立子公司開展專項資產管理和 銷售業務、設立香港子公司從事RQFIl等國際化業務，基金產品的審批也逐步放松，取 消產品發行數量的限制，審核程序也大大簡化。在放松管制的同時，加強了行為監管， 打擊違法活動，設立“不能搞利用非公開信息獲利、不能進行非公平交易、不能搞各種 形式的利益輸送”三條底線。

　　監管機構還推動了《證券投資基金法》的修改。2012年12月28日，全國人大常 委會審議通過了修訂后的《證券投資基金法》并于2013年6月1日正式實施。新《證 券投資基金法》對私募基金監管、基金公司準入門檻、投資范圍、業務運作等多個方面 進行了修改和完善，主要修訂內容包括：①擴大調整范圍，將私募基金產品納入管制范 圍。規范私募基金運作，統一監管標準，防范監管套利和監管真空。②放寬機構準入， 松綁基金業務運作。在市場準入、基金募集審批、基金投資范圍、業務運作限制等方面 取消或者簡化了限制規定。③規范服務機構，定義了基金服務機構的種類和監管要求。 ④防范業務風險，加強投資者保護。在市場主體行為和責任追究等方面同步加強了監管 要求。⑤強調自我約束和自律管理。，促進中介服務機構和行業自律的作用發揮，強化市 場自我規范、自我調整和自我救濟的內在約束機制。新《證券投資基金法》后，監管機 構配套出臺了眾多的基金業改革措施，這些新措施的推出，在拓寬基金公司業務范圍、 擴大基金投資標的、松綁投資運作限制、優化公司治理、規范行業服務行為等方面，取 得了較大進展。2012年6月6日，中國證券投資基金業協會正式成立。伴隨法律法規的 修訂完善，我國基金業的制度基礎得以夯實，基金業的發展環境進一步得到優化，這拓 展了基金業改革創新的空間。

　　(二)基金管理公司業務和產品創新，不斷向多元化發展 隨著行業管制的放松和市場化改革，基金管理公司業務范圍得到極大拓展。業務和 產品創新熱情得到釋放。除了傳統的公募基金業務外，企業年金業務、社保基金、特定 客戶資產管理等業務有了較快發展。子公司投資于非上市股權、債權和收益權資產的專 項資產管理計劃開始大量出現，一些基金管理公司還開始涉足財富管理業務。基金產品 創新也得到較快發展，基金產品更加精細化，覆蓋范圍更廣。出現了各類股票型、債券 型分級基金產品，行業、債券、黃金、跨市場和跨境等ETF產品，短期理財債券型基金 產品，T+0和具有支付功能的貨幣市場基金和場內貨幣市場基金等新產品。

　　(三)互聯網金融與基金業有效結合

　　互聯網金融與貨幣市場基金領域成功融合，憑借在投資回報和資金運用便捷性方 面的綜合競爭優勢，成為公募基金行業快速成長的新生力量代表。2013年6月，與天 弘贈利寶貨幣基金對接的余額寶產品推出，規模及客戶數迅速爆發增長，成為市場關 注的新焦點。此外，淘寶網店、好買基金網、天天基金網等網上銷售基金的創新方式 也逐漸興起。

　　(四)股權與公司治理創新得到突破

　　修改后的《證券投資基金法》放寬了基金管理公司股東的資格條件，2013年國務院 批復同意了中國證監會關于主要股東和非主要股東條件的請示，對自然人成為股東做出 了明確規定。2013年、2014年，天弘、中歐等基金管理公司先后實現管理層及員工持股， 也有不少公司通過子公司來間接實現管理層股權激勵，這些探索體現了基金行業人力資 本的價值，有利于建立長效激勵約束機制。

　　(五)專業化分工推動行業服務體系創新

　　修訂后的《證券投資基金法》的實施為基金服務機構大發展提供了空間，加速了行 業外包市場的發展。特別在基金銷售方面，一批城市商業銀行和農村商業銀行獲得基金 代銷資格，依托互聯網的獨立銷售機構和支付機構得到壯大。

　　(六)混業化與大資產管理的局面初步顯現

　　修訂后的《證券投資基金法》以及配套政策的頒布實施，搭建了大資產管理行業基 本制度框架。私募基金納入統一監管，基金管理公司可以通過設立子公司從事專項資產 管理業務，證券公司、保險資產管理公司及其他資產管理機構可以申請開展公募基金業 務。各類金融機構交叉持股現象更加普遍，發行各類資產管理產品，形成相互關聯的業 務網絡，同時伴隨著互聯網金融的發展，互聯網企業的逐漸進入，一個更加開放、競爭 的資產管理時代已經到來。

　　截至2015年3月底，我國證券投資基金業資產管理規模合計達到約23.82萬億 元，其中公募基金資產規模5.24萬億元，基金公司管理的非公開募集基金資產(基金 子公司專項資產管理計劃、基金專戶、基金公司管理的社保基金、企業年金等)規模 6.96萬億元，私募證券投資基金規模2.79萬億元。

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