>>>2017基金從業(yè)《證券投資基金》復(fù)習(xí)要點(diǎn)匯總

　　(三)營(yíng)運(yùn)效率比率

　　營(yíng)運(yùn)效率比率可以分成兩類：一類是短期比率，這類比率主要考察存貨和應(yīng)收賬款兩部分的使用效率;另一類是長(zhǎng)期比率，主要指的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　1.存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/年均存貨

　　存貨周轉(zhuǎn)率顯示了企業(yè)在一年或者一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明存貨銷售、變現(xiàn)所用的時(shí)間越短，存貨管理效率越高。

　　年均存貨通常是指年內(nèi)期初存貨和期末存貨的算術(shù)平均數(shù)。

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率

　　2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應(yīng)收賬款

　　(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率則告訴我們能夠以多快的速度收回銷售收入，企業(yè)在一年或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回的速度所需的時(shí)間越短。

　　(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入/年均總資產(chǎn)

　　(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是一家企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率。

　　(2)年均總資產(chǎn)也是企業(yè)年內(nèi)期初資產(chǎn)和期末資產(chǎn)的算術(shù)平均數(shù)。

　　(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

　　(四)盈利能力比率

　　1.銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售收入

　　(1)銷售利潤(rùn)率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤(rùn)

　　(2)一般來(lái)說(shuō)，其他條件不變時(shí)，銷售利潤(rùn)率越高越好;但當(dāng)其他條件可變時(shí)，銷售利潤(rùn)率低也并不總是壞事，因?yàn)槿绻�總體銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯(cuò)的凈利潤(rùn)總額，薄利多銷就是這個(gè)道理。

　　2.資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)

　　(1)資產(chǎn)收益率計(jì)算的是每單位資產(chǎn)能帶來(lái)的利潤(rùn)。資產(chǎn)收益率是應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一。資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。

　　(2)資產(chǎn)收益率的特點(diǎn)是它所考慮的凈利潤(rùn)僅僅是股東可以獲得的利潤(rùn)，而資產(chǎn)卻是包括股東資產(chǎn)和債權(quán)人資產(chǎn)在內(nèi)的總資產(chǎn)。

　　3.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益

　　(1)凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報(bào)酬率，強(qiáng)調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來(lái)的利潤(rùn)。

　　(2)凈資產(chǎn)收益率高，說(shuō)明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶來(lái)的收益高;凈資產(chǎn)收益率低則相反。

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