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　　固定收益投資

　　a) 種類

　　(一) 按發行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券等

　　(二) 按償還期限分類：短期債券、中期債券和長期債券 1年 10年

　　(三) 按債券持有人收益方式分類：固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券 浮動利率=基準利率+利差

　　(四) 按計息與付息方式分類：息票債券和貼現債券

　　(五) 按嵌入的條款分類：給予發行人或投資者某些額外權力的嵌入條款，可贖回債券、可回售債券、可轉換債券、通貨膨脹聯結債券和結構化債券

　　(六) 按交易方式分類：

　　銀行間債券市場的交易品種有現券交易、質押式回購、買斷式回購、遠期交易、債券借貸;交易所債券市場的交易品種有現券交易、質押式回購、融資融券

　　商業銀行柜臺市場的交易品種是現券交易。

　　(七) 按幣種分類：人民幣債券和外幣債券

　　b) 債券違約時的受償順序

　　在企業破產時，債務人優先于股權持有者獲得企業資產的清償。在企業有足夠資金清償時，面值和拖欠的利息是債權人能獲得的最多支付。

　　有保證債券中最高受償等級的是第一抵押權債券或有限留置權債券

　　在無保證債券中，受償等級最高的是優先無保證債券, 也是公司債的主要形式。

　　c) 投資債券的風險

　　(一)信用風險

　　(二)利率風險

　　債券的價格與利率呈反向變動關系

　　(三)通脹風險

　　(四)流動性風險

　　(五)再投資風險：在市場利率下行的環境中，附息債券收回的利息或者提前于到期日收回的本金只能以低于原債券到期收益率的利率水平再投資于相同屬性的債券，而產生的風險。

　　(六)提前贖回風險

　　d) 債券交易市場體系

　　銀行間債券市場無論是在交易量和存量方面都占據市場主導地位

　　e) 到期收益率

　　是可以使投資購買債券獲得的未來現金流的現值等于債券當前市價的貼現率。它相當于投資者按照當前市場價格購買并且一直持有至到期可獲得的年平均收益率。其中，到期收益率隱含兩個重要假設：一是投資者持有至到期，二是利息再投資收益率不變。

　　票面金額為 100 元的 2 年期債券，第一年支付利息 6 元，第二年支付利息 6 元，當前市場價格為 95 元，則該債券的到期收益率和當前價格之間的關系可表達為：

　　95=6/(1+y) + 6/(1+y)2方 + 100/(1+y)2方，求解得 y=8.836%。

　　f) 債券當期收益率與到期收益率之間的關系

　　(1)債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當期收益率就越接近到期收益率。

　　(2)債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當期收益率就越偏離到期收益率。

　　但是不論當期收益率與到期收益率近似程度如何，當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動。

　　g) 債券久期(麥考利久期和修正久期)的計算方法和應用

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　　h) 貨幣市場工具的特點

　　①均是債務契約;

　　②期限在 1 年以內(含 1 年);

　　③流動性高;

　　④大宗交易，主要由機構投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣;

　　⑤本金安全性高，風險較低。

　　i) 常用貨幣市場工具類型

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