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　　投資管理基礎

　　一、資產(chǎn)負債表含義

　　1.資產(chǎn)負債表。資產(chǎn)負債表也稱為企業(yè)的“第一會計報表”。資產(chǎn)負債表報告了企業(yè)在某一時點的資產(chǎn)、負債和所有者權益的狀況，報告時點通常為會計季末、半年末或會計年末，反映了企業(yè)在特定時點的財務狀況，是企業(yè)經(jīng)營管理活動結果的集中體現(xiàn)。

　　2.會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者權益

　　3.所有者權益包括：股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤四部分

　　二、利潤表

　　1.利潤表亦稱損益表，反映一定時期(如一個會計季度或會計年度)的總體經(jīng)營成果，揭示企業(yè)財務狀況發(fā)生變動的直接原因。利潤表是一個動態(tài)報告

　　2.利潤表由三個主要部分構成。第一部分是營業(yè)收入;第二部分是與營業(yè)收入相關的生產(chǎn)性費用、銷售費用和其他費用;第三部分是利潤。

　　三、現(xiàn)金流量表

　　1.現(xiàn)金流量表也叫賬務狀況變動表，所表達的是在特定會計期間內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金的增減變動等情形，反映企業(yè)的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力;評價企業(yè)償還債務、支付投資利潤的能力，謹慎判斷企業(yè)財務狀況;

　　2.現(xiàn)金流量表的基本結構分為：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分

　　四、財務報表分析概念

　　財務報表分析是指通過對企業(yè)財務報表相關財務數(shù)據(jù)進行解析，挖掘企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的相關信息，從而為評估企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況提供幫助。

　　五、銷售利潤率

　　1.銷售利潤率=凈利潤/銷售收入;銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤

　　2.一般來說，其他條件不變時，銷售利潤率越高越好;但當其他條件可變時，銷售利潤率低也并不總是壞事，因為如果總體銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯的凈利潤總額，薄利多銷就是這個道理。

　　六、資產(chǎn)收益率

　　1.資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn);資產(chǎn)收益率計算的是每單位資產(chǎn)能帶來的利潤

　　2.資產(chǎn)收益率是應用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標之一。資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好效果。

　　3.資產(chǎn)收益率的特點是它所考慮的凈利潤僅僅是股東可以獲得的利潤，而資產(chǎn)即是包括股東資產(chǎn)和債權人資產(chǎn)在內(nèi)的總資產(chǎn)。

　　七、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權益

　　(1)凈資產(chǎn)收益率也稱權益報酬率，強調(diào)每單位的所有者權益能夠帶來的利潤

　　(2)凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高;凈資產(chǎn)收益率低則相反。

　　八、貨幣時間價值的概念

　　貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增值。由于貨幣具有時間價值，即使兩筆金額相等的資金，如果發(fā)生在不同的時期，其實際價值量也是不相等的，因此，一定金額的資金必須注明其發(fā)生時間，才能確切地表達其準確的價值。

　　九、單利

　　1.單利是計算利息的一種方法。按照這種方法，只要本金在計息周期中獲得利息，無論時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。

　　2.單利利息的計算公式為：I=PV×i×t

　　十、復利

　　1.復利是指每經(jīng)過一個計息期，要將所生利息加入本金再計利息的方法。

　　2.計息期是指相鄰兩次計息的時間間隔，除非特別說明，一般計息期為一年，固定收益證券中常常是半年付息一次。

　　3.復利終值的計算公式：FV=PV×(1+i)n

　　十一、即期利率

　　1.即期利率是金融市場中的基本利率，常用St表示，是指已設定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的是從現(xiàn)在(t=0)到時間t的收益。利率和本金都是在時間t支付的。

　　2.考慮到利率隨期限長短的變化，對于不同期限的現(xiàn)金流，人們通常采用不同的利率水平進行貼現(xiàn)，這個隨期限而變化的利率就是即期利率。

　　十二、遠期利率

　　1.遠期利率指的是資金的遠期價格，它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。

　　2.遠期利率和即期利率的區(qū)別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，而遠期利率的起點在未來某一時刻。

　　十三、終值、現(xiàn)值和貼現(xiàn)

　　1.終值是指在已知期初投入的現(xiàn)值為PV，求將來值即第n期期末的終值Fy，也就是求第n期期末的本利和。終值的一般計算公式為：FV=PV×(1+i)n

　　2.現(xiàn)在值即現(xiàn)值，是指將來貨幣金額的現(xiàn)在價值。現(xiàn)值計算公式為：PV=FV/(1+i)n

　　3.將未來某時點資金的價值折算為現(xiàn)在時點的價值稱為貼現(xiàn)。因此，利率i也被稱為貼現(xiàn)率。

　　例如，某公司發(fā)行了面值為1000元的5年期零息債券，現(xiàn)在的市場利率為8%，那么該債券的現(xiàn)值為：1000/(1+8%)5=680.58(元)

　　十四、期望(均值)

　　1、隨機發(fā)量x的期望(或稱均值，記做E(X))衡量了x取值的平均水平;它是對x所有可能取值按照其發(fā)生概率大小加權后得到的平均值。

　　2.期望(均值)的公式：

　　例：某投資者將其資金分別投向A、B、C三只股票，占總資金的比重分別為40%、40%、20%;股票A、B、C的期望收益率分別為Ra=14%、Rb=20%、Rc=8%，則該股票組合的收益率Rp=0.4×14%+0.4×20%+0.2×8%=15.2%

　　十五、方差與標準差

　　方差：對于投資收益率r，用方差(δ2)或標準差(δ)來衡量它偏離期望值的程度。其中方差=δ2=E[(r-Er)2]的數(shù)值越大，收益率r偏離期望收益率Er的程度越大，數(shù)值越小偏離就越小。

　　十六、分位數(shù)

　　1.分位數(shù)通常被用來研究隨機變量X以特定概率(或者一組數(shù)據(jù)以特等比例)取得大于或等于(或小于等于)某個值的情況。

　　2.一般來說，設0≤α≤1，隨機變量X的上α分位數(shù)是指滿足概率值P{X≥xα｝=α的數(shù)xα，下α分位數(shù)是指滿足概率值P{X≤xα｝=α的數(shù)xα。

　　十七、中位數(shù)

　　1.中位數(shù)是用來衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。

　　2.對于隨機變量x來說，它的中位數(shù)就是上50%分位數(shù)x50%，這意味著Ⅳ的取值大于其中位數(shù)和小于其中位數(shù)的概率各為50%。

　　3.對于一組數(shù)據(jù)來說，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個數(shù)值。

　　十八、相關系數(shù)

　　1.相關系數(shù)是從資產(chǎn)回報相關性的角度分析兩種不同證券表現(xiàn)的聯(lián)動性。我們通常用ρij表示證券i和證券j的收益回報率之間的相關系數(shù)。

　　2.相關系數(shù)ρij總處于+1和-1之間，亦即|ρij|≤1。若Pji=1，則表示ri和rj完全正相關;相反，若ρij=-1，則表示ri和rj完全負相關。如果兩個變量間完全獨立，無任何關系，即零相關，則ρij=0。

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