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　　并購基金對產業轉型和升級的貢獻

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　　本知識點屬于《私募股權投資基金》第一章股權投資基金概述

　　【知識點】并購基金對產業轉型和升級的貢獻

　　并購基金對產業轉型和升級的貢獻

　　與創業投資基金不同，并購基金更側重于通過投資于價值被低估的企業，獲取被投資企業的控制權，進而對被投資企業進行重整，以此提升被投資企業的價值，從而實現投資收益。

　　一般而言，并購基金會從以下幾個方面尋找價值被低估的企業：

　　一是經濟周期。

　　在宏觀經濟或某些行業不景氣的時候，一些原來質量較好的企業可能會由于財務狀況惡化而陷入困境，從而導致價值被低估，為收購方提供購買機會。例如，二級股票市場行業低迷的時候，互聯網企業通常估值較低，從而為有意向介入互聯網領域并利用互聯網實現產業轉型升級的企業提供了機會。

　　二是運營。

　　一些并購基金傾向于在目標行業內尋找擁有先進技術或商業模式但運營質量較差的企業作為并購對象，完成收購后，可以通過提升其運營效率獲得價值增值，同時實現產業轉型升級的目標。運營提升可以通過管理團隊的提升、財務杠桿的更好利用等途徑實現。

　　三是拆分與合并。

　　多元化經營成為越來越多企業的選擇，實行多元化經營的企業，其所涉及的多個業務領域內在地需要較好的協調與整合。并購基金有時候會選擇收購某家大企業、然后進行“化整為零”的拆分，或者收購若干家企業進行“化零為整”的合并，以期從中獲得收益。并購完成后，并購基金主要是通過重整來實現產業轉型升級和價值提升。

　　并購基金對投資對象的整合主要通過以下幾個方面來實現：

　　一是管理的提升。

　　收購完成后，并購基金通常會重整被投資企業的管理團隊，提升團隊的執行力。收購方通常會向被投資企業注入其他商業資源，幫助其提升在產業鏈條中的價值。

　　二是產業與技術的整合。

　　并購基金通常會將被投資企業在產業或技術上的優勢資源與收購方所擁有的其他產業資源進行整合，從而幫助收購方企業完成轉型升級。

　　從社會層面看，并購基金的發展，有利于優勢資源的合理流動與整合以及劣勢企業的淘汰與重整，從而通過產業的不斷升級對整個經濟發展質量的持續優化起到積極的推動作用。

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