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　　交易成本

　　【所屬章節】：

　　本知識點屬于《證券基金基礎》第十三章投資交易管理

　　【知識點】：交易成本

　　交易成本

　　(一)顯性成本

　　顯性成本包括傭金、印花稅和過戶費等。

　　證券公司對于不同的投資者往往會采用不同的交易傭金率。

　　投資顧問的服務費用一般按照客戶與證券公司簽署的服務協議約定收取。

　　印花稅是根據國家稅法規定，在股票成交后對買賣雙方投資者按照規定的稅率分別征收的稅金，是交易費用的重要組成部分。

　　我國A股印花稅率為單邊征收(只在賣出股票時征收)，稅率為1‰。

　　在證券交易結束后還需要支付給證券登記結算機構一定費用，這部分費用稱為過戶費。

　　(二)隱性成本

　　隱性成本包括買賣價差、市場沖擊、對沖費用、機會成本等。

　　1.買賣價差

　　買賣價差在很大程度上是由證券類型及其流動性決定的。一般而言，大盤藍籌股流動性較好，買賣價差小;小盤股則反之。成熟市場流動性較好，價差較小;而新興市場買賣價差則較大。市場在不同的時段也會表現出不同的流動性。

　　2.市場沖擊

　　可以用交易頭寸占日平均交易量的比例來衡量。頭寸越大，對市場價格的沖擊越明顯，交易所需的時間也越長，執行時間的延長就會導致機會成本的增加。

　　3.對沖費用

　　基金管理人可以使用遠期、期貨、互換等衍生工具在轉持過程中進行風險對沖。對沖是有成本的。

　　4.機會成本

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