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　　《投資管理基礎(chǔ)》第二章第二節(jié) 權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　考點(diǎn)精析

　　權(quán)益類證券的價(jià)值會(huì)同時(shí)受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義：也可稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)以及政治因素的干擾等。

　　(2)當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，所有資產(chǎn)均受到影響，只是受影響的程度因資產(chǎn)性質(zhì)的不同而有所不同。

　　2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義：是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義：又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無(wú)法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

　　(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)定義：是指公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項(xiàng)目等企業(yè)個(gè)體因素，使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤(rùn)大幅變動(dòng)的可能性。

　　(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義：是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時(shí)無(wú)法按照公平市價(jià)進(jìn)行成交的可能性。投資資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越低，投資者的投資意愿就越強(qiáng)烈;相反，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者的投資意愿就越低。

　　精選考題

　　1. 無(wú)法通過(guò)一定范圍內(nèi)的分散化投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，被稱為( )

　　A系統(tǒng)性

　　B人為

　　C非系統(tǒng)性

　　D信用

　　參考答案：A

　　解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能透過(guò)投資組合來(lái)分散，因此也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　2. ( )是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)。

　　A市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案：A

　　解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也可稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)，以及政治因素的干擾等;經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項(xiàng)目等企業(yè)個(gè)體因素，使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤(rùn)大幅變動(dòng)的可能性;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時(shí)無(wú)法按照公平市價(jià)進(jìn)行成交的可能性。投資資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越低，投資者的投資意愿就越強(qiáng)烈;相反，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者的投資意愿就越低;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無(wú)法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

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