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　　2018年11月基金從業《證券投資基金基礎知識》考點突破第八章(固定收益投資)，共三節。

　　重點突破一：債券的種類和特點

　　1.按償還期限分類：短期債券(1年以下);中期債券(1-10年);長期債券(10年以上)。

　　2.按計息方式分類：分為固定利率債券、浮動利率債券、零息債券等。

　　3.按發行主體分類：政府債券、金融債券(包括政策性金融債、商業銀行債券、特種金融債券、非銀行金融機構債券、證券公司債、證券公司短期融資券等)、公司債券。公司債券是公司依照法定程序發行、約定在一定期限還本付息的有價證券。

　　4.按嵌入的條款分類：可分為可贖回債券、可回售債券、可轉換債券、通貨膨脹聯結債券和結構化債券等。

　　5.按付息方式分類：息票債券、貼現債券(貼現債券是無息票債券或零息債券)

　　重點突破二：不同債券違約時的受償順序以及債券的嵌入條款

　　有保證債券→優先無保證債券→優先次級債券→次級債券→劣后次級債券

　　重點突破三：投資債券的風險

　　利率風險(債券的價格與利率呈反向變動關系);信用風險(又稱為違約風險);流動性風險(指債券投資者將手中的債券變現的能力，交易不活躍的債券通常有較大的流動性風險)再投資風險(債券發行人通常在市場利率下降時執行提前贖回條款);提前贖回風險;通貨膨脹風險。

　　重點突破四：債券的到期收益率和當期收益率

　�、賯�券市場價格越接近債券面值，期限越長。則其當期收益率就越接近到期收益率。

　�、趥�券市場價格越偏離債券面值。期限越短。則當期收益率就越偏離到期收益率。但不管當期收益率與到期收益率近似程度如何，當期收益率的變動總是預示著到期收益率的同向變動。

　　重點突破五：常用貨幣市場工具類型

　　1.銀行定期存款：一般有3個月、6個月、1年、2年、3年、5年等期限;一般情況下，期限越長，利率越高。

　　2.短期回購協議：其中，證券的出售方即正回購方，為資金借入方;證券的購買方即逆回購方，為資金貸出方;正、逆回購是一個問題的兩個方面。

　　我國在交易所掛牌的國債回購可以分為1天(隔夜回購)、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天以及182天。

　　3.中央銀行票據：簡稱央行票據或央票，是由中央銀行發行的用于調節商業銀行超額準備金的短期債務憑證。

　　4.短期融資券：由商業銀行承銷并采用無擔保的方式發行(信用發行)，發行者必須為具有法人資格的企業。短期融資券期限不超過1年，交易品種有3個月、6個月、9個月、1年。

　　5.短期政府債券：期限在1年及1年以內的債務憑證。狹義僅指由財政部發行的政府債券。廣義的短期政府債券不僅包括國家財政部發行的債券，而且包括地方政府及政府代理機構所發行的證券。

　　6.中國證監會、中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具

　　(1)同業拆借：最短的是隔夜拆借，最長的接近一年。我國同業拆借市場上交易活躍的品種有1天(隔夜)、7天、14天、1個月、3個月、6個月、9個月和1年。

　　(2)大額可轉讓定期存單：銀行發行的具有固定期限和一定利率的，且可以在二級市場上轉讓的金融工具。

　　(3)同業存單：記賬式定期存款憑證

　　(4)銀行承兌匯票：商業票據的一種。

　　(5)商業票據：期限為2天至270天的、可流通轉讓的債務工具。

　　試題：

　　1.短期的(1年之內)、具有高流動性的低風險證券屬于()。

　　A.期貨市場工具

　　B.資本市場工具

　　C.現貨市場工具

　　D.貨幣市場工具

　　答案：D

　　解析：貨幣市場工具一般指短期的(1年之內)、具有高流動性的低風險證券，具體包括銀行回購協議、定期存款、商業票據、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據等。

　　2.債券的發行人包括()。

　　Ⅰ.中央政府Ⅱ.地方政府Ⅲ.金融機構Ⅳ.企業

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：C

　　解析：債券的發行人包括中央政府、地方政府、金融機構及企業。債券發行人通過發行債券籌集的資金一般都有固定期限，債券到期時債務人必須按時歸還本金并支付約定的利息。

　　3.在債券到期前的特定時段以事先約定的價格將債券回售給發行人的是()。

　　A.可交換債券

　　B.可轉換公司債券

　　C.可回售債券

　　D.可贖回債券

　　答案：C

　　解析：可回售債券為債券持有者提供在債券到期前的特定時段以事先約定價格將債券回售給發行人的權利，約定的價格稱為回售價格。

　　4.下列關于同業拆借的表述，錯誤的是()。

　　A.期限最短的是隔夜拆借，最長的接近一年

　　B.拆借的資金一般用于緩解金融機構長期流動性緊張

　　C.中央銀行可以通過提高存款準備金率來影響同業拆借利率

　　D.同業拆借活動起源于存款準備金制度

　　答案：B

　　解析：同業拆借是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通的行為，拆借的資金一般用于緩解金融機構短期流動性緊張、彌補票據清算的差額等。

　　5.()可以使投資購買債券獲得的未來現金流的現值等于債券當前市價。

　　A.當期收益率

　　B.當前收益率

　　C.再投資收益率

　　D.到期收益率

　　答案：D

　　解析：到期收益率又稱內部收益率，是可以使投資購買債券獲得的未來現金流的現值等于債券當前市價的貼現率。

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