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　　2018年11月基金從業《證券投資基金基礎知識》考點突破第十章：另類投資，共四節。

　　重點突破一：另類投資的類型、優點和局限

　　另類投資主要包括以下幾種類型：另類資產;另類投資策略;私募股權;對沖基金。

　　優勢：(1)另類投資產品給予了投資者更多的選擇;(2)投資者將另類投資產品納入投資組合當中，有利于提高投資回報和分散風險;(3)部分另類投資(如不動產)相比傳統股票或債券有著更高的收益率;(4)許多另類投資的收益率與傳統投資相關性較低。

　　局限：流動性較差，杠桿率偏高;缺乏監管，信息透明度低;估值難度大，難以對資產價值進行準確評估。

　　重點突破二：私募股權投資基金

　　私募股權投資(PE)是指對未上市公司的投資。其組織形式包括公司型基金、合伙型基金和信托型基金。

　　戰略形式包括成長權益、危機投資、投資私募股權二級市場、風險投資、并購投資。

　　退出機制包括首次公開發行、買殼上市或借殼上市、二次出售、管理層回購、破產清算。

　　重點突破三：不動產投資

　　不動產中的主要類別是房地產。不動產投資的特點包括：不可分性、異質性、低流動性。類型包括地產投資、工業用地投資、商業房地產投資、酒店投資、養老地產等其他形式的投資。

　　可通過房地產權益基金、房地產有限合伙、房地產投資信托進行投資。其中房地產投資信托特點有流動性強、風險較低、抵補通貨膨脹效應、信息不對稱程度較低。

　　重點突破四：大宗商品投資

　　大宗商品投資的類型有：基礎原材料類;貴金屬類;能源類;農產品類大宗商品。大豆、玉米、小麥的期貨被稱為三大農產品期貨。

　　投資方式有：購買大宗商品實物;購買資源或者購買大宗商品相關股票;投資大宗商品衍生工具;投資大宗商品的結構化產品。

　　試題：

　　1.另類投資的局限性包括()。

　　Ⅰ.缺乏監管，信息透明度低

　　Ⅱ.流動性較差，杠桿率偏高

　　Ⅲ.估值難度大，難以對資產價值進行準確評估

　　Ⅳ.比傳統股票和債券組合的波動性更低

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ

　　答案：A

　　解析：另類投資的局限包括：①缺乏監管、信息透明度低;②流動性較差，杠桿率偏高;③估值難度大，難以對資產價值進行準確評估。

　　2.并購投資包含多種不同類型，其中應用最廣泛的形式是()。

　　A.管理層收購

　　B.債權轉股權方式

　　C.承債式并購

　　D.杠桿收購

　　答案：D

　　解析：并購投資包含多種不同類型，如杠桿收購、管理層收購等形式。其中，杠桿收購是應用最廣泛的形式。

　　3.下列不屬于不動產投資特點的是()。

　　A.異質性

　　B.不可分性

　　C.低流動性

　　D.收益穩定性

　　答案：D

　　解析：不動產投資的特點包括：①異質性;②不可分性;③低流動性。

　　4.私募股權投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機制是()。

　　A.首次公開發行，買殼或借殼上市，管理層收購，二次出售，破產清算

　　B.首次公開發行，買殼或借殼上市，管理層回購，再次出售，破產結算

　　C.首次公開發行，買殼或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產清算

　　D.公開發行，買殼或借殼上市，管理層收購，二次出售，破產清算

　　答案：C

　　解析：私募股權投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機制是：首次公開發行，買殼或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產清算。

　　5.下列關于不動產投資的表述，正確的是()。

　　Ⅰ.地產，亦指土地，是指未被開發的，可作為未來開發房地產基礎的商業地產之一

　　Ⅱ.土地可以給承租人或者使用者帶來可觀的現金流

　　Ⅲ.土地投資由于其投資價值受到宏觀環境和法律法規因素影響較大而極具風險性

　　Ⅳ.零售房地產是指如購物中心、商業購物中心和其他用于零售目的而建設的建筑物

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案：B

　　解析：地產，亦指土地，是指未被開發的，可作為未來開發房地產基礎的商業地產之一。基于未被開發這一特征，土地本身的不確定性非常高，因此土地投資可能具有較高的投機性。土地無法給承租人或者使用者帶來任何可觀的現金流，可能只有包括房地產稅以及管理或維持土地的費用在內的凈現金流出。

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