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　　2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考點(diǎn)突破第十三章.投資交易管理，共三節(jié)。

　　重點(diǎn)突破一：做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別

　　做市商與經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別如下：

　　(1)兩者的市場(chǎng)角色不同。做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，他們?cè)谑袌?chǎng)中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易;經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中。

　　(2)兩者的利潤來源不同。做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)，經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金。

　　(3)兩者對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的貢獻(xiàn)不同。在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，做市商是市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。

　　重點(diǎn)突破二：最佳執(zhí)行和交易成本

　　最佳執(zhí)行的實(shí)施框架包含了過程、披露和記錄三個(gè)方面。

　　按照收費(fèi)主體劃分，顯性成本包含經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)/結(jié)算所規(guī)費(fèi)。

　　隱性成本(又被稱為間接成本或價(jià)內(nèi)成本)包含買賣價(jià)差、機(jī)會(huì)成本、沖擊成本、對(duì)沖費(fèi)用。

　　重點(diǎn)突破三：投資交易流程

　　基金公司投資交易的流程包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績效評(píng)估與組合調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)控制等。

　　交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況為：

　　(1)在自主權(quán)限內(nèi)，基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達(dá)交易指令。

　　(2)交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令(價(jià)格、數(shù)量)的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。

　　(3)交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

　　試題：

　　1，在做市商市場(chǎng)中，證券交易的買價(jià)由___________給出，證券交易的賣價(jià)由___________給出。()

　　A.做市商;做市商

　　B.做市商;投資者

　　C.投資者;投資者

　　D.投資者;做市商

　　答案：A

　　解析：報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)中，最為重要的角色就是做市商，因此報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)也被稱為做市商制度。做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身擁有大量可交易證券，買賣雙方均直接與做市商交易，買賣價(jià)格則由做市商報(bào)出。

　　2.如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)()。

　　A.市價(jià)指令

　　B.隨價(jià)指令

　　C.限價(jià)指令

　　D.止損指令

　　答案：A

　　解析：如果投資者希望以即時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。

　　CFA提出了最佳執(zhí)行的實(shí)施框架。框架內(nèi)容不包括()。

　　A.過程

　　B.披露

　　C.管理

　　D.記錄

　　答案：C

　　解析：CFA提出了最佳執(zhí)行的實(shí)施框架，該框架包含了三個(gè)方面：過程、披露和記錄。

　　4.屬于投資交易過程中的隱性成本的是()。

　　A.傭金

　　B.對(duì)沖費(fèi)用

　　C.印花稅

　　D.過戶費(fèi)

　　答案：B

　　解析：隱性成本又被稱為間接成本或價(jià)內(nèi)成本，包含買賣價(jià)差、沖擊成本、機(jī)會(huì)成本、對(duì)沖費(fèi)用等。

　　5.關(guān)于交易指令在基金公司內(nèi)部的執(zhí)行，下列表述錯(cuò)誤的是()。

　　A.交易員在執(zhí)行交易的過程中必須嚴(yán)格按照公平公正的原則執(zhí)行

　　B.交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截并反饋給基金經(jīng)理

　　C.交易員接收到任何交易指令后均必須立即完成，無權(quán)進(jìn)行交易擇時(shí)

　　D.在自主權(quán)限內(nèi)，基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達(dá)交易指令

　　答案：C

　　解析：交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：①在自主權(quán)限內(nèi)，基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達(dá)交易指令;②交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令(價(jià)格、數(shù)量)的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理，其他指令被分發(fā)給交易員;③交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

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