一周來，除了9只上市新股持續(xù)瘋狂上漲外，絕大多數(shù)老股卻乏人問津。市場普遍的擔(dān)憂是：市場資金嚴(yán)重缺乏，新增資金只炒新不炒舊。若下半年100只新股繼續(xù)發(fā)

　　行，老股是否還會貶價?2000點還能否守住?于是強烈呼吁管理層盡快實實在在地引進新增資金。

　　1、股市價值低估緣于資金嚴(yán)重不足

　　在中央的一系列穩(wěn)增長措施的微刺激下，今年實現(xiàn)7.5%的GDP增長目標(biāo)，已毫無懸念。但是，中國股市依然熊冠全球7年，比金融危機前高點還差67%，至今仍沒有脫離2000點危險區(qū)。

　　論估值，上證指數(shù)只有九倍市盈率，滬深300僅8倍，銀行股更是只有4-5倍。須知，這已是全世界股市最低的估值，與經(jīng)濟增長微弱的全球股市均征服金融危機前高點、屢創(chuàng)歷史新高的一派牛市相比，簡直有天壤之別。

　　如果按“衡量政策好不好，最重要的是看多數(shù)群眾贊成不贊成，滿不滿意，是否從中受益”的標(biāo)準(zhǔn)來看，“新國九條”并沒有在股市真正落實，市場缺乏賺錢效應(yīng)，廣大中小投資者7年來虧損累累，巨量的社會資金不愿進股市投資。這是否也需要國務(wù)院派督察組來督查呢?

　　其實，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人和部門，完全有責(zé)任有義務(wù)對價值嚴(yán)重低估的中國股市，對廣大公民進行價值引導(dǎo)。例如，美國政府在2009年3月6400多點的時候就表態(tài)，美國股市價值被低估，號召美國公民大膽買股票，如今指數(shù)漲幅將近1.5倍，所有的投資者均賺大錢，助力美國快速走出百年罕見的金融危機，經(jīng)濟明顯復(fù)蘇。

　　據(jù)悉，世界傳媒大王已表示，愿意以高出A股某傳媒股停牌價50%以上的價格來收購股權(quán)。近期QFII的巨資正加速進場，為什么管理層僅僅在增加QFII和RQFII資金入市上做文章，讓他們來撿“皮夾子”，而不著力促進國內(nèi)的新增資金，包括養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、理財產(chǎn)品資金、80后90后白領(lǐng)的資金入市來獲取投資收益呢?

　　2、客觀看待新股的暴漲

　　近期9只新股相繼上市，出現(xiàn)了漲停板比賽，最多的12個漲停，漲幅高達310.9%，股價超過136元，大有超過141元的貴州茅臺、成為中國第一股之勢，遂引起了市場諸多非議。

　　我的觀點是：由于管理層采取了擴容總量提前安民告示，按月均衡發(fā)行、按市值配售、“三低”發(fā)行、首日限漲幅四項措施，從而有效地消除了市場長期以來的頑癥—對新股上市首日暴炒的“擴容恐懼癥”，和新股上市引發(fā)的二級市場的暴跌，把新股單日暴漲效應(yīng)變成了十來天的低開高走，帶動了同類股的活躍，維持了市場的平穩(wěn)。可以說，這是本屆證監(jiān)會集腋成裘改革，實行的迄今為止最令多數(shù)投資者滿意的新股擴容方式(若全額資金申購改為10%保證金申購，這更好).

　　新股的暴漲，有利于積聚市場的財富效應(yīng)。盡管中簽率甚低，但擁有10萬元資本的中小投資者若中簽500股飛天誠信，迄今盈利51500元，這是多豐厚的盈利!此案例將會吸引更多的場外資金來申購新股，并有望成為后備的二級市場的投資者。

　　雖然新股的市盈率已高達60多倍，與老股相比，是太高了，但持有者和炒作者卻這樣想：作為2000萬的小盤高新技術(shù)股，若今后多次高送轉(zhuǎn)，仍然有盈利的機會。例如2009年上市的機器人，上市后，一次10送10，兩次10送12，現(xiàn)27.6元的股價，實際價是267元，首日74元開盤價買入者，均有3倍以上的漲幅。因此，新股的暴漲是市場行為，應(yīng)由投資者自己對風(fēng)險和價值做判斷。

　　新股對中小盤的老股也形成了不同程度的比價效應(yīng)，對老股具有向上牽引作用。如果市場資金充足的話，總有一天，老股會像新股不同程度地靠攏。

　　遺憾的是，管理層現(xiàn)在只找到了托住2000點、讓新股平穩(wěn)發(fā)行、火爆上市的辦法，卻還沒有找到引進新增資金、恢復(fù)絕大多數(shù)估值甚低的老股應(yīng)有估值的舉措。當(dāng)然，二級市場高位炒作新股者，對投資風(fēng)險也必須加以防范。

　　3、國資改革　股初露曙光

　　本周一，上海市政府召開了推進混合所有制改革大會。各地方政府也紛紛出臺了推進國資改革的意見辦法。國務(wù)院國資委還宣布，即將推出央企混合所有制改革的首批試點單位。可見，國資改革正在全國范圍內(nèi)加快步伐。

　　本周，國資改革股一改以往“復(fù)牌一個、大跌一個”的令人大失所望局面，開始走強。周五，有的開盤就無量漲停，是國資股復(fù)牌后的首例漲停股;有的在往下挖坑后，創(chuàng)出了2011年11月以來的新高;有的復(fù)牌后一路走高，創(chuàng)出去年11月以來的新高;有的在復(fù)牌后一路下跌后，放量上漲7% 以上，創(chuàng)出了停牌前新高。

　　這表明，要么是注入互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)概念的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，要么是注入LED優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，要么是引進戰(zhàn)略投資者、搞混合所有制改革，要么是注入世界領(lǐng)先水平的新材料、兼軍工概念的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這樣的的實質(zhì)性國資改革，就仍然會受到市場的歡迎，尤其是當(dāng)機構(gòu)獲知復(fù)牌公告的公開信息評估后大量介入，便能恢復(fù)其應(yīng)有的走勢。受此影響，周五上海國資改革概念股全面上揚。國資管理部門應(yīng)該從中認識到，只有受到資本市場認可的改革，才算是成功的改革。當(dāng)務(wù)之急是，盡快推出大力度混合所有制改革、股價能爆發(fā)式上漲、能引起市場對國資改革強烈關(guān)注的典型案例。

　　但是，介入混合所有制為核心的國資改革概念股，也不能急功近利，而應(yīng)有打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，堅持中長線投資、理性投資、價值投資、組合投資，才能獲得不菲的回報。

　　4、下半年的機會仍在局部熱點及個股

　　從上證指數(shù)看，圍繞著2050點的爭奪，仍十分激烈。大盤以50點為一個箱體緩慢上移。當(dāng)2000-2050盤實后，再進入2050-2100的箱體，這將是一個相當(dāng)長的震蕩整理的過程。從創(chuàng)業(yè)板看，1350-1400點也是需要一個相當(dāng)長的震蕩整理過程。所以，對各指數(shù)的大漲，不能期望過高。

　　鑒于597只申報新股因需補充半年報而中止審核，已過會的企業(yè)也因補充半年報的要求而至今沒有發(fā)行的消息，所以，7月份很可能是擴容相對真空期。這便給市場運作局部熱點和個股以極好的機會。

　　我認為，下半年機會較大的熱點和個股將是：軍工、軟件信息安全、混合所有制改革，其中流通盤和市值相對較小的個股尤其會受到市場的熱捧。若QFII和RQFII加速進場，那么，大盤藍籌股也同樣有機會。

　　作者：李志林

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