近日，安信證券掛牌出讓安信基金控股權，很可能意味著安信證券正在進行資產重組。如此一來，其登陸A股市場的腳步也在加快。

　　北京產權交易所最新項目信息顯示，安信證券于11月4日掛牌出讓安信基金管理有限責任公司19.71%的股權，掛牌價格為7900萬元。

　　安信證券掛牌出讓安信基金股權的安排相當巧妙，一是增厚安信證券凈利潤，提高安信證券上市股價估值;二是其他原股東放棄優先購買權，很可能意味著等時機成熟再回購;其三是五礦資本控股成為大股東后，可加快其實現全牌照經營的步伐。

　　安信證券鼎力加持安信基金

　　北京產權交易所最新項目信息顯示，安信證券于11月4日掛牌出讓安信基金管理有限責任公司19.71%的股權，掛牌價格為7900萬元。

　　安信基金設立于2011年12月6日，成立之時注冊資本為2億元，由三家股東組成，其中安信證券持股比例為49%，五礦投資和中廣核財務持股比例分別為36%和15%。

　　《證券日報》記者查閱年報數據得知，為了籌建安信基金，2010年底安信證券預付款中還顯示有2940萬元作為安信基金投資款，同時其他應收款中還有6898萬元籌建安信基金的代墊款。截至2011年12月31日，該應收款中代墊的籌建款項增加至8019萬元，可見安信證券對安信基金的支持程度之高。

　　然而從2011年12月6日成立，到2011年12月30日，26天時間里安信基金的營業收入115萬元，虧損額卻高達7817萬元。2012年，安信基金依然持續虧損，年度虧損額達到4750萬元。兩個財年里安信基金帶累安信證券利潤下滑6158萬元。

　　2013年安信基金的財務狀況仍在惡化，當年8月份，安信證券以8647萬元與五礦資本控股有限公司共同對安信基金增資1.5億元，由此股權結構變更為：安信證券持股52.71%，五礦資本控股持股38.72%，中廣核財務持股8.57%。由此，安信證券獲得了對安信基金的絕對控股權，也符合證券公司控股基金公司的門檻。

　　想法突變或為上市讓路

　　然而，等到10月份，安信證券第一大股東投保基金突然在北京金融資產交易所公開掛牌全部轉讓所持安信證券83.14%股權。一個月后，國家開發投資公司斥資94億元從原大股東投保基金手中簽約受讓18.32億股安信證券股份，獲得安信證券57.25%股份，搖身成為安信證券控股股東。

　　然而，安信證券在國家開發投資公司控股下，并沒有改變安信基金持續惡化的經營狀況。2013年安信基金實現營業收入3542.94萬元，凈利潤虧損5795.83萬元;2014年前三季度實現營業收入4690.31萬元，凈利潤虧損2827.88萬元。

　　但值得注意的是，即便股東結構發生變化，安信證券的董事長和總經理職位自始至終未發生變動，一直是牛冠興和王彥國。那么為什么即便安信基金一直虧損，2013年8月份安信證券還在對安信基金進行增資，鼎力馳援安信基金，而今年11月份卻要轉讓控股權呢?

　　從今年8月6日上市公司中紡投資[0.00% 資金 研報]的公告不難發現，國家開發投資公司收購安信證券后，悄然展開了安信證券重組上市計劃，安信證券出讓安信基金控股權實則為上市增厚定價。

　　中紡投資今年8月6日公告顯示，公司接到公司實際控制人國家開發投資公司通知，擬與安信證券重組，具體重組方案正在與有關各方研究論證過程中。

　　這也就意味著，如果安信基金持續虧損，必然削弱安信證券的盈利能力，接著影響重組上市后市場對安信證券的估值和定價，此次轉讓可為安信證券增加2014年利潤以及EPS。

　　安信證券此次轉讓安信基金19.71%的股份后，仍持有安信基金33%股權。值得注意的是，安信基金其他股東表示放棄行使優先購買權，這也就可能形成四個股東持股的局面。按持股比例來看，此次股權轉讓完成后，五礦資本控股將成為安信基金的第一大股東。

　　一位券商分析師告訴記者，券商控股基金是未來的趨勢，安信證券不可能放棄控股安信基金，此次轉讓，安信證券很可能與交易方簽有回購協議，待到安信基金業績好轉后再納入控股，如果安信基金的業績狀況持續惡化，那么國家開發投資公司還有國開瑞銀基金可與安信證券協同。

　　五礦金融牌照再加一

　　安信證券此次轉讓安信基金19.71%的股份后，五礦控股將以38.72%的持股比例成為第一大股東，為五礦集團融資提供助益。

　　目前五礦資本控股有限公司已是一家金控集團，旗下包括五礦集團財務有限責任公司、中國外貿金融租賃有限公司、五礦資本(香港)有限公司、五礦國際信托有限公司、五礦證券有限公司、五礦期貨有限公司和五礦鑫揚投資管理有限公司七家金融公司。

　　而五礦資本控股有限公司是五礦集團所屬的全資子公司，更是五礦金融業務中心的平臺公司，專業經營和管理集團內所有金融業務。

　　有分析認為，五礦集團主要從事金屬礦產品的勘探、開采、冶煉、加工、貿易，以及金融、房地產、礦冶科技等業務，控股8家境內外上市公司，2013年營業收入4146.5億元，儼然已經是一家支柱性融資平臺公司，在握有大量金融資產的加持下，更容易獲取低成本的融資。

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