參考答案：

　　[解析]分散化投資能夠降低的是非系統性風險而不是系統性風險。

　　2. D [解析]QFII制度是一國在貨幣未完全可自由兌換、資本項目尚未完全對外開放情況下有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度安排。QFII在中國境內的投資受到包括主體資格、資金流動、投資范圍和投資額度等方面的限制。

　　3. A [解析]基金資產總值是指基金全部資產的價值總和。從基金資產中扣除基金所有負債即是基金資產凈值。基金資產凈值除以基金當前的總份額，就是基金份額凈值。

　　4. A [解析]風險資本的主要目的并不是為了取得對企業的長久控制權以及獲得企業的利潤分配，而在于通過資本的退出，從股權增值當中獲取高回報。

　　5. D [解析]研究和發現股票的內在價值，并將內在價值與市場價格相比較，進而決定投資策略，是證券分析師的主要任務。股票的內在價值即理論價值，是指股票未來收益的現值，由公司資產、收益、股息等因素所決定。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。

　　6. B [解析]公司營運的資本基礎是公司的凈資產，而不是資產，故選項B錯誤。

　　7. B [解析]中期債券的償還期一般為1—10年。

　　8. C [解析]在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴于遠期利率。

　　9. D [解析]夏普指數、特雷諾指數、詹森指數都是建立在CAPM基礎上的。

　　10.D [解析]基金托管人對基金管理人的估值結果即基金資產凈值的復核，主要包括對基金資產凈值以及基金份額申購、贖回價格的核對。

　　11.D [解析]常見的算法交易策略有：成交量加權平均價格算法(VWAP);時間加權平均價格算法(TWAP);跟量算法(TVOL);執行偏差算法(IS)。

　　12.B [解析]基金期末可供分配利潤是指期末可供基金進行利潤分配的金額，為期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現部分的孰低數。

　　13.D [解析]期權合約的要素主要包括：標的資產;期權的買方;期權的賣方;執行價格;期權費;通知日;到期日。

　　14.D [解析]衍生工具按其自身的合約特點可以分為遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約和結構化金融衍生工具五種。遠期合約、期貨合約、期權合約、互換合約是四種基本的衍生工具，所有的金融衍生工具均由這四種合約構造出來。

　　15.D [解析]資產負債率是負債總額(包括短期負債和長期負債)占總資產的比例，即，資產負債率=負債/資產。資產負債率是使用頻率最高的債務比率。

　　16.A [解析]有限合伙制最早產生于美國，是私募股權投資基金最主要的運作方式。其合伙人由有限合伙人和普通合伙人構成。

　　17.B [解析]自下而上是依賴個股篩選的投資策略，關注的是各個公司的表現，而非經濟或市場的整體趨勢，因此自下而上并不重視行業配置。

　　18.C [解析]股票估值可以分為內在價值法和相對價值法兩種基本方法。內在價值法又稱絕對價值法或收益貼現模型，是按照未來現金流的貼現對公司的內在價值進行評估。具體又分為股利貼現模型、自由現金流量貼現模型、超額收益貼現模型等。相對價值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現率等指標與其競爭者進行對比，以決定該公司價值的方法。

　　19.A [解析]按照執行價格與標的資產市場價格的關系來分類，期權可以分為實值期權、平價期權和虛值期權三種。實值期權是指如果期權立即被執行，買方具有正的現金流;平價期權是指買方此時的現金流為零;而虛值期權是指買方此時具有負的現金流。

　　20.B [解析]滬港通的開展，在內地與香港之間搭建起資本流通的橋梁，極大地活躍了人民幣資本市場。其重要意義表現為：①刺激人民幣資產需求，加大人民幣交投量;②推動人民幣跨境資本流動;③構建良好的人民幣回流機制;④完善國內資本市場。

　　21.B [解析]投機級債券又被稱為高收益債券或垃圾債券，該類債券的信用風險較高，故選項A錯誤。最低的信用等級表明債券違約的可能性很大，或債務人已經產生違約，故選項C錯誤。最高的信用等級表明債券幾乎沒有違約風險，故選項D錯誤。

　　22.D [解析]單利是計算利息的一種方法。按照這種方法，只要本金在計息周期中獲得利息，無論時間多長，所生利息均不加入本金重復計算利息。復利是指不僅本金要計利息，利息也要計利息，也就是通常所說的“利滾利”。用復利法計算時，每期期末計算的利息加入本金形成新的本金，再計算下期的利息，逐期滾利。

　　23.C [解析]我國法規要求貨幣市場基金投資組合平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。但有的基金可能會在基金合同中做出更嚴格的限定，如投資組合平均剩余期限不得超過90天。

　　24.A [解析]杠桿收購，是指籌資過程當中所包含的債權融資比例較高的收購形式。杠桿收購的關鍵在于舉債，即進行杠桿收購之后，一個企業資金結構當中債權和股權的比例。由于高債權比例存在著高利息和本金支付負擔，因此，企業如果決定進行杠桿并購，則必須要具備強而且持續的現金流。

　　25.C [解析]財險公司通常將保費投資于低風險資產，壽險公司通常將保費投資于風險較高的資產。

　　26.D [解析]市銷率也稱價格營收比，是股票市價與銷售收入的比率，該指標反映的是單位銷售收入反映的股價水平。其計算公式為：P/S=Pt/St+1。式中：Pt為t期股票的價格;St+1為公司在t+1期的每股銷售額。

　　27.C [解析]貨幣市場工具有以下特點：①均是債務契約;②期限在1年以內(含1年); ③流動性高;④大宗交易，主要由機構投資者參與，個人投資者很少有機會參與買賣;⑤本金安全性高，風險較低。

　　28.B [解析]債券的投資風險包括信用風險、利率風險、通脹風險、流動性風險、再投資風險、提前贖回風險。債券的利率風險是指由于利率變動引起債券價格波動的風險。

　　29.B [解析]有限合伙制最早產生于美國硅谷，目前成為私募股權投資基金最主要的運作方式。其合伙人由有限合伙人和普通合伙人構成。

　　30.D [解析]私募股權最為廣泛使用的戰略包括：風險投資、成長權益、并購投資、危機投資和私募股權二級市場投資。

　　31.D [解析]相對價值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現率等指標與其競爭者進行對比，以決定該公司價值的方法。選項D屬于內在價值法。

　　32.A [解析]政府的預算赤字是政府支出和政府收入之間的差額。任何一個預算差額都會通過政府借債進行消除。而大量的政府借債會抬高利 率，因為這樣就會增加經濟中的信貸需求。

　　33.D [解析]交易所發行未上市的基金品種的估值，如送股、轉增股、配股和公開增發新股等發行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價估值。

　　34.C [解析]按發行主體分類，債券可分為政府債券、金融債券、公司債券等。按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券等。

　　35.D [解析]本期利潤是基金在一定時期內全部損益的總和，包括計入當期損益的公允價值變動損益。該指標既包括了基金已經實現的損益，也包括了未實現的估值增值或減值，是一個能夠全面反映基金在一定時期內經營成果的指標。

　　36.C [解析]分散風險要分散投資，所以不能將資金集中投資于一個品種。“不要把雞蛋放在一個籃子里面”這句投資名言不僅適用于股票投資，更適用于整個證券投資組合當中。

　　37.C [解析]信用衍生工具以基礎產品所蘊含的信用風險或違約風險為合約標的資產的金融衍生工具，用于轉移或防范信用風險。它是20世紀90年代以來發展最為迅速的一類金融衍生工具，主要包括信用互換合約、信用聯結票據等。

　　38.C [解析]標準普爾500指數是由標準普爾公司于1957年開始編制的。

　　39.C [解析]市盈率是投資回報的一種度量標準，即股票投資者根據當前或預測的收益水平收回其投資所需要的年數;而市盈率的倒數就是收益率，即E/P。

　　40.C [解析]按照持有人權利的性質分類，權證可分為認購權證和認沽權證。認購權證近似于看漲期權，行權時其持有人可按照約定的價格購買約定數量的標的資產。認沽權證近似于看跌期權，行權時其持有人可按照約定的價格賣出約定數量的標的資產。

　　41.D [解析]許多債券都含有給予發行人或投資者某些額外權力的嵌入條款，例如贖回條款、回售條款、轉換條款等。按嵌入的條款分類，債券可分為可贖回債券、可回售債券、可轉換債券、通貨膨脹聯結債券和結構化債券等。按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券和免稅債券等。

　　42.A [解析]資產負債表報告了企業在某一時點的資產、負債和所有者權益的狀況，被稱為企業的“第一會計報表”。

　　43.A [解析]管理層收購，是指公司的經理層利用信貸等融資或股權交易收購本公司的一種行為，從而引起公司所有權、控制權、剩余索取權、資產等變化，使企業的經營者變成企業的所有者。

　　44.C [解析]跟蹤誤差是度量一個股票組合相對于某基準組合偏離程度的重要指標。該指標被廣泛用于被動投資及主動投資管理者的業績考核，并且這里指的業績既可以是事前的，也可以是事后的。

　　45.A [解析]在衍生工具中，在未來買入合約標的資產(或者有買入合約標的資產權利)的一方稱為多頭，在未來賣出合約標的資產(或者有賣出合約標的資產權利)的一方稱為空頭。

　　46.A [解析]發行權證的上市公司，一旦發生行權，公司發行在外的股份總數會相應增加或減少。當市場價格高于行權價格時，認購權證持有者行權，公司發行在外的股份增加;相反，當市場價格低于行權價格時，認沽權證持有者行權，公司發行在外的股份減少;公司其他股東的持股比例會因此而下降或上升。

　　47.B [解析]跟蹤誤差是度量一個股票組合相對于某基準組合偏離程度的重要指標，被廣泛用于被動投資及主動投資管理者的業績考核，并且這里指的業績既可以是事前的，也可以是事后的。

　　48.D [解析]近年來我國互換合約市場高速增長，互換合約也成為許多投資組合的重要組成部分，目前，中國外匯交易中心人民幣利率互換參考利率包括上海銀行間同業拆借利率、國債回購利率(7天)、1年期定期存款利率，互換期限從7天到3年，交易雙方可協商確定付息頻率、利率重置期限等。

　　49.D [解析]我們一般以年為計息周期，通常所說的年利率都是指名義利率。名義利率和實際利率的區別可以用費雪方程式進行表達。

　　50.D [解析]國際上可交易的農產品類大宗商品主要包括玉米、大豆、小麥、稻谷、咖啡、棉花、雞蛋、棕櫚油、菜油、白砂糖等;其中，大豆、玉米、小麥的期貨被稱為三大農產品期貨。

　　51.C [解析]按債券持有人收益方式分類，債券可分為固定利率債券、浮動利率債券、累進利率債券、免稅債券等。

　　52.C [解析]申請QFII主體資格的申請人應有健全的治理結構和完善的內控制度，經營行為規范，近3年未受到監管機構的重大處罰。

　　53.B [解析]本質上，貼現業務就是向企業提供短期貸款。一般票據的貼現期不超過6個月，貼現期從貼現日起計算至票據到期日。54.D [解析]個人投資者買賣基金份額暫免征收印花稅。

　　55.D [解析]為了實現對證券投資基金在全球范圍內的有效監管，國際證監會組織在1994年發布了《集合投資事業監管原則》。

　　56.B [解析]任何一家市場參與者(基金管理公司運用基金財產進行遠期交易的，為單只基金)的單只債券的遠期交易賣出和買入總余額分別不得超過該只債券流通量的20%，遠期交易賣出總余額不得超過其可用自有債券總余額的200%。

　　57.C [解析]收益率存在名義收益率與實際收益率之別。實際收益率在名義收益率的基礎上扣除了通貨膨脹率的影響。對于長期投資者而言，應該關注的是實際收益率。因為實際收益率能夠反映資產的實際購買能力的增長率，而名義收益率僅僅反映了資產名義數值的增長率。

　　58.D [解析]中國債券市場是從20世紀80年代開始逐步發展起來的，經歷了以柜臺市場為主、以交易所市場為主和以銀行間市場為主的三個發展階段。

　　59.C [解析]交易員接收到指令后有權根據自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。交易員在執行交易的過程中必須嚴格按照公平、公正的原則執行交易，在執行公平交易時需嚴格遵守公司的公平交易制度。

　　60.C [解析]基金資產凈值=基金資產-基金負債，基金份額凈值=基金資產凈值/基金總份額，基金份額凈值=(50-20)/30=1(元)。

　　61.A [解析]基金收益率計算一般要求采用考慮基金分紅再投資的時間加權收益率。常見的基金回報率計算期間有：最近一月、最近三月、最近六月、今年以來、最近一年、最近兩年、最近三年、最近五年、最近十年等。

　　62.B [解析]企業的流動資產主要包括現金及現金等價物、應收票據、應收賬款和存貨等幾項資產，它們能夠在短期內快速變現，因而流動性很強，相對于其他流動資產來說，存貨的流動性較差，因為存貨的變現需要通過銷售來實現，而銷售面臨諸多的市場環境限制和風險。

　　63.A [解析]目前QFII在A股市場主要采取兩種形式：自營模式和基金模式。自營模式指采用自營資金進行投資，這種投資形式滿足很多境外養老金、捐贈基金等機構自主投資的需求，成為其全球投資組合的一部分。基金模式是指機構投資者在境外直接面向海外投資者發行單純A股基金，或者含有A股投資的中國主題基金。

　　64.A [解析]麥考利久期，又稱為存續期，指的是債券的平均到期時間，是從現值的角度度量了債券現金流的加權平均年限，即債券投資者收回其本金和利息的平均時間。Dmod=Dmod/(1+y)=2.83/(1+0.07)=2.64(年), △p=-pD m o d△y=-97.344 × 2.64 ×(7.1 %-7 %)=-0.257(元)。即利率上升0.1百分點，債券價格下降0.257元。

　　65.D [解析]A選項，基金管理費率通常與基金規模呈反比，與風險成正比;B選項，基金的規模越大，管理費率越低;C選項，通常基金的規模越大，基金托管費越低。

　　66.D [解析]基礎原材料類大宗商品，主要包括鋼鐵、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鎢、橡膠、鐵礦石等。通常基礎原材料大宗商品以大批量進行交易。基礎原材料類大宗商品是制造業發展的基礎，與生產經營活動密切相關。動力煤屬于能源類大宗商品。

　　67.C [解析]同一基金在不同時間段內的表現可能有很大的差距。業績計算開始與結束時間不同，基金回報率和業績排名可能會有較大的差異。因此，業績評價時需要計算多個時間段的業績，如最近一個月、最近三個月、最近一年、最近五年等。

　　68.C [解析]匯率風險指的是因匯率變動而產生的基金價值的不確定性。影響匯率的因素有國際收支及外匯儲備、利率、通貨膨脹和政治局勢等。

　　69.A [解析]期權費是指期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。這一費用一旦支付，則不管期權買方是否執行期權均不會被退給賣方。它是期權合約中的唯一的變量。

　　70.C [解析]市場風險是指基金投資行為受到宏觀政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響而面對的風險。

　　71.A [解析]信用衍生工具主要包括互換合約、信用聯結票據等。B、C、D三項均屬于貨幣衍生工具。

　　72.D [解析]能源類大宗商品主要包括原油、汽油、天然氣、動力煤、甲醇等。能源類大宗商品受到國際能源價格以及世界經濟形勢和國家宏觀經濟政策的影響。

　　73.B [解析]上海證券交易所融資融券的標的證券為股票的條件有：①在上海證券交易所上市交易超過3個月;②融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元;③股東人數不少于4000人;④在過去3個月內沒有出現下列情形之一：日均換手率低于基準指數日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元;日均漲跌幅平均值與基準指數漲跌幅平均值的偏離值超過4%;波動幅度達到基準指數波動幅度的5倍以上;⑤股票發行公司已完成股權分置改革;⑥股票交易未被上海證券交易所實行特別處理;⑦上海證券交易所規定的其他條件。

　　74.D [解析]證券交易的過程中的隱性成本包括買賣價差、市場沖擊、對沖費用、機會成本等。

　　75.D [解析]傭金是指交易成功后，投資者根據交易額，按照一定比例付給經紀人的費用，是證券交易中最普遍、最清晰的成本。

　　76.C [解析]如果某基金的貝塔系數大于1，說明該基金是一只活躍或激進型基金;如果某基金的貝塔系數小于1，說明該基金是一只穩定或防御型的基金。

　　77.A [解析]金融債券是由銀行和其他金融機構經特別批準而發行的債券。政府債券是政府為籌集資金而向投資者出具并承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。

　　78.C [解析]基金利潤來源主要包括利息收入、投資收益以及其他收入等。

　　79.A [解析]私募股權投資是指對未上市公司的投資，私募股權投資起源和盛行于美國，已經有100多年的歷史。私募股權投資通常采用非公開募集的形式籌集資金，不能在公開市場上進行交易，流動性較差。

　　80.D [解析]世界范圍內，在交易所進行交易的多數期權均為美式期權，而在大部分場外交易中廣泛采用的則是歐式期權。

　　81.B [解析]該投資者持有的股票組合期望收益率=0.4×14%+0.4×20%+0.2×8%=15.20%。

　　82.D [解析]債權資本是通過借債方式籌集的資本，公司向債權人(如銀行、債券持有人及供應商等)借入資金，定期向他們支付利息，并在到期日償還本金。權益資本是通過發行股票或置換所有權籌集的資本。與債權資本不同的是，權益資本在正常經營情況下不會償還給投資人。

　　83.A [解析]正態分布密度函數的顯著特點是中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，并且分布左右對稱，是一條光滑的“鐘形曲線”。如果頻率直方圖呈現出鐘形特征，可認為該變量大致服從正態分布。

　　84.C [解析]首次公開發行(IPO)是指在證券市場上首次發行對象企業普通股票的行為。此后，對象企業將變為上市公司，股票在證券市場上進行公開交易，私募股權投資基金可以通過出售其持有的股票收回現金。

　　85.C [解析]市價指令讓投資者暴露在價格變化的風險中，隨價指令可使投資者在價格變化之前采取措施，當證券價格變動時，可以設定在某一價格買入或賣出證券。隨價指令包括兩類：限價指令和止損指令。

　　86.A [解析]在我國，根據《證券法》的規定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監督證券交易，實行自律管理的法人。證券交易所的設立和解散，由國務院決定。證券交易所作為進行證券交易的場所，其本身不持有證券，也不進行證券的買賣，當然更不能決定證券交易的價格。證券交易所應當創造公開、公平、公正的市場環境，保證證券交易所的職能正常發揮。

　　87.A [解析]股票的特征包括收益性、風險性、流動性、永久性、參與性。

　　88.C [解析]外資商業銀行境內分行在境內持續經營3年以上的，可申請成為托管人，其實收資本數額條件按其境外總行的計算。

　　89.C [解析]貼現因子把未來現金流直接轉化為相對應的現值。

　　90.A [解析]滬深300指數期貨合約的漲停板幅度為上一交易日結算價的10%。

　　91.B [解析]投資期限的長短影響投資者的風險態度以及對流動性的要求。投資期限越長，投資者越能夠承擔更大的風險。對投資期限較長的投資者而言，他有足夠的時間來適應新的投資境況。

　　92.C [解析]中期票據的優點有：彌補企業直接融資中等期限(1～10年)產品的空缺;中期票據幫助企業更加靈活地管理資產負債表;節約融資成本，提高融資效率。

　　93.C [解析]債券與股票不同，其收益在很大程度上是可預測的。債券有其不同于股票的獨特分析方法，主要分析指標有到期收益率、利率期限結構、久期、凸性等。

　　94.D [解析]根據世界著名咨詢機構韜睿惠悅的《全球另類投資調查》咨詢報告，貝萊德是最大的大宗商品管理公司，管理的資產規模達到了740億美元。報告還指出，按照另類投資產品類別來分析，全球另類投資管理百強企業的資產首要投資對象仍然是房地產，其次是私募股權投資，再次是大宗商品。

　　95.B [解析]根據目前的有關規定，以下財務指標與基金利潤有關：本期利潤、本期已實現收益、期末可供分配利潤、未分配利潤。

　　96.D [解析]風險承擔意愿取決于投資者的風險厭惡程度。由于在投資過程中風險與收益同時存在，投資者將會面臨對風險與收益的權衡問題，人們以不同的態度面對風險，從而會制定出不同的投資決策。

　　97.D [解析]投資政策說明書的內容一般包括投資回報率目標、投資范圍、投資限制(包括期限、流動性、合規等)、業績比較基準。有些機構還將投資決策流程、投資策略與交易機制等內容納入投資政策說明書。

　　98.D [解析]上海證券交易所規定的維持擔保比例下限為130%，維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶內證券市值總和)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×當前市價+利息及費用總和)。

　　99.B [解析]投資者用于投資的自有資金或證券稱為保證金，而保證金除以所投資金額或證券總價值的比率就稱為保證金率。

　　100.C [解析]私募股權投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機制是：首次公開發行，買殼上市或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產清算。管理層回購是指私募股權投資基金將其所持有的創業企業股權出售給企業的管理層從而退出的方式。優點在于將外部股權全部內部化，使得對象企業保持充分的獨立性。

掃描/長按二維碼幫助基金考試通關

獲取2017基金最新資訊

獲取2套仿真內部資料

獲得歷年考試真題試卷

獲取全年基金考試安排

基金從業萬題庫【手機題庫下載】|微信搜索”萬題庫基從資格考試“

　　相關推薦：

　　2017年基金從業考試《私募股權投資》練習題匯總