參考答案：

　　1. C [解析]修正久期衡量的是市場利率變動時，債券價格變動的百分比。修正的麥考利久期公式為：Dmod=Dmac/1+y; ΔP/P=-DmodΔy。

　　2. D [解析]基金業績評價體系包括分類方法、指標計算方法、風格判斷和評級等。

　　3. B [解析]其他收入包括贖回費扣除基本手續費后的余額、手續費返還、ETF替代損益，以及基金管理人等機構為彌補基金財產損失而付給基金的賠償款項等。這些收入項目一般根據發生的實際金額確認。

　　4. B [解析]利潤表亦稱損益表，反映一定時期(如一個會計季度或會計年度)的總體經營成果，揭示企業財務狀況發生變動的直接原因。利潤表是一個動態報告，它展示企業的損益賬目，反映企業在一定時間的業務經營狀況，直接明確地揭示企業獲取利潤能力以及經營趨勢。

　　5. C [解析]有負債的公司被稱為杠桿公司。一個擁有100%權益資本的公司被稱為無杠桿公司，因為它沒有債權資本。

　　6. A [解析]一般而言，擁有更多財富的個人投資者，在滿足正常生活所需之外，有更多的資金進行投資，而且風險承受能力也更強。

　　7. A [解析]強有效市場是指與證券有關的所有信息，包括公開發布的信息和未公開發布的內部信息，都已經充分、及時地反映到了證券價格之中。

　　8. A [解析]大部分另類投資產品是涉及不同領域的潛力較大的投資產品，因此，另類投資產品能夠通過多元化達到分散風險的作用。選項B、C、D屬于另類投資的局限性。

　　9. B [解析]目前，我國股票型封閉式基金按照0.25%的比例計提基金托管費;開放式基金根據基金合同的規定比例計提，通常低于0.25%;股票基金的托管費率要高于債券基金及貨幣市場基金的托管費率。

　　10.D [解析]當上市公司實施送股、配股或派息時，每股股票所代表的企業實際價值就可能減少，因此需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素。因送股或配股而形成的剔除行為稱為除權，因派息而引起的剔除行為稱為除息。

　　11.A [解析]夏普比率公式是式中：Sp表示夏普比率;Rp表示基金的平均收益率;Rf表示平均無風險收益率;σp表示基金收益率的標準差。

　　12.D [解析]債券投資面臨的風險有：信用風險、利率風險、通脹風險、流動性風險、再投資風險、提前贖回風險。

　　13.D [解析]道瓊斯工業平均指數是目前世界上影響最大、最有權威性的一種股票價格指數，于1896年5月26日問世。該指數目前由《華爾街日報》編輯部維護，其成分股的選擇標準包括成分股公司持續發展、規模較大、聲譽卓著、具有行業代表性，并且為大多數投資者所追捧。

　　14.C [解析]資產回報率=(105-100)÷100×100%=5%，收入回報率=3÷100×100%=3%。總持有區間的收益率=5%+3%=8%。

　　15.B [解析]紅利以除息前一日的單位凈值減去每份基金分紅后的單位凈值為計算基準立即進行了再投資。在實際操作中，基金往往規定紅利以除息日的單位凈值為計算基準確定再投資份額。

　　16.A [解析]2013年9月6日，首批3個5年期國債期貨合約正式在中國金融期貨交易所推出。

　　17.B [解析]貝塔系數小于1(大于0)時，該投資組合的價格變動幅度比市場小。

　　18.D [解析]基金會計報表包括資產負債表、利潤表和凈值變動表等。

　　19.D [解析]詹森α同樣也是在CAPM上發展出的一個風險調整差異衡量指標，衡量的是基金組合收益中超過CAPM模型預測值的那一部分超額收益。

　　20.D [解析]跟蹤誤差產生的原因有：復制誤差、現金留存、各項費用(如基金運行的管理費、托管費，交易證券產生傭金、印花稅等)、分紅因素和交易證券時的沖擊成本也會對跟蹤誤差產生影響。

　　21.C [解析]金融機構(包括銀行和非銀行金融機構)買賣基金份額的差價收入征收營業稅，故選項A錯誤。機構投資者買賣基金份額獲得的差價收入，應并入企業的應納稅所得額，征收企業所得稅，故選項B錯誤。非金融機構買賣基金份額的差價收入不征收營業稅，暫免征收印花稅，故選項C正確，選項D錯誤。

　　22.A [解析]描述債券到期收益率和到期期限之間關系的曲線稱為收益率曲線，用來描述利率期限結構，故選項A說法正確。反轉收益曲線(或稱下降收益曲線)，其顯示的期限結構特征是短期債券收益率較高，而長期債券收益率較低，故選項B錯誤。正收益曲線(或稱上升收益曲線)，其顯示的期限結構特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較高，故選項C錯誤。水平收益曲線，其特征是長短期債券收益率基本相等，故選項D說法錯誤。

　　23.B [解析]并購投資是指專門進行企業并購的基金，即投資者為了滿足已設立的企業達到重組或所有權轉變目的而存在的資金需求的投資。并購投資的主要對象是成熟且具有穩定現金流并且呈現出穩定增長趨勢的企業，通過控股來確立市場地位，提升企業的內在價值，最后通過各種渠道退出并取得收益。

　　24.D [解析]每個子區間以現金流發生時間劃分，將每個區間的收益率以幾何平均的方式相連接。這樣基金的申購、贖回與分紅等資金進出不影響收益率的計算。

　　25.C [解析]修正的麥考萊久期=麥考萊久期/(1+收益率)=5/(1+5.3%)=4.75%。

　　26.D [解析]法瑪依據時間維度，把信息劃分為歷史信息、公開可得信息以及內部信息。歷史信息主要包括證券交易的有關歷史資料，如歷史股價、成交量等;公開可得信息，即一切可公開獲得的有關公司財務及其發展前景等方面的信息;內部信息，為還未公開的只有公司內部人員才能獲得的私人信息。

　　27.A [解析]市盈率指標表示股票價格和每股收益的比率，該指標揭示了盈余和股價之間的關系，用公式表達為：市盈率(P/E)=每股市價/每股收益(年化)。市盈率是投資回報的一種度量標準，即股票投資者根據當前或預測的收益水平收回其投資所需要的年數。

　　28.D [解析]不動產有多種類型，主要包括地產投資、商業房地產投資、工業用地投資、酒店投資以及養老地產等其他形式的投資。

　　29.D [解析]指數基金通過投資指數成分股分散投資，個別股票的波動對指數基金的整體影響不大，從而達到分散風險的目的，因此對于指數基金的管理主要體現在對基礎指數的選擇和對指數的嚴格跟蹤，可利用跟蹤誤差對指數基金風險進行衡量。

　　30.B [解析]基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及全部負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。31.D [解析]基金費用一般包括管理人報酬、托管費、銷售服務費、交易費用、利息支出和其他費用。故選項D屬于基金費用。

　　32.D [解析]投資決策委員會是基金公司管理基金投資的最高決策機構，由各個基金公司自行設立，是非常設的議事機構。

　　33.B [解析]目前，我國的基金管理費、基金托管費及基金銷售服務費均是按前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付。計算方法如下：H=E•R/當年實際天數。式中：H表示每日計提的費用;E表示前一日的基金資產凈值;R表示年費率。

　　34.D [解析]風險敞口是對風險因子的暴露程度。可以通過多個維度測量風險敞口。在某些多因子模型中，可以用偏離均值多少個標準差來衡量對該因子的風險敞口。有些風險敞口無法直接測量，但可以計算出風險因子的變化對組合價值的影響程度，這就是風險敏感度指標。常見的風險敏感度指標有β系數、久期、凸性等。

　　35.C [解析]選項C，相對于其他流動資產來說，存貨的流動性較差。因為存貨的變現需要通過銷售來實現，而銷售面臨諸多的市場環境限制和風險，比如存貨的質量可能因為損壞、廢棄而降低，存貨的銷量和收入可能不如預期等。

　　36.A [解析]全球投資業績標準的收益率計算必須采用總收益率，即包括實現的和未實現的回報以及損失并加上收入。

　　37.D [解析]選項D應是所有者權益而不是基金持有者權益。所有者權益又稱股東權益或凈資產，是指企業總資產中扣除負債所余下的部分，表示企業的資產凈值，即在清償各種債務以后，企業股東所擁有的資產價值。所有者權益包括：①股本，即按照面值計算的股本金;②資本公積，包括股票發行溢價、法定財產重估增值、接受捐贈資產、政府專項撥款轉入等;③盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積;④未分配利潤，指企業留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。

　　38.D [解析]我國基金資產估值的責任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值結果負有復核責任。

　　39.A [解析]看漲期權在執行時，其收益等于標的資產的市場價格與執行價格之差。因此，標的資產的價格越高、執行價格越低，看漲期權的價格就越高。

　　40.D [解析]持有區間所獲得的收益通常來源于兩部分：資產回報和收入回報。

　　41.A [解析]賣空交易即融券業務，與融資業務正好相反，投資者可以向證券公司借入一定數量的證券賣出，當證券價格下降時再以當時的市場價格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資收益。

　　42.C [解析]相關系數是從資產回報相關性的角度分析兩種不同證券表現的聯動性。我們通常用ρij表示證券i和證券j的收益回報率之間的相關系數。相關系數ρij總處于+1和-1之間，亦即—ρij—≤1。若ρij=1，則表示ri和rj完全正相關;相反，若ρij=-1，則表示ri和rj完全負相關。如果兩個變量間完全獨立，無任何關系，即零相關，則它們之間的相關系數ρij=0。

　　43.B [解析]對于投資者而言，根據不同的市場行情下達合適的交易指令是非常關鍵的，這些指令可以分為市價指令和隨價指令，其中，隨價指令包括止損指令和限價指令。

　　44.D [解析]基金利潤是基金資產在運作過程中所產生的各種利潤。基金利潤來源主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。基金資產估值引起的資產價值變動作為公允價值變動損益計入當期損益。基金利潤包括：①利息收入;②投資收益;③其他收入;④公允價值變動損益。其中D項是利息收入。

　　45.C [解析]分析預期收益等價值決定因素的分析方法稱為基本面分析，而公司未來的經營業績和盈利水平正是基本面分析的核心所在。

　　46.A [解析]基金托管人按基金合同規定的估值方法、時間、程序對基金管理人的計算結果進行復核，復核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機構根據確認的基金份額凈值計算申購、贖回數額。

　　47.A [解析]對于長期債券而言，受利率變化的影響期間更長，價格的變化幅度更大。

　　48.B [解析]貝塔系數(β)是評估證券或投資組合系統性風險的指標，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。貝塔系數是一個統計指標，采用回歸方法計算。

　　49.D [解析]收益率曲線在以期限為橫坐標，以收益率為縱坐標的直角坐標系上顯示出來。主要有三種類型：笫一類是正收益曲線(或稱上升收益曲線);第二類是反轉收益曲線;第三類是水平收益曲線。

　　50.D [解析]個股的選擇與權重受到基金契約、基金合規、投資比例等方面的限制。例如，基金公司常常對重倉股的最大權重進行限制。

　　51.A [解析]目前，我國股票基金大部分按照1.5%的比例計提基金管理費，債券基金的管理費一般低于1%，貨幣市場基金的管理費率不高于0.33%。

　　52.B [解析]美國存托憑證是以美元計價且在美國證券市場上交易的存托憑證。ADR是最主要的存托憑證，其流通量最大。

　　53.C [解析]20世紀70年代，美國芝加哥大學的教授尤金•法瑪決定為市場有效性建立一套標準。法瑪依據時間維度，把信息劃分為歷史信息、公開可得信息以及內部信息。在此基礎上，法瑪界定了三種形式的有效市場：弱有效市場、半強有效市場與強有效市場。

　　54.C [解析]把某一項投資活動作為一個獨立的系統，在計算期內，資金的收入與支出叫做現金流量。資金的支出叫做現金流出，資金的收入叫做現金流入。

　　55.B [解析]權證是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定在規定期間內或特定到期日，持有人有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　56.A [解析]監管機構可以采取以下監管措施，確保投資者的合法權益：①向投資者充分披露有關信息;②保護客戶資產;③公平、準確地進行資產評估和定價;④證券投資基金的份額贖回。

　　57.D [解析]企業的長期債權人對于企業除了有本金的償還保證要求外，還有利息支付要求。資產負債率、權益乘數和負債權益比衡量的是對于長期債務的本金保障程度，而衡量企業對于長期債務利息保障程度的是利息倍數。

　　58.A [解析]根據我國現行的有關交易制度規定，債券競價交易和權證交易實行當日回轉交易。

　　59.B [解析]所有者權益包括以下四部分：①股本，即按照面值計算的股本金;②資本公積，包括股票發行溢價、法定財產重估增值、接受捐贈資產、政府專項撥款轉入等;③盈余公積，又分為法定盈余公積和任意盈余公積;④未分配利潤，指企業留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。

　　60.B [解析]風險管理的基礎工作是測量風險，而選擇合適的風險測量指標和科學的計算方法是正確度量風險的基礎。61.B [解析]指數跟蹤也稱指數復制，是用指數成分證券創建一個與目標指數相比差異盡可能小的證券組合的過程。根據市場條件的不同，通常有三種指數復制方法，即完全復制、抽樣復制和優化復制。三種復制方法所使用的樣本股票的數量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。

　　62.A [解析]詹森(Jensen' sα)同樣也是在CAPM上發展出的一個風險調整差異衡量指標。它衡量的是基金組合收益中超過CAPM模型預測值的那一部分超額收益。

　　63.A [解析]可轉換債券的價值包含兩部分：純粹債券價值和轉換權利價值。純粹債券價值來自債券利息收入，定價方式與普通債券并無差異。轉換權利價值，即轉換價值，是指立即轉換成股票的債券價值。轉換價值的大小，須視普通股的價格高低而定。

　　64.C [解析]按期權買方執行期權的時限，期權可分為歐式期權、美式期權。美式期權允許期權買方在期權到期前的任何時間執行期權。歐式期權指期權的買方只有在期權到期日才能執行期權，既不能提前也不能推遲。

　　65.C [解析]遠期合約是指交易雙方約定在未來某一確定的時間，按約定價格買入或賣出一定數量的某種合約標的資產的合約。金融遠期合約主要包括遠期利率合約、遠期外匯合約、遠期股票合約。

　　66.A [解析]零息債券是一種以低于面值的貼現方式發行，不支付利息，到期按債券面值償還的債券。債券發行價格與面值之間的差額就是投資者的利息收入。

　　67.C [解析]現金流量表也叫賬務狀況變動表，所表達的是在特定會計期間內，企業的現金(包含現金等價物)的增減變動等情形。該表不是以權責發生制為基礎編制的，而是根據收付實現制(即實際現金流入和現金流出)為基礎編制的。

　　68.D [解析]夏普比率是諾貝爾經濟學獎得主威廉•夏普于1966年根據資本資產定價模型(CAPM)提出的經風險調整的業績測度指標。此比率是用某一時期內投資組合平均超額收益除以這個時期收益的標準差。

　　69.C [解析]常用來反映股票基金風險的指標有標準差、貝塔系數、持股集中度、行業投資集中度、持股數量等指標。

　　70.D [解析]回購協議是指資金需求方在出售證券的同時與證券的購買方約定在一定期限后按約定價格購回所賣證券的交易行為。由于質押式回購歷史很長，回購市場目前以質押式回購為主要交易品種。71.D [解析]利潤表的基本結構是收入減去成本和費用等于利潤(或盈余)。

　　72.C [解析]由于現金流量表反映的是企業在某一會計期間內的現金收入和現金支出的情況，分析現金流量表，有助于投資者估計今后企業的償債能力、獲取現金的能力、創造現金流量的能力和支付股利的能力。

　　73.A [解析]20世紀70年代，美國芝加哥大學的教授尤金•法瑪決定為市場有效性建立一套標準。法瑪依據時間維度，把信息劃分為歷史信息、公開可得信息以及內部信息。“歷史信息”主要包括證券交易的有關歷史資料，如歷史股價、成交量等。

　　74.C [解析]股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產，是每股股票所代表的實際資產的價值。在沒有優先股的條件下，每股賬面價值以公司凈資產除以發行在外的普通股票的股數求得。公司的凈資產是公司營運的資本基礎。

　　75.D [解析]在我國，貨幣市場工具主要包括銀行間短期資金、1年以內(含1年)的銀行定期存款和大額存單、剩余期限在397天以內(含397天)的債券、期限在1年以內(含1年)的債券回購、期限在1年以內(含1年)的中央銀行票據、證監會及中國人民銀行認可的其他具有良好流動性的金融工具。

　　76.A [解析]風險分散化的效果與資產組合中資產數量是正相關的，但這并不意味著投資組合的收益風險會隨著資產數量的增加而逐漸降到零。

　　77.C [解析]做市商與經紀人的利潤來源不同——做市商的利潤主要來自于證券買賣差價，而經紀人的利潤則主要來自于給投資者提供經紀業務的傭金;市場流動性貢獻不同——在報價驅動市場中，做市商是市場流動性的主要提供者和維持者，而在指令驅動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經紀人只是執行這些指令。

　　78.A [解析]對存在活躍市場的投資者，如估值日無市價的，且最近交易日后經濟環境發生了重大變化或證券發行機構發生了影響證券價格的重大事件，使潛在估值調整對前一日的基金資產凈值的影響在0.25%以上的，應參考投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價值。

　　79.D [解析]一般而言，期貨市場的基本功能有以下三種：風險管理、價格發現、投機。期貨市場最基本的功能就是風險管理。

　　80.A [解析]相比傳統的手動交易，算法交易可以極大地提高交易員的工作效率，進而把交易員從重復而繁重的執行操作中解放出來，使得他們可以在一個更高的層次上作出決策。同時算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯誤。

　　81.A [解析]制定投資政策說明書的好處體現在多個方面。①能夠幫助投資者制定切合實際的投資目標;②能夠幫助投資者將其需求真實、準確、完整地傳遞給投資管理人;③有助于投資管理人更加有效地執行滿足投資者需求的投資策略，避免雙方之間的誤解;④有助于合理評估投資管理人的投資業績。

　　82.C [解析]AIFMD要求私募股權投資基金管理機構初始資本金不應少于12.5萬歐元。

　　83.D [解析]基金資產估值需考慮的因素包括：估值頻率、交易價格及其公允性、估值方法的一致性及公開性。

　　84.C [解析]QDII基金的凈值應當至少每周計算并披露一次，如基金投資衍生品，應當在每個工作日計算并披露。基金份額凈值應當在估值日后2個工作日內披露。

　　85.A [解析]該基金的基金份額凈值=(50-20)÷30=1(元)。

　　86.C [解析]目前，我國證券投資基金管理費、基金托管費及基金銷售服務費均是按前一日基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付。H=E•R/當年實際天數=35000×0.25%/365=0.2397(萬元)。

　　87.D [解析]合格境外機構投資者在經批準的投資額度內，可以投資于下列人民幣金融工具：①在證券交易所交易或轉讓的股票、債券和權證;②在銀行間債券市場交易的固定收益產品;③證券投資基金;④股指期貨;⑤中國證監會允許的其他金融工具。此外，合格投資者可以參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。

　　88.D [解析]資產管理公司對客戶利益擔負信托責任。信托責任本質上是兩方或多方之間基于信任的一種法律關系，通常存在于受托人與委托人或受益人之間。后者合理地信任并依賴受托人。

　　89.A [解析]基金投資的流動性風險主要表現在兩方面：①基金管理人建倉時或者為實現投資收益而進行組合調整時，可能會由于個股的市場流動性相對不足而無法按預期的價格將股票或債券買進或賣出;②為應付投資者的贖回，當個股的流動性較差時，基金管理人被迫在不適當的價格大量拋售股票或債券。

　　90.A [解析]商業票據已成為一種方便公司獲取短期信貸的債務工具。商業票據的特點為：①面額較大;②利率較低，通常比銀行優惠利率低，比同期國債利率高;③只有一級市場，沒有明確的二級市場。

　　91.C [解析]期貨市場最基本的功能就是風險管理，具體表現為利用商品期貨管理價格風險，利用外匯期貨管理匯率風險，利用利率期貨管理利率風險，以及利用股指期貨管理股票市場系統性風險。

　　92.A [解析]當期收益率，又稱為當前收益率，是債券的年利息收入與當年的債券市場價格的比率。當期收益率沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或損失，只是債券在某一期間所獲得的現金收入相較于債券價格的比率。

　　93.A [解析]三號指令允許UCITS基金的管理公司在提供基金管理服務之外，可同時為個人或機構提供投資組合管理服務，以及作為非核心業務的投資咨詢、基金保管和行政事務管理服務。

　　94.A [解析]凈資產收益率也稱權益報酬率，強調每單位的所有者權益能夠帶來的利潤。凈資產收益率高，說明企業利用其自有資本獲利的能力強，投資帶來的收益高;凈資產收益率低則相反。

　　95.B [解析]對于申請QDII資格的證券公司而言，各項風險控制指標符合規定標準，凈資本不低于8億元人民幣，凈資本與凈資產比例不低于70%，經營集合資產管理計劃業務達1年以上，在最近一個季度末資產管理規模不少于20億元人民幣或等值外匯資產。

　　96.A [解析]B選項，個人投資者買賣基金份額獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅;C選項，個人投資者申購和贖回基金份額獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅;D選項，根據財政部、國家稅務總局的規定，從2008年9月19日起，基金賣出股票時按照1‰的稅率征收證券(股票)交易印花稅，而對買入交易不再征收印花稅。

　　97.C [解析]上海證券交易所對于可用于融資融券的標的證券做出了詳細規定，如標的證券為股票的，應符合的條件之一為，在上海證券交易所上市交易超過3個月。

　　98.A [解析]根據全球投資業績標準關于收益率計算的具體條款，必須采用經現金流調整后的時間加權收益率。不同期間的回報率必須以幾何平均方式相連接。

　　99.C [解析]從20世紀80年代開始，隨著金融及投資市場出現國際一體化的大發展，基金的運營及銷售出現國際化的趨勢。

　　100.D [解析]考慮到各國法律及管理制度的不同，國際證監會組織提出了三種可供選擇的模式，即母國主管機構進行檢查模式、雙方主管機構聯合檢查模式、東道國主管機構進行檢查模式，來實現對東道國主管機構境內的證券投資基金管理人的實地檢查。

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