1.商業(yè)銀行在(　　)等方面符合有關(guān)法規(guī)規(guī)定的條件時，可以向中國證豁會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格。

　　A.組織結(jié)構(gòu)

　　B.治理機構(gòu)與內(nèi)部控制

　　C.信息系統(tǒng)建設(shè)

　　D.業(yè)務(wù)管理制度

　　2.在我國，貨幣市場基金不得投資于(　　)。(1分)

　　A.流通受限的證券

　　B.股票

　　C.可轉(zhuǎn)換債券

　　D.剩余期限不超過397天的債券

　　3.關(guān)于基金管理公司獨立董事的任職資格，下列說法錯誤的有( )。

　　A.具有3年以上金融、法律或者財務(wù)的工作經(jīng)歷

　　B.有履行職責(zé)所需要的時間

　　C.最近5年沒有在擬任職的基金管理公司及其股東單位、與擬任職的基金管理公司存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或者利益關(guān)系的機構(gòu)任職

　　D.直系親屬不在擬任職的基金管理公司任職

　　4.下列屬于基金業(yè)委員會主要職責(zé)的有(　　)。(1分)

　　A.調(diào)查、收集、反映業(yè)內(nèi)意見和建議

　　B.草擬或?qū)徸h證券投資基金業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)則

　　C.負(fù)責(zé)基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析

　　D.研究、論證業(yè)內(nèi)相關(guān)政策與方案

　　5.關(guān)于無差異曲線，下列表述正確的有(　　)。(1分)

　　A.無差異曲線是由左至右向下彎曲的曲線

　　B.同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同

　　C.不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同

　　D.無差異曲線的位置越低，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高

　　6.完全不相關(guān)的證券A和證券B，其中證券A標(biāo)準(zhǔn)差為40%，期望收益率為16%，證券B的標(biāo)準(zhǔn)差為30%，期望收益率為12%，如果證券組合P為50%A+50%B，則下列敘述正確的有(　　)。

　　A.證券組合P為最小方差證券組合

　　B.最小方差證券組合為64%A+36%B

　　C.最小方差證券組合為36%A+64%B

　　D.最小方差證券組合的方差為5.76%

　　7.BSV模型認(rèn)為，人們在進行投資決策時會存在兩種心理認(rèn)知偏差，包括(　　)。

　　A.反應(yīng)性偏差

　　B.估計性偏差

　　C.選擇性偏差

　　D.保守性偏差

　　8.投資者在進行資產(chǎn)配置時主要考慮的因素有(　　)。

　　A。影響投資者風(fēng)險承受能力和收益需求的各項因素

　　B.影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素

　　C.資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題

　　D.投資期限和稅收考慮

　　9.按照范圍不同，資產(chǎn)配置可分為(　　)。(1分)

　　A.全球資產(chǎn)配置

　　B.股票、債券資產(chǎn)配置

　　C.行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置

　　D.資產(chǎn)混合配置

　　10.關(guān)于動態(tài)資產(chǎn)配置策略，下列敘述正確的有(　　)。

　　A.動態(tài)資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價值的積極戰(zhàn)略

　　B.大多數(shù)動態(tài)資產(chǎn)配置一般是一種建立在一些分析工具基礎(chǔ)之上的客觀、量化的過程

　　C.動態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于，在不提高非系統(tǒng)性風(fēng)險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬

　　D.大多數(shù)動態(tài)資產(chǎn)配置過程一般具有相間原則和結(jié)構(gòu)，但實施準(zhǔn)則各不相同

　　11.目前國際應(yīng)用較多的基本分析方法主要有(　　)。(1分)

　　A.權(quán)益資本比率

　　B.股利貼現(xiàn)模型

　　C.低市盈率

　　D.內(nèi)含報酬率

　　12.如果基金管理人希望復(fù)制的投資組合的股票數(shù)小于目標(biāo)股票價格指數(shù)的成分股數(shù)目，其可以使用(　　)來構(gòu)造具體的投資組合。

　　A.市值法

　　B.分層法

　　C.成本法

　　D.收益法

　　13.關(guān)于簡單型消極投資策略，下列說法正確的有(　　)。

　　A.具有交易成本最小化的優(yōu)勢

　　B.具有管理費用最小化的優(yōu)勢

　　C.放棄了從市場環(huán)境變化中獲利的可能

　　D.適用于投資者偏好變化較大的情形

　　14.按公司成長性分類，股票可分為(　　)。

　　A.非增長類股票

　　B.穩(wěn)定類股票

　　C.增長類股票

　　D.周期類股票

　　15.消極的債券組合管理策略不包括(　　)。(1分)

　　A.指數(shù)化投資策略

　　B.債券互換

　　C.滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略

　　D.應(yīng)急免疫

　　16.在分層抽樣法中，一些最常用的特征包括(　　)。

　　A.償還期限

　　B.票息

　　C.修正期限

　　D.發(fā)行主體的類別

　　17.關(guān)于凸性，下列說法正確的有(　　)。(1分)

　　A.大多數(shù)債券價格與收益率的關(guān)系都可以用一條向下彎曲的曲線來表示，這條曲線的曲率就被稱作債券的凸性

　　B.凸性的作用在于可以彌補債券價格計算的誤差，更準(zhǔn)確地衡量債券價格對收益率變化的敏感程度

　　C.凸性對于投資者是有利的，在其他情況相同時，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更大的債券進行投資

　　D.當(dāng)預(yù)期利率波動較大時，較高的凸性有利于投資者提高債券投資收益

　　18.基金組合表現(xiàn)本身的衡量不考慮(　　)的不同對基金組合表現(xiàn)的影響。

　　A.投資目標(biāo)

　　B.投資范圍

　　C.投資約束

　　D.組合風(fēng)險

　　19.一個良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)具有特征的包括(　　)。

　　A.明確的組成成分

　　B.可實際投資的

　　C.事后確定的

　　D.可衡量的

　　20.(　　)指數(shù)給出的是單位風(fēng)險的超額收益率。(1分)

　　A.道一瓊斯

　　B.夏普

　　C.特雷諾

　　D.詹森

　　參考答案及解析;

　　1.【答案】ABCD

　　【解析】商業(yè)銀行、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他機構(gòu)，在資本充足率(或凈資本、注冊資本)、組織結(jié)構(gòu)、治理機構(gòu)與內(nèi)部控制、營業(yè)場所、信息系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)管理制度、從業(yè)人員資格等方面符合《基金銷售管理辦法》、《基金銷售機構(gòu)內(nèi)部控制指導(dǎo)意見》和《基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺管理規(guī)定》等法規(guī)規(guī)定的條件時，可以向中國證監(jiān)會申請基金代銷業(yè)務(wù)資格。

　　2.【答案】ABC

　　【解析】貨幣市場基金不得投資于以下金融工具：①股票;②可轉(zhuǎn)換債券;③剩余期限超過397天的債券;④信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券;⑤國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A-1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券;⑥流通受限的證券。

　　3.【答案】AC

　　【解析】法規(guī)對基金管理公司獨立董事提出了較高要求，包括：①具有5年以上金融、法律或者財務(wù)的工作經(jīng)歷;②有履行職責(zé)所需要的時問;③最近3年沒有在擬任職的基金管理公司及其股東單位、與擬任職的基金管理公司存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或者利益關(guān)系的機構(gòu)任職;④與擬任職的基金管理公司的高級管理人員、其他董事、監(jiān)事、基金經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人沒有利害關(guān)系;⑤直系親屬不在擬任職的基金管理公司任職;⑥沒有《公司法》、《證券投資基金法》等法律、行政法規(guī)規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理和基金從業(yè)人員的情形;⑦最近3年沒有受到證券、銀行、工商和稅務(wù)等行政管理部門的行政處罰。

　　4.【答案】ABD

　　【解析】基金業(yè)委員會的主要職責(zé)是調(diào)查、收集、反映業(yè)內(nèi)意見和建議，研究、論證業(yè)內(nèi)相關(guān)政策與方案，草擬或?qū)徸h證券投資基金業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)則、執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、工作指引和自律公約，協(xié)助開展業(yè)內(nèi)教育培訓(xùn)、國際交流與合作等。C項屬于基金公司會員部的職責(zé)。

　　5.【答案】BC

　　【解析】無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線;無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高。

　　6.【答案】CD

　　7.【答案】CD

　　【解析】BSV模型認(rèn)為，人們在進行投資決策時會存在兩種心理認(rèn)知偏差：①選擇性偏差(Representative Bias)，即投資者過分重視近期實際的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠;②保守性偏差(Conservative Bias)，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測模型。這兩種偏差常常導(dǎo)致投資者產(chǎn)生兩種錯誤決策：反應(yīng)不足或反應(yīng)過度。

　　8.【答案】ABCD

　　【解析】資產(chǎn)配置過程是在投資者的風(fēng)險承受能力與效用函數(shù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)各項資產(chǎn)在持有期間或計劃范圍內(nèi)的預(yù)期風(fēng)險收益及相關(guān)關(guān)系，在可承受的風(fēng)險水平上構(gòu)造能夠提供最優(yōu)回報率的資金配置方案的過程。一般而言，進行資產(chǎn)配置主要考慮的因素有：①影響投資者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項因素;②影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素;③資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題;④投資期限;⑤稅收考慮。

　　9.【答案】ABC

　　【解析】資產(chǎn)配置在不同層面有不同含義。從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置股票、債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風(fēng)格資產(chǎn)配置等;從時問跨度和風(fēng)格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等;從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。

　　10.【答案】AB

　　【解析】C項動態(tài)資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬;D項大多數(shù)動態(tài)資產(chǎn)配置過程一般具有相同原則，但結(jié)構(gòu)與實施準(zhǔn)則各不相同。

　　11.【答案】BCD

　　【解析】基本分析是在否定半強勢有效市場的前提下，以公司基本面狀況為基礎(chǔ)進行的分析。目前國際應(yīng)用較多的基本分析方法主要有：低市盈率(P/E比率);股利貼現(xiàn)模型;內(nèi)含報酬率。

　　12.【答案】AB

　　【解析】如果基金管理人希望復(fù)制的投資組合的股票數(shù)小于目標(biāo)股票價格指數(shù)的成分股數(shù)目，其可以使用市值法和分層法來構(gòu)造具體的投資組合。市值法，即選擇指數(shù)成分股中市值最大的部分股票，按照其在股價指數(shù)所占比例購買，將剩余資金平均分配在剩下的成分股中。分層法是將指數(shù)的成分股按照某個因素(入行業(yè)、風(fēng)險水平β值)分類，然后按照各類股票在股價指數(shù)中的比例構(gòu)造投資組合，至于各類中的具體股票可以隨機或按照其他原則選取。

　　13.【答案】ABC

　　【解析】簡單型消極投資策略具有交易成本和管理費用最小化的優(yōu)勢，但同時也放棄了從市場環(huán)境變化中獲利的可能，適用于資本市場環(huán)境和投資者偏好變化不大，或者改變投資組合的成本大于收益的狀態(tài)。

　　14.【答案】AC

　　【解析】股票投資風(fēng)格分類有三種：按公司規(guī)模分類，股票可分為大型資本股票、小型資本股票和混合型資本股票三種類型;按股票價格行為分類，股票可分為增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類等類型;按公司成長性分類，股票可以分為增長類股票和非增長類股票。

　　15.【答案】BD

　　【解析】BD兩項屬于積極的債券組合管理策略。除AC兩項外，消極的債券組合管理策略還包括多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略和多重負(fù)債下的組合免疫策略。

　　16.【答案】ABCD

　　【解析】分層抽樣法將指數(shù)的特征排列組合后分為若干個部分(一些最常用的特征包括償還期限、票息、修正期限、發(fā)行主體的類別、信用級別、現(xiàn)金流的特點等)，在構(gòu)成該指數(shù)的所有債券中選出能代表每一個部分的債券，以不同特征債券在指數(shù)中的比例為權(quán)重建立組合。

　　17.【答案】ABCD

　　【解析】凸性的作用在于可以彌補債券價格計算的誤差，更準(zhǔn)確地衡量債券價格對收益率變化的敏感程度。凸性對于投資者是有利的，在其他情況相同時，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更大的債券進行投資。尤其當(dāng)預(yù)期利率波動較大時，較高的凸性有利于投資者提高債券投資收益。

　　18.【答案】ABCD

　　【解析】基金組合表現(xiàn)本身的衡量著重在于反映組合本身的回報情況，并不考慮投資目標(biāo)、投資范圍、投資約束、組合風(fēng)險、投資風(fēng)格的不同對基金組合表現(xiàn)的影響。

　　19.【答案】ABD

　　【解析】基準(zhǔn)組合是可投資的、未經(jīng)管理的、與基金具有相同風(fēng)格的組合。一個良好的基準(zhǔn)組合應(yīng)具有如下五個方面的特征：①明確的組成成分，即構(gòu)成組合的成分證券的名稱、權(quán)重是非常清晰的;②可實際投資的，即可以通過投資基準(zhǔn)組合來跟蹤積極管理的組合;③可衡量的，即指基準(zhǔn)組合的收益率具有可計算性;④適當(dāng)?shù)模�即與被評價基金具有相同的風(fēng)格與風(fēng)險特征;⑤預(yù)先確定的，即基準(zhǔn)組合的構(gòu)造先于被評估基金的設(shè)立。

　　20.【答案】BC

　　【解析】夏普指數(shù)與特雷諾指數(shù)給出的是單位風(fēng)險的超額收益率，因而是一種比率衡量指標(biāo)，而詹森指數(shù)給出的是差異收益率。

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