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　　1.某公司采用重置成本法作為資產價值的評估方法，已知該項資產的重置全價為1000萬元，截至目前，其綜合貶值為500萬元，則該項資產的待評估資產價值為()萬元。

　　A.100

　　B.500

　　C.1000

　　D.1500

　　答案：B

　　解析：待評估資產價值=重置全價-綜合貶值=1000-500=500(萬元)。

　　2. 當前股權價值=退出時的股權價值/目標回報倍數=退出時的股權價值/(1+目標收益率)n是()的計算公式。

　　A.創業投資估值法

　　B.終值倍數法

　　C.折現現金流估值法

　　D.相對估值法

　　答案：A

　　解析：當前股權價值=退出時的股權價值/目標回報倍數=退出時的股權價值/(1+目標收益率)n是創業投資估值法的計算公式。

　　3. 某股權投資基金擬投資A公司，A公司的管理層承諾投資當年的凈利潤為1.2億元，如果A公司按照息稅前利潤的6倍進行估值，所得稅稅率為25%，利息每年2000萬元，則A公司的價值為()億元。

　　A.5

　　B.6.8

　　C.10.8

　　D.12

　　答案：C

　　解析：根據公式可知，A公司所得稅=1.2÷(1-25%)×25%=0.4(億元);A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8(億元);A公司EV=1.8×6=10.8(億元)。

　　4. 某股權投資基金所投資的企業F公司由于經營不善，已經進入破產清算程序，該股權投資基金所占的企業股權比例為20%，企業賬面資產總值10億元，負債、利息和破產費用合計8.5億元，實收資本4億元，累計虧損2億元。經法院拍賣資產，資產變現總值為10.8億元，則持有F公司的股權估值為()億元。

　　A.0.2

　　B.0.34

　　C.0.46

　　D.0.68

　　答案：C

　　解析：持有F公司的股權估值=(10.8-8.5)×20%=0.46(億元)。

　　5. 待評估資產價值=重置全價-綜合貶值是()的計算公式。

　　A.賬面價值法

　　B.重置成本法

　　C.成本法

　　D.清算價值法

　　答案：B

　　解析：待評估資產價值=重置全價-綜合貶值是重置成本法的計算公式。

　　6. 某股權投資基金擬投資從事智能機器人項目的B公司股權，預計5年退出時的股權價值為100億元，目標收益率為80%，則B公司的估值計算為()億元。

　　A.3

　　B.4.5

　　C.5

　　D.5.3

　　答案：D

　　解析：根據公式可知：B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(億元)。

　　7. 某股權投資基金擬投資A公司，A公司的管理層承諾投資當年的凈利潤為1.2億元，按投資當年的凈利潤的l0倍市盈率進行投資后估值，則A公司投資后價值為()億元。

　　A.0.12

　　B.10

　　C.12

　　D.22

　　答案：C

　　解析：股權價值=凈利潤×市盈率倍數=1.2×10=12(億元)。

　　8. 簡單價值等式為()。

　　A.企業價值+現金=股權價值+債務

　　B.企業價值+收益=股權價值+債務

　　C.企業價值+現金=股權價值+收益

　　D.企業價值+凈債務=股權價值+債務

　　答案：A

　　解析：簡單價值等式為：企業價值+現金=股權價值+債務。

　　9. 企業自由現金流(FCFF)的計算公式為：FCFF=( )。

　　A.FCFF=實體現金流-債務現金流

　　B.FCFF=營業現金凈流-凈經營性長期資產總投資-(稅后利息費用-凈金融負債增加)

　　C.FCFF=息稅前利潤-調整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經營性負債的增加-長期經營性資產的增加-資本性支出

　　D.FCFF=稅后經營利潤-折舊與攤銷-經營營運資本增加-(凈經營性長期資產增加+折舊與攤銷)-(稅后利息費用-凈負債增加)

　　答案：C

　　解析：企業自由現金流(FCFF)=息稅前利潤(EBIT)-調整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經營性負債的增加-長期經營性資產的增加-資本性支出。故C項正確。

　　10. 股權自由現金流(FCFE)是歸屬于股東的現金流，其計算公式為FCFE=( )。

　　A.實體現金流+債務現金流

　　B.營業現金凈流量-凈經營性長期資產總投資-(稅后利息費用+凈金融負債增加)

　　C.凈利潤(E)+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經營性負債的增加-長期經營性資產的增加-資本性支出+新增付息債務-債務本金的償還

　　D.息稅前利潤(EBIT)-調整的所得稅+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經營性負債的增加-長期經營性資產的增加-資本性支出

　　答案：C

　　解析：股權自由現金流(FCFE)=凈利潤(E)+折舊+攤銷-營運資金的增加+長期經營性負債的增加-長期經營性資產的增加-資本性支出+新增付息債務-債務本金的償還。故C項正確。

　　11. 一般價值等式為()。

　　A.企業價值+資產價值+現金=債務+少數股東權益+歸屬于母公司股東的股權價值

　　B.企業價值+非核心資產價值+現金=債務+少數股東權益+歸屬于母公司股東的股權價值

　　C.企業價值+非核心資產價值=債務+少數股東權益+歸屬于母公司股東的股權價值

　　D.企業價值+非核心資產價值+債務=現金+少數股東權益+歸屬于母公司股東的股權價值

　　答案：B

　　解析：一般價值等式為：企業價值+非核心資產價值+現金=債務+少數股東權益+歸屬于母公司股東的股權價值。

　　12. 關于市盈率的表達式，以下公式正確的是( )。

　　Ⅰ 企業股權價值/營業收入

　　Ⅱ 企業股權價值/營業利潤

　　Ⅲ 企業股權價值/凈利潤

　　Ⅳ 每股價格/每股凈利潤

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　答案：D

　　解析：市盈率等于企業股權價值與凈利潤的比值(每股價格/每股凈利潤)。

　　13. 某公司采用重置成本法作為資產價值的評估方法，已知該項資產的重置全價為500萬元，截至目前，其綜合貶值為250萬元，則該項資產的待評估資產價值為()萬元。

　　A.50

　　B.250

　　C.500

　　D.750

　　答案：B

　　解析：待評估資產價值=重置全價-綜合貶值=500-250=250(萬元)。

　　14. 待評估資產價值的計算公式為()。

　　A.待評估資產價值=重置全價-有形貶值

　　B.待評估資產價值=重置全價÷綜合成新率

　　C.待評估資產價值=重置全價+綜合貶值

　　D.待評估資產價值=重置全價×綜合成新率

　　答案：D

　　解析：重置成本法是用待評估資產的重置全價減去其各種貶值后的差額作為該項資產價的評估方法。

　　其計算公式為：待評估資產價值=重置全價×綜合成新率 或 待評估資產價值=重置全價-綜合貶值。

　　15. 某企業2016年凈資產為1000萬元，銷售收入為800萬元，銷售成本為400萬元，預計未來一年利潤為500萬元，估計市盈率為3，則該公司價值為(??)萬元。

　　A.1200

　　B.1500

　　C.2400

　　D.3000

　　答案：B

　　解析：企業股權價值=企業凈利潤×市盈率，公司價值=3×500=1500(萬元)。

　　16. 基金估值用公式可表示為()。

　　A.基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值

　　B.基金資產凈值=項目價值總和-基金費用等負債

　　C.基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債

　　D.基金資產凈值=全部資產價值-基金費用等負債

　　答案：C

　　解析：股權投資基金的估值，是指通過對基金所持有的全部資產及應承擔的全部負債按一定的原則和方法進行評估與計算，最終確定基金資產凈值(NAV)的過程。用公式表示即為：基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債。

　　17. 假設某股權投資基金已投資三個股權項目A、B、C，A項目當前項目價值為2億元，B項目當前項目價值為3億元，C項目當前項目價值為1.5億元。除此之外，基金資產還包括5000萬元的銀行存款，已產生的應付未付管理費用、托管費用等負債總金額2000萬元。則當前的基金資產凈值為()億元。

　　A.2

　　B.3

　　C.5.2

　　D.6.8

　　答案：D

　　解析：基金資產凈值=2+3+1.5+0.5-0.2=6.8(億元)。

　　18. 以下有關基金資產凈值的計算公式中，正確的是()。

　　A.基金資產凈值=基金資產-基金所有者權益

　　B.基金資產凈值=基金資產+基金負債

　　C.基金資產凈值=基金資產凈值/基金總份額

　　D.基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債

　　答案：D

　　解析：目前行業較為常用的對股權投資基金進行估值的方式，是先根據估值方法確定基金投資的每一個單一投資項目的價值及項目價值總和，加上基金持有的其他資產價值，再扣減基金應承擔的費用等負債，最終得到基金資產凈值，用公式表示為：基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債。

　　19. 假設某基金持有的三種股票的數量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價分別為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬元，對托管人或管理人應付未付的報酬為500萬元，應付稅費為500萬元，已售出的基金份額2000萬份。則基金份額凈值為(??)元。

　　A.1.10

　　B.1.15

　　C.1.65

　　D.1.17

　　答案：B

　　解析：基金份額凈值=[(10×30+50×20+100×10+1000)-500-500]÷2000=1.15(元)。

　　20. 基金資產估值的主要目的是確定基金份額凈值，基金資產凈值的公式是 ( )。

　　A.基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債

　　B.基金資產凈值=基金費用等負債-項目價值總和+其他資產價值

　　C.基金資產凈值=項目價值總和-其他資產價值-基金費用等負債

　　D.基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值+基金費用等負債

　　答案：A

　　解析：基金資產凈值=項目價值總和+其他資產價值-基金費用等負債

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