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　　1.某公司采用重置成本法作為資產(chǎn)價(jià)值的評估方法，已知該項(xiàng)資產(chǎn)的重置全價(jià)為1000萬元，截至目前，其綜合貶值為500萬元，則該項(xiàng)資產(chǎn)的待評估資產(chǎn)價(jià)值為()萬元。

　　A.100

　　B.500

　　C.1000

　　D.1500

　　答案：B

　　解析：待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值=1000-500=500(萬元)。

　　2. 當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)n是()的計(jì)算公式。

　　A.創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　B.終值倍數(shù)法

　　C.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　D.相對估值法

　　答案：A

　　解析：當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)n是創(chuàng)業(yè)投資估值法的計(jì)算公式。

　　3. 某股權(quán)投資基金擬投資A公司，A公司的管理層承諾投資當(dāng)年的凈利潤為1.2億元，如果A公司按照息稅前利潤的6倍進(jìn)行估值，所得稅稅率為25%，利息每年2000萬元，則A公司的價(jià)值為()億元。

　　A.5

　　B.6.8

　　C.10.8

　　D.12

　　答案：C

　　解析：根據(jù)公式可知，A公司所得稅=1.2÷(1-25%)×25%=0.4(億元);A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8(億元);A公司EV=1.8×6=10.8(億元)。

　　4. 某股權(quán)投資基金所投資的企業(yè)F公司由于經(jīng)營不善，已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，該股權(quán)投資基金所占的企業(yè)股權(quán)比例為20%，企業(yè)賬面資產(chǎn)總值10億元，負(fù)債、利息和破產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)8.5億元，實(shí)收資本4億元，累計(jì)虧損2億元。經(jīng)法院拍賣資產(chǎn)，資產(chǎn)變現(xiàn)總值為10.8億元，則持有F公司的股權(quán)估值為()億元。

　　A.0.2

　　B.0.34

　　C.0.46

　　D.0.68

　　答案：C

　　解析：持有F公司的股權(quán)估值=(10.8-8.5)×20%=0.46(億元)。

　　5. 待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值是()的計(jì)算公式。

　　A.賬面價(jià)值法

　　B.重置成本法

　　C.成本法

　　D.清算價(jià)值法

　　答案：B

　　解析：待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值是重置成本法的計(jì)算公式。

　　6. 某股權(quán)投資基金擬投資從事智能機(jī)器人項(xiàng)目的B公司股權(quán)，預(yù)計(jì)5年退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值為100億元，目標(biāo)收益率為80%，則B公司的估值計(jì)算為()億元。

　　A.3

　　B.4.5

　　C.5

　　D.5.3

　　答案：D

　　解析：根據(jù)公式可知：B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(億元)。

　　7. 某股權(quán)投資基金擬投資A公司，A公司的管理層承諾投資當(dāng)年的凈利潤為1.2億元，按投資當(dāng)年的凈利潤的l0倍市盈率進(jìn)行投資后估值，則A公司投資后價(jià)值為()億元。

　　A.0.12

　　B.10

　　C.12

　　D.22

　　答案：C

　　解析：股權(quán)價(jià)值=凈利潤×市盈率倍數(shù)=1.2×10=12(億元)。

　　8. 簡單價(jià)值等式為()。

　　A.企業(yè)價(jià)值+現(xiàn)金=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)

　　B.企業(yè)價(jià)值+收益=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)

　　C.企業(yè)價(jià)值+現(xiàn)金=股權(quán)價(jià)值+收益

　　D.企業(yè)價(jià)值+凈債務(wù)=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)

　　答案：A

　　解析：簡單價(jià)值等式為：企業(yè)價(jià)值+現(xiàn)金=股權(quán)價(jià)值+債務(wù)。

　　9. 企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)的計(jì)算公式為：FCFF=( )。

　　A.FCFF=實(shí)體現(xiàn)金流-債務(wù)現(xiàn)金流

　　B.FCFF=營業(yè)現(xiàn)金凈流-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資-(稅后利息費(fèi)用-凈金融負(fù)債增加)

　　C.FCFF=息稅前利潤-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運(yùn)資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出

　　D.FCFF=稅后經(jīng)營利潤-折舊與攤銷-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-(凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷)-(稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加)

　　答案：C

　　解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)=息稅前利潤(EBIT)-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運(yùn)資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出。故C項(xiàng)正確。

　　10. 股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)是歸屬于股東的現(xiàn)金流，其計(jì)算公式為FCFE=( )。

　　A.實(shí)體現(xiàn)金流+債務(wù)現(xiàn)金流

　　B.營業(yè)現(xiàn)金凈流量-凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資-(稅后利息費(fèi)用+凈金融負(fù)債增加)

　　C.凈利潤(E)+折舊+攤銷-營運(yùn)資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出+新增付息債務(wù)-債務(wù)本金的償還

　　D.息稅前利潤(EBIT)-調(diào)整的所得稅+折舊+攤銷-營運(yùn)資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出

　　答案：C

　　解析：股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)=凈利潤(E)+折舊+攤銷-營運(yùn)資金的增加+長期經(jīng)營性負(fù)債的增加-長期經(jīng)營性資產(chǎn)的增加-資本性支出+新增付息債務(wù)-債務(wù)本金的償還。故C項(xiàng)正確。

　　11. 一般價(jià)值等式為()。

　　A.企業(yè)價(jià)值+資產(chǎn)價(jià)值+現(xiàn)金=債務(wù)+少數(shù)股東權(quán)益+歸屬于母公司股東的股權(quán)價(jià)值

　　B.企業(yè)價(jià)值+非核心資產(chǎn)價(jià)值+現(xiàn)金=債務(wù)+少數(shù)股東權(quán)益+歸屬于母公司股東的股權(quán)價(jià)值

　　C.企業(yè)價(jià)值+非核心資產(chǎn)價(jià)值=債務(wù)+少數(shù)股東權(quán)益+歸屬于母公司股東的股權(quán)價(jià)值

　　D.企業(yè)價(jià)值+非核心資產(chǎn)價(jià)值+債務(wù)=現(xiàn)金+少數(shù)股東權(quán)益+歸屬于母公司股東的股權(quán)價(jià)值

　　答案：B

　　解析：一般價(jià)值等式為：企業(yè)價(jià)值+非核心資產(chǎn)價(jià)值+現(xiàn)金=債務(wù)+少數(shù)股東權(quán)益+歸屬于母公司股東的股權(quán)價(jià)值。

　　12. 關(guān)于市盈率的表達(dá)式，以下公式正確的是( )。

　　Ⅰ 企業(yè)股權(quán)價(jià)值/營業(yè)收入

　　Ⅱ 企業(yè)股權(quán)價(jià)值/營業(yè)利潤

　　Ⅲ 企業(yè)股權(quán)價(jià)值/凈利潤

　　Ⅳ 每股價(jià)格/每股凈利潤

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　答案：D

　　解析：市盈率等于企業(yè)股權(quán)價(jià)值與凈利潤的比值(每股價(jià)格/每股凈利潤)。

　　13. 某公司采用重置成本法作為資產(chǎn)價(jià)值的評估方法，已知該項(xiàng)資產(chǎn)的重置全價(jià)為500萬元，截至目前，其綜合貶值為250萬元，則該項(xiàng)資產(chǎn)的待評估資產(chǎn)價(jià)值為()萬元。

　　A.50

　　B.250

　　C.500

　　D.750

　　答案：B

　　解析：待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值=500-250=250(萬元)。

　　14. 待評估資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)算公式為()。

　　A.待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-有形貶值

　　B.待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)÷綜合成新率

　　C.待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)+綜合貶值

　　D.待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)×綜合成新率

　　答案：D

　　解析：重置成本法是用待評估資產(chǎn)的重置全價(jià)減去其各種貶值后的差額作為該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)的評估方法。

　　其計(jì)算公式為：待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)×綜合成新率 或 待評估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值。

　　15. 某企業(yè)2016年凈資產(chǎn)為1000萬元，銷售收入為800萬元，銷售成本為400萬元，預(yù)計(jì)未來一年利潤為500萬元，估計(jì)市盈率為3，則該公司價(jià)值為(??)萬元。

　　A.1200

　　B.1500

　　C.2400

　　D.3000

　　答案：B

　　解析：企業(yè)股權(quán)價(jià)值=企業(yè)凈利潤×市盈率，公司價(jià)值=3×500=1500(萬元)。

　　16. 基金估值用公式可表示為()。

　　A.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值

　　B.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　C.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　D.基金資產(chǎn)凈值=全部資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　答案：C

　　解析：股權(quán)投資基金的估值，是指通過對基金所持有的全部資產(chǎn)及應(yīng)承擔(dān)的全部負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行評估與計(jì)算，最終確定基金資產(chǎn)凈值(NAV)的過程。用公式表示即為：基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債。

　　17. 假設(shè)某股權(quán)投資基金已投資三個(gè)股權(quán)項(xiàng)目A、B、C，A項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為2億元，B項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為3億元，C項(xiàng)目當(dāng)前項(xiàng)目價(jià)值為1.5億元。除此之外，基金資產(chǎn)還包括5000萬元的銀行存款，已產(chǎn)生的應(yīng)付未付管理費(fèi)用、托管費(fèi)用等負(fù)債總金額2000萬元。則當(dāng)前的基金資產(chǎn)凈值為()億元。

　　A.2

　　B.3

　　C.5.2

　　D.6.8

　　答案：D

　　解析：基金資產(chǎn)凈值=2+3+1.5+0.5-0.2=6.8(億元)。

　　18. 以下有關(guān)基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算公式中，正確的是()。

　　A.基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金所有者權(quán)益

　　B.基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)+基金負(fù)債

　　C.基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

　　D.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　答案：D

　　解析：目前行業(yè)較為常用的對股權(quán)投資基金進(jìn)行估值的方式，是先根據(jù)估值方法確定基金投資的每一個(gè)單一投資項(xiàng)目的價(jià)值及項(xiàng)目價(jià)值總和，加上基金持有的其他資產(chǎn)價(jià)值，再扣減基金應(yīng)承擔(dān)的費(fèi)用等負(fù)債，最終得到基金資產(chǎn)凈值，用公式表示為：基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債。

　　19. 假設(shè)某基金持有的三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價(jià)分別為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬元，對托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為500萬元，應(yīng)付稅費(fèi)為500萬元，已售出的基金份額2000萬份。則基金份額凈值為(??)元。

　　A.1.10

　　B.1.15

　　C.1.65

　　D.1.17

　　答案：B

　　解析：基金份額凈值=[(10×30+50×20+100×10+1000)-500-500]÷2000=1.15(元)。

　　20. 基金資產(chǎn)估值的主要目的是確定基金份額凈值，基金資產(chǎn)凈值的公式是 ( )。

　　A.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　B.基金資產(chǎn)凈值=基金費(fèi)用等負(fù)債-項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值

　　C.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和-其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

　　D.基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值+基金費(fèi)用等負(fù)債

　　答案：A

　　解析：基金資產(chǎn)凈值=項(xiàng)目價(jià)值總和+其他資產(chǎn)價(jià)值-基金費(fèi)用等負(fù)債

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