點擊查看：2019年基金從業(yè)《私募股權(quán)投資》備考練習題匯總

　　1.下列說法錯誤的是(　)。

　　A.股權(quán)投資基金的募集階段，投資者互動的重點是開展投資者風險教育。

　　B.股權(quán)投資基金的投資階段，基金管理人主要通過基金合同、基金招募說明書、風險揭示書、風險調(diào)查問卷等材料與投資者進行互動交流。

　　C.股權(quán)投資基金的運行期間，與投資者互動的重點是介紹投資項目的退出預期、退出方式、已向投資者返還的投資本金及收益情況等。

　　D.股權(quán)投資基金運行期間，基金管理人主要通過定期基金報告方式與投資者進行互動交流。

　　『正確答案』B

　　『答案解析』選項B說法錯誤。股權(quán)投資基金的募集期間，基金管理人主要通過基金合同、基金招募說明書、風險揭示書、風險調(diào)查問卷等材料與投資者進行互動交流。

　　2.基金投資者關(guān)系管理具有的意義，說法正確的是(　)。

　�、�.有利于促進基金管理人與基金投資者之間的良性關(guān)系，增進投資者對基金管理人及基金的進一步了解

　�、�.有利于基金管理人建立穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)的投資者基礎(chǔ)，獲得長期的市場支持

　　Ⅲ.有利于增加基金信息披露透明度

　　Ⅳ.有利于實現(xiàn)基金管理人與投資者之間的有效信息溝通

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』D

　　『答案解析』選項D符合題意：基金投資者關(guān)系管理具有以下意義：第一，有利于促進基金管理人與基金投資者之間的良性關(guān)系，增進投資者對基金管理人及基金的進一步了解。第二，有利于基金管理人建立穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)的投資者基礎(chǔ)，獲得長期的市場支持。第三，有利于增加基金信息披露透明度，實現(xiàn)基金管理人與投資者之間的有效信息溝通。

　　3.股權(quán)投資基金運行期間，(　)不是基金管理人與投資者互動的重點。

　　A.基金管理人召集基金年度會議

　　B.基金管理人發(fā)布定期報告

　　C.幫助投資者對基金管理人進行充分調(diào)研

　　D.基金管理人告知重大事項

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股權(quán)投資基金運行期間，基金管理人與投資者互動的重點如下：

　　1.基金管理人召集基金年度會議

　　2.基金管理人發(fā)布定期報告

　　3.基金管理人告知重大事項

　　4.基金管理人反饋投資者的需求

　　4.在我國，(　)的投資者按股東實際持有的份額比例分紅。

　　A.有限責任公司型股權(quán)投資基金

　　B.股份有限公司型股權(quán)投資基金

　　C.風險投資基金

　　D.有限合伙型基金

　　『正確答案』B

　　『答案解析』在我國，股份有限公司型股權(quán)投資基金的投資者按股東實際持有的份額比例分紅。

　　5.某有限合伙型股權(quán)投資基金，共有甲、乙、丙、丁四個合伙人，各合伙人認繳資本15000萬元、實繳資本總額10000萬元，其中丁實繳出資份額3000萬元。基金當年實現(xiàn)凈利潤2000萬元，但合伙協(xié)議未約定利潤分配比例，各合伙人也未能就利潤分配達成一致，則丁應獲利潤分配額為(　)。

　　A.600萬元

　　B.400萬元

　　C.0元

　　D.500萬元

　　『正確答案』A

　　『答案解析』合伙型股權(quán)投資基金的收益分配方式，按照合伙協(xié)議的約定辦理;合伙協(xié)議未約定，由合伙人協(xié)商決定;協(xié)商不成的，由合伙人按照實繳出資比例分配;無法確定出資比例的，由合伙人平均分配、分擔。因為題目條件中給出條件是協(xié)商不成，故由合伙人按照實繳出資比例分配、分擔，故丁在總的實繳出資額的占比為：3000/10000=0.3，因為當年實現(xiàn)利潤額為2000萬，故丁應獲利潤分配額=丁在總的實繳出資額的占比×當年實現(xiàn)凈利潤額=0.3×2000萬=600萬元。

　　6.關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金的增資、退出、權(quán)益分配與清算退出等操作，下列說法不正確的是(　)。

　　A.合伙人權(quán)益的變更需要辦理工商變更登記手續(xù)

　　B.增資、減資時，應向工商管理機關(guān)辦理變更登記、注銷手續(xù)

　　C.清算期間，合伙型股權(quán)投資基金存續(xù)，仍可開展與清算無關(guān)的經(jīng)營活動

　　D.終止清算時，應向工商管理機關(guān)辦理變更登記、注銷手續(xù)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』選項C說法不正確：合伙型股權(quán)投資基金清算期間，基金存續(xù)，但不得開展與清算無關(guān)的經(jīng)營活動;合伙人權(quán)益的變更需要辦理工商變更登記手續(xù);增資、減資時，應向工商管理機關(guān)辦理變更登記、注銷手續(xù);終止清算時，應向工商管理機關(guān)辦理變更登記、注銷手續(xù)。

　　7.關(guān)于合伙型股權(quán)投資基金合伙人的份額轉(zhuǎn)讓，下列說法正確的是(　)。

　　A.合伙人之間不需要辦理份額轉(zhuǎn)讓手續(xù)

　　B.普通合伙人的份額轉(zhuǎn)讓需其他投資者過半數(shù)同意

　　C.有限合伙人的份額轉(zhuǎn)讓需提前20天通知其他合伙人

　　D.在同等條件下，其他合伙人對合伙份額的轉(zhuǎn)讓具有優(yōu)先購買權(quán)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在同等條件下，其他合伙人對合伙份額的轉(zhuǎn)讓具有優(yōu)先購買權(quán)。(D項說法正確)

　　合伙型股權(quán)投資基金合伙人應按照合伙協(xié)議辦理份額轉(zhuǎn)讓手續(xù)。(A項說法錯誤)

　　除合伙協(xié)議另有約定外，普通合伙人的份額轉(zhuǎn)讓需經(jīng)其他投資者一致同意。(B項說法錯誤)

　　有限合伙人的份額轉(zhuǎn)讓，需提前30天通知其他合伙人。(C項說法錯誤)

　　8.關(guān)于契約型股權(quán)投資基金的基金管理人辦理股權(quán)投資基金的份額登記事項，下列說法正確的是(　)。

　　A.只可自行辦理

　　B.只可委托基金服務機構(gòu)代為辦理

　　C.不可委托基金銷售機構(gòu)代為辦理

　　D.可自行辦理，也可委托基金服務機構(gòu)代為辦理

　　『正確答案』D

　　『答案解析』契約型股權(quán)投資基金的基金管理人可以自行辦理股權(quán)投資基金的份額登記事項， 也可委托基金服務機構(gòu)代為辦理，但基金管理人依法應當承擔的責任不因委托而免除。

　　9.下列關(guān)于公司型基金的說法不正確的是(　)。

　　A.股份有限公司的股東對外轉(zhuǎn)讓一般需經(jīng)其他股東過半數(shù)同意

　　B.股份有限公司型股權(quán)投資基金分紅可以采用現(xiàn)金分配和以分紅金額派發(fā)新股的形式

　　C.股份有限公司型股權(quán)投資基金一般按股東實際持股比例進行收益分配

　　D.在實際操作中，可以通過公司章程對股權(quán)投資基金的分配比例等事項作出靈活的約定

　　『正確答案』A

　　『答案解析』有限責任公司型基金的股東對外轉(zhuǎn)讓一般需經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。

　　10.股份有限公司型股權(quán)投資基金登記的說法中錯誤的是(　)。

　　A.增資應向工商行政管理機關(guān)辦理工商變更登記

　　B.發(fā)起人或其他股東發(fā)生變更的，應向工商行政管理機關(guān)辦理登記手續(xù)

　　C.終止清算應向工商行政管理機關(guān)辦理注銷手續(xù)

　　D.收益分配應向工商行政管理機關(guān)辦理工商變更登記手續(xù)

　　『正確答案』B

　　『答案解析』公司型股權(quán)投資基金設立，應向工商行政管理機關(guān)辦理注冊登記手續(xù)。公司型股權(quán)投資基金增資、減資、股權(quán)，股份轉(zhuǎn)讓、收益分配以及終止清算的，應向工商行政管理機關(guān)辦理工商變更登記、注銷手續(xù)。但是，股份有限公司型股權(quán)投資基金除發(fā)起人以外的股東發(fā)生變更的，因為不影響法人財產(chǎn)權(quán)，所以無須向工商行政管理機關(guān)辦理登記手續(xù)。

　　11.信托(契約)型股權(quán)投資基金的(　)，是指在基金成立后，持有基金份額的基金投資者按照基金合同的約定將基金份額兌換為現(xiàn)金的行為。

　　A.申購

　　B.認購

　　C.投資

　　D.退出

　　『正確答案』D

　　12.假設某基金某日持有的某種股票的數(shù)量為400萬股，每股的收盤價為10元，銀行存款為13000萬元，應付稅費為3500萬元，已出售的基金份額為10000萬份，則基金資產(chǎn)凈值為(　)萬元。

　　A.0.4

　　B.1.5

　　C.1.7

　　D.13500

　　『正確答案』D

　　『答案解析』基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金負債=400×10 +13000-3500=13500萬元

　　13.(　)是指市場參與者在計量日發(fā)生的有序交易中，出售一項資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項負債所需支付的價格。

　　A.市價

　　B.清算價值

　　C.公允價值

　　D.基金凈值

　　『正確答案』C

　　14.股權(quán)投資基金的估值方法中的(　)是指將投資項目多項未來金額(比如現(xiàn)金流量或收入和支出)換算成一項當前金額(折現(xiàn))的估值方法。

　　A.成本法

　　B.收入法

　　C.參照法

　　D.市場法

　　『正確答案』B

　　15.基金財務會計報告說法錯誤的是(　)。

　　A.股權(quán)投資基金管理人應及時編制并對外提供真實、完整的基金財務會計報告

　　B.財務會計報告只分為年度、半年度財務會計報告

　　C.基金財務會計報告包括資產(chǎn)負債表、利潤表等會計報表和會計報表附注

　　D.基金托管人對基金管理人編制的財務報告的相關(guān)內(nèi)容負有復核義務

　　『正確答案』B

　　『答案解析』選項B說法錯誤。財務會計報告一般分為年度、半年度財務會計報告

　　16.股權(quán)投資基金被清算的原因不包括(　)。

　　A.基金存續(xù)期屆滿

　　B.基金持有人大會決定進行基金清算

　　C.基金管理人受到中國證券投資基金業(yè)協(xié)會警告處罰

　　D.法律法規(guī)規(guī)定或基金合同約定的其他基金清算事由

　　『正確答案』C

　　『答案解析』一般地，股權(quán)投資基金清算的原因有以下幾種：

　　(1)基金合同約定的存續(xù)期屆滿;(2)基金全部投資項目都已經(jīng)實現(xiàn)清算退出，且按照約定基金管理人決定不再進行重復投資;(3)基金股東會或股東大會、全體合伙人或份額持有人大會決定基金清算;(4)法律法規(guī)規(guī)定或基金合同約定的其他清算事由。

　　17.某投資者投資A基金5萬元錢，現(xiàn)獲得現(xiàn)金分紅15000元，還有5000元未成功退出，則總收益倍數(shù)為(　)。

　　A.0.2

　　B.0.4

　　C.0.5

　　D.0.3

　　『正確答案』B

　　『答案解析』總收益倍數(shù)，是指截至某一特定時點，投資人已從基金獲得的分配金額加上資產(chǎn)凈值(NAV)與投資人已向基金繳款金額總和的比率，體現(xiàn)了投資人的賬面回報水平。則(15000+5000)/50000=0.4。

　　18.下列說法錯誤的是(　)。

　　A.基金的內(nèi)部收益率又分為毛內(nèi)部收益率(GIRR)和凈內(nèi)部收益率(NIRR)

　　B.GIRR為僅計算基金項目投資和回收現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率

　　C.NIRR包含基金費用和管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響

　　D.GIRR小于NIRR

　　『正確答案』D

　　『答案解析』選項D說法錯誤：由于基金費用一般為負現(xiàn)金流，因此GIRR大于NIRR�；�金的內(nèi)部收益率又分為毛內(nèi)部收益率(GIRR)和凈內(nèi)部收益率(NIRR);GIRR為僅計算基金項目投資和回收現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率;NIRR包含基金費用和管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響。

　　19.投資人甲投資A基金已有4年，4年里每年從基金獲得的分配金額總額分別為200萬元、300萬元、300萬元、400萬元，4年里甲已向基金繳款金額總和為1000萬元，預計還將繳納2次款項，分別是500萬元和600萬元，預計將于第5年中旬及第9年中旬繳納，截至第4年末，基金NAV等于100萬元，請問截至該時點投資人甲的總收益倍數(shù)為(　)。

　　A.1.09

　　B.1.2

　　C.1.18

　　D.1.3

　　『正確答案』D

　　『答案解析』總收益倍數(shù)=基金持有期間內(nèi)獲得的分配金額之和/基金持有期間內(nèi)向基金支付的實繳金額之和。則：總收益倍數(shù)=(200+300+300+400+100)/1000=1.3。

　　20.已分配收益倍數(shù)=0表示(　)。

　　A.成本已經(jīng)收回

　　B.投資者獲得超額收益

　　C.還沒有收回所有成本

　　D.沒有任何分紅

　　『正確答案』D

　　『答案解析』已分配收益倍數(shù)(DPI)等于1是損益平衡點，代表成本已經(jīng)收回;大于1說明投資者獲得超額收益;小1于說明還沒有收回所有成本;而如果沒有任何分紅的話，DPI等于0。

　　21.已分配收益倍數(shù)小于1表示(　)。

　　A.成本已經(jīng)收回

　　B.投資者獲得超額收益

　　C.沒有任何分紅

　　D.還沒有收回所有成本

　　『正確答案』D

　　『答案解析』已分配收益倍數(shù)(DPI)等于1是損益平衡點，代表成本已經(jīng)收回;大于1說明投資者獲得超額收益;小1于說明還沒有收回所有成本;而如果沒有任何分紅的話，DPI等于0。

　　22.為達到最佳的管理人內(nèi)部控制效果，內(nèi)部控制與股權(quán)投資基金管理人的管理規(guī)模和員工人數(shù)等方面相匹配，契合自身實際情況，體現(xiàn)了其(　)。

　　A.執(zhí)行有效性原則

　　B.全面性原則

　　C.適應性原則

　　D.成本效益原則

　　『正確答案』D

　　『答案解析』選項D符合題意：管理人內(nèi)部控制的原則主要包括：

　　(1)全面性原則。內(nèi)部控制應當覆蓋包括各項業(yè)務、各個部門和各級人員，并涵蓋資金募集、投資研究、投資運作、運營保障和信息披露等主要環(huán)節(jié)。

　　(2)相互制約原則。組織結(jié)構(gòu)應當權(quán)責分明、相互制約。

　　(3)執(zhí)行有效原則。通過科學的內(nèi)控手段和方法，建立合理的內(nèi)控程序，維護內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。

　　(4)獨立性原則。各部門和崗位職責應當保持相對獨立，基金財產(chǎn)、管理人固有財產(chǎn)、其他財產(chǎn)的運作應當分離。

　　(5)成本效益原則。以合理的成本控制達到最佳的內(nèi)部控制效果，內(nèi)部控制與股權(quán)投資基金管理人的管理規(guī)模和員工人數(shù)等方面相匹配，契合自身實際情況。

　　(6)適時性原則。股權(quán)投資基金管理人應當定期評價內(nèi)部控制的有效性，并隨著有關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整和經(jīng)營戰(zhàn)略、方針、理念等內(nèi)外部環(huán)境的變化同步適時修改或完善。

　　管理人內(nèi)部控制的作用和原則【理解】

　　23.基金管理人做好內(nèi)部控制，整體而言可保障(　)財產(chǎn)的安全、完整。

　　A.股權(quán)投資基金

　　B.控制人

　　C.管理人

　　D.托管人

　　『正確答案』A

　　24.在股權(quán)投資基金管理人內(nèi)部控制原則中，基金財產(chǎn)管理人固有財產(chǎn)與其他財產(chǎn)應分離體現(xiàn)了(　)原則。

　　A.內(nèi)部監(jiān)控

　　B.獨立性原則

　　C.相互制約

　　D.收益性原則

　　『正確答案』B

　　『答案解析』管理人內(nèi)部控制的原則主要包括：

　　(1)全面性原則。內(nèi)部控制應當覆蓋包括各項業(yè)務、各個部門和各級人員，并涵蓋資金募集、投資研究、投資運作、運營保障和信息披露等主要環(huán)節(jié);

　　(2)相互制約原則。組織結(jié)構(gòu)應當權(quán)責分明、相互制約;(選項C錯誤)

　　(3)執(zhí)行有效原則。通過科學的內(nèi)控手段和方法，建立合理的內(nèi)控程序，維護內(nèi)控制度的有效執(zhí)行;

　　(4)獨立性原則。各部門和崗位職責應當保持相對獨立，基金財產(chǎn)、管理人固有財產(chǎn)、其他財產(chǎn)的運作應當分離;(選項B正確)

　　(5)成本效益原則。以合理的成本控制達到最佳的內(nèi)部控制效果，內(nèi)部控制與股權(quán)投資基金管理人的管理規(guī)模和員工人數(shù)等方面相匹配，契合自身實際情況。

　　(6)適時性原則。股權(quán)投資基金管理人應當定期評價內(nèi)部控制的有效性，并隨著有關(guān)法律法規(guī)的調(diào)整和經(jīng)營戰(zhàn)略、方針、理念等內(nèi)外部環(huán)境的變化同步適時修改或完善。

　　25.通過內(nèi)部控制股權(quán)投資基金管理人對經(jīng)營中的風險實行(　)。

　　A.識別，評價，管理

　　B.確認，識別，消除

　　C.識別，評價，回避

　　D.識別，回避，消除

　　『正確答案』A

　　『答案解析』股權(quán)投資基金管理人內(nèi)部控制，是指股權(quán)投資基金管理人為防范和化解風險，保證各項業(yè)務的合法合規(guī)運作，實現(xiàn)經(jīng)營目標，在充分考慮內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對經(jīng)營過程中的風險進行識別、評價和管理的制度安排、組織體系和控制措施。

　　管理人內(nèi)部控制要素構(gòu)成【理解】

　　26.某股權(quán)投資基金管理人及時識別、分析經(jīng)營活動中與內(nèi)部控制目標相關(guān)的風險，并合理確定風險應對策略，此行為體現(xiàn)了內(nèi)部控制要素是(　)。

　　A.內(nèi)部環(huán)境

　　B.控制活動

　　C.風險評估

　　D.內(nèi)部監(jiān)控

　　『正確答案』C

　　『答案解析』選項C正確，管理人內(nèi)部控制的要素構(gòu)成主要包括：

　　(1)內(nèi)部環(huán)境：包括經(jīng)營理念和內(nèi)控文化、治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、人力資源政策和員工道德素質(zhì)等。內(nèi)部環(huán)境是實施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。

　　(2)風險評估：及時識別、系統(tǒng)分析經(jīng)營活動中與內(nèi)部控制目標相關(guān)的風險，合理確定風險應對策略。

　　(3)控制活動：根據(jù)風險評估結(jié)果，采用相應的控制措施，將風險控制在可承受范圍之內(nèi)。

　　(4)信息與溝通：及時、準確地收集、傳遞與內(nèi)部控制相關(guān)的信息，確保信息在內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進行有效溝通。

　　(5)內(nèi)部監(jiān)督：對內(nèi)部控制建設與實施情況進行周期性監(jiān)督檢查，評價內(nèi)部控制的有效性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷或因業(yè)務變化導致內(nèi)控需求有變化的，應當及時加以改進、更新。

　　27.管理人應當建立財產(chǎn)分離制度，股權(quán)投資基金財產(chǎn)與私募基金管理人固有資產(chǎn)之間、不同股權(quán)投資基金財產(chǎn)之間、股權(quán)投資基金財產(chǎn)和其他財產(chǎn)之間要(　)。

　　A.獨立運作，分別核算

　　B.統(tǒng)一核算

　　C.整體運作

　　D.統(tǒng)一運作，統(tǒng)一核算

　　『正確答案』A

　　28.關(guān)于管理人內(nèi)部控制的主要控制活動要求，說法錯誤的是(　)。

　　A.授權(quán)控制應當貫穿于股權(quán)投資基金管理人資金募集、投資運作、投資后管理和項目退出等主要環(huán)節(jié)的始終。

　　B.股權(quán)投資基金管理人自行募集股權(quán)投資基金的，應設置有效機制，切實保障募集結(jié)算資金安全;股權(quán)投資基金管理人應當建立合格投資者適當性制度。

　　C.股權(quán)投資基金管理人應建立健全相關(guān)機制，防范管理的各股權(quán)投資基金之間的利益輸送和利益沖突

　　D.股權(quán)投資基金管理人應建立健全外包業(yè)務控制，并至少每半年開展一次全面的外包業(yè)務風險評估。

　　『正確答案』D

　　『答案解析』選項D說法錯誤：股權(quán)投資基金管理人應建立健全外包業(yè)務控制，并至少每年開展一次全面的外包業(yè)務風險評估。

　　29.股權(quán)投資基金管理人利用部門分設、崗位分設、外包、托管等方式實現(xiàn)(　)。

　　A.專業(yè)化運營

　　B.內(nèi)部牽制

　　C.業(yè)務流程控制

　　D.授權(quán)流程管理

　　『正確答案』C

　　『答案解析』股權(quán)投資基金管理人應當建立科學嚴謹?shù)臉I(yè)務操作流程，利用部門分設、崗位分設、外包、托管等方式實現(xiàn)業(yè)務流程的控制。

　　30.股權(quán)投資基金管理人內(nèi)部環(huán)境因素包括(　)。

　�、�.經(jīng)營理念和內(nèi)控文化

　�、�.股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　Ⅲ.組織結(jié)構(gòu)

　�、�.人力資源政策

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、

　　C.Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』A

　　『答案解析』選項A符合題意：內(nèi)部環(huán)境包括經(jīng)營理念和內(nèi)控文化、治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、人力資源政策和員工道德素質(zhì)等。內(nèi)部環(huán)境是實施內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。

　　31.合伙型股權(quán)投資基金出現(xiàn)以下情形的，應當解散(　)

　　Ⅰ.合伙型股權(quán)投資基金存續(xù)期屆滿且合伙人決定不再經(jīng)營的

　�、�.全部投資項目到期退出的

　　Ⅲ.全體合伙人決定解散的

　�、�.合伙人發(fā)生變化

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』A

　　32.基金財務會計報告包括(　)。

　�、�.資產(chǎn)負債表

　�、�.利潤表

　�、�.會計報表附注

　�、�.資本利得表

　　A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　33.關(guān)于內(nèi)部收益率(IRR)，以下說法錯誤的是(　)。

　�、�.IRR的計算在基金處于退出期時意義不大，在基金處于投資期時最具有代表性

　�、�.IRR是凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，它體現(xiàn)了投資資金的時間價值

　�、�.IRR分為毛內(nèi)部收益率(GIRR)和凈內(nèi)部收益率(NIRR)，且通常GIRR>NIRR

　　Ⅳ.計算IRR時通常要考慮增值稅及附加稅費以及所得稅的影響

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　『正確答案』B

　　『答案解析』選項B符合題意：內(nèi)部收益率(IRR)，是指截至某一特定時點，基金資金流入現(xiàn)值加上資產(chǎn)凈值現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等，即凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，體現(xiàn)了投資資金的時間價值(Ⅱ正確)。內(nèi)部收益率的計算，往往是在基金處于退出期后(Ⅰ錯誤)，根據(jù)截至某一確定時點基金在存續(xù)期內(nèi)每年的投資經(jīng)營現(xiàn)金流(不含投資人的出資及分配)，以及該時點的資產(chǎn)凈值，算回期初凈現(xiàn)值等于零時相應的折現(xiàn)率。

　　由于計算口徑的不同，基金的內(nèi)部收益率又分為毛內(nèi)部收益率(GIRR)和凈內(nèi)部收益率(NIRR)，其中，前者為僅計算基金項目投資和回收現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率，后者包含基金費用和管理人業(yè)績報酬對投資者現(xiàn)金流的影響(Ⅳ錯誤)。由于基金費用和管理人業(yè)績報酬一般為負現(xiàn)金流，因此GIRR>NIRR。(Ⅲ正確)

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