點擊查看：2019年基金從業《私募股權投資》備考題匯總

　　1.與資本流動相對應的股權投資基金運作的四個階段不包括( )。

　　A.募資

　　B.決策

　　C.投資

　　D.管理

　　【答案】B

　　【解析】與資本流動相對應的股權投資基金運作的四個階段是募資、投資、管理和退出。

　　2.股權投資基金的運作流程是其實現( )的全過程。

　　A.資本增值

　　B.資本流動

　　C.資本轉移

　　D.資本集中

　　【答案】A

　　【解析】股權投資基金的運作流程是其實現資本增值的全過程。從資本流動的角度出發，資本先是從投資者流向股權投資基金，經過基金管理人的投資決策再流入被投資企業。在投資之后的階段，基金管理人通常會以各種方式參與被投資企業的管理，待企業經過一定時期的發展之后，選擇合適的時機再從被投資企業退出，進行下一輪資本流動循環。

　　3.相對于證券投資基金，股權投資基金不具有( )特點。

　　A.投資期限長、流動性較差

　　B.投后管理投入資源較少

　　C.專業性較強

　　D.投資收益波動性較大

　　【答案】B

　　【解析】相對于證券投資基金，股權投資基金具有投資期限長、流動性較差，投后管理投入資源多，專業性較強，投資收益波動性較大等特點。

　　4.關于股權投資基金的基本運作模式和特點，下列說法錯誤的是( )。

　　A.股權投資基金的高風險主要體現為不同投資項目的收益呈現較大的差異性，通常投資于價值被低估但相對成熟的企業

　　B.股權投資基金對于專業性的要求較高，體現出較明顯的智力密集型特征， 人力資本對于股權投資基金的成功運作發揮決定性作用

　　C.股權投資基金的基金份額流動性較差，在基金清算前，基金份額的轉讓或投資者的退出都具有一定難度

　　D.從資本流動的角度出發，資本先是從投資者流向股權投資基金，經過基金管理人的投資決策再流入被投資企業

　　【答案】A

　　【解析】A 項，股權投資基金的高風險主要體現為不同投資項目的收益呈現較大的差異性。創業投資基金通常投資于處于早中期的成長性企業，投資項目的收益波動性較大，有的投資項目會發生本金虧損，有的投資項目則可能帶來巨大收益。并購基金通常投資于價值被低估但相對成熟的企業，投資項目的收益波動性相對要小一些。

　　5.股權投資基金通常需要( )年能完成投資的全部流程實現退出。

　　A.1~3

　　B.2~5

　　C.3~7

　　D.4~8

　　【答案】C

　　【解析】股權投資基金主要投資于未上市企業股權或上市企業的非公開交易股權，通常需要 3～7 年才能完成投資的全部流程實現退出，股權投資因此被稱為“耐心的資本”，股權投資基金也因而具有較長的封閉期。

　　6.基金管理人在投資后管理階段投入大量資源的原因不包括( )。

　　A.為被投資企業提供各種商業資源和管理支持

　　B.幫助被投資企業更好發展

　　C.對被投資企業進行有效監管

　　D.防范被投資企業的破產風險

　　【答案】D

　　【解析】股權投資是“價值增值型”投資。基金管理人通常在投資后管理階段投入大量資源，一方面，為被投資企業提供各種商業資源和管理支持，幫助被投資企業更好發展;另一方面，也通過參加被投資企業股東會、董事會等形式，對被投資企業進行有效監管，以應對被投資企業的信息不對稱和企業管理層的道德風險。

　　7.由于股權投資基金管理( )，所以需要建立有效和充分地針對投資管理團隊成員的激勵約束機制。

　　A.投資期限長

　　B.專業性較強

　　C.投后管理投入資源較多

　　D.投資收益波動性較大

　　【答案】B

　　【解析】由于股權投資基金管理對專業性的高要求，因此，一方面，市場上的股權投資基金通常委托專業機構進行管理，并在利益分配環節對基金管理人的價值給予更多的認可;另一方面，在基金管理機構內部，也需要建立有效和充分地針對投資管理團隊成員的激勵約束機制。

　　8.股權投資基金的期望回報率要( )證券投資基金。

　　A.高于

　　B.低于

　　C.等于

　　D.低于或等于

　　【答案】A

　　【解析】從不同國家的平均和長期水平來看，股權投資基金的期望回報率要高于固定收益證券和證券投資基金等資產類別。

　　9.股權投資基金的市場參與主體不包括( )。

　　A.投資者

　　B.管理人

　　C.監管機構

　　D.第三方服務機構

　　【答案】C

　　【解析】股權投資基金的市場參與主體主要包括投資者、管理人和第三方服務機構。

　　10.股權投資基金的收入主要來源于( )。

　　Ⅰ.所投資企業分配的紅利

　　Ⅱ.實現項目退出后的股權轉讓所得

　　Ⅲ.資本增值

　　Ⅳ.利息收入

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】A

　　【解析】股權投資基金的收入主要來源于所投資企業分配的紅利以及實現項目退出后的股權轉讓所得。

　　11.關于股權投資基金的收益分配方式，下列說法錯誤的是( )。

　　A.基金利潤=基金收入-各項費用-稅收-投資者的投資本金

　　B.收益分配主要在投資者與管理人之間進行

　　C.通常情況下，管理人因為其管理可以獲得相當于基金利潤一定比例的業績報酬

　　D.管理人只有先讓基金投資者實現某一門檻收益率之后才能夠參與利潤的分成

　　【答案】D

　　【解析】D 項，根據股權投資基金與基金管理人的約定，有時候管理人需要先讓基金投資者實現某一門檻收益率之后才可以參與利潤的分成。

　　12.下列不屬于股權投資基金生命周期中的關鍵要素的是( )。

　　A.基金期限

　　B.投資期

　　C.項目投資周期

　　D.清算期

　　【答案】D

　　【解析】股權投資基金生命周期中的關鍵要素主要包括：①基金期限;②投資期與管理退出期;③項目投資周期;④滾動投資。

　　13.關于股權投資基金生命周期中的關鍵要素，下列說法不正確的是( )。

　　A.項目投資周期是指股權投資基金對某個投資項目從投資進入到投資退出所花的時間

　　B.基金管理人在投資期與管理退出期內所收取的基金管理費可能實行不同的費率

　　C.基金存續達到約定的期限，應該進行基金的清算，若存在項目尚未退出情況，也應按規定進行清算

　　D.多數股權投資基金對滾動投資會進行一定的限制，比較多見的是限制在基金存續期的后期階段進行滾動投資

　　【答案】C

　　【解析】C 項，通常情況下，基金存續達到了約定的期限，就應該進行基金的清算。在實踐中，各方投資者和基金管理人可能會約定，雖然基金達到了存續期限，但是基金所投資的項目仍有一些尚未實現退出時，基金的存續期限可以進行一次或數次延長，通常每次延長不超過一年。

　　14.基金期限分為投資期與( )，基金管理人通常需要在投資期內完成基金的全部投資。

　　A.延長期

　　B.管理期

　　C.清算期

　　D.管理退出期

　　【答案】D

　　【解析】基金期限分為投資期與管理退出期，基金管理人通常需要在投資期內完成基金的全部投資，在管理退出期內，基金管理人主要負責進行投資后管理及退出投資項目的工作。

　　15.下列關于股權投資基金的現金流模式的描述，正確的是( )。

　　A.在基金募集過程中，股權投資基金通常采用承諾資本制

　　B.投資者承諾向基金投資的總額度稱為實繳資本

　　C.多數股權投資基金會約定，暫時閑置的未投資資本只能投資于高收益、高流動性的資產

　　D.基金從被投資企業實現退出后，只能通過公開股權轉讓來實現投資退出， 獲得退出現金流

　　【答案】A

　　【解析】B 項，投資者承諾向基金投資的總額度稱為認繳資本，投資者在某一時間內實際已經完成的出資稱為實繳資本;C 項，基金成立后，通常需要一段時間來完成投資計劃，在此期間，投資者實繳資本中尚未投資出去的部分稱為未投資資本，多數股權投資基金會約定，暫時閑置的未投資資本只能投資于低風險、高流動性的資產;D 項，基金從被投資企業實現退出后，依退出方式不同，可能會通過公開或私下股權轉讓、企業清算等渠道實現投資退出，獲得退出現金流。

　　16.創業投資可以更有效地應對創業企業( )等特征。

　　Ⅰ.信息不對稱

　　Ⅱ.不確定性高

　　Ⅲ.資產結構以無形資產為主

　　Ⅳ.融資需求呈現階段性

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】D

　　【解析】研究表明，創業投資可以更有效地應對創業企業特別是中小科技企

　　業信息不對稱、不確定性高、資產結構以無形資產為主、融資需求呈現階段性等特征。

　　17.創業投資基金投資于( )，通過幫助企業發展壯大獲利。

　　A.處于成長期的企業

　　B.具有創新能力的企業

　　C.價值被低估的企業

　　D.有巨大發展潛力的早期企業

　　【答案】D

　　【解析】并購基金的投資運作模式與創業投資基金存在較為明顯的區別：創業投資基金投資于有巨大發展潛力的早期企業，通過幫助企業發展壯大獲利; 而并購基金則投資于價值被低估的企業，通過對被投資企業進行重整而獲利。

　　18.股權投資基金對于下列哪些問題具有重要作用?( )

　　Ⅰ.解決中小企業融資難

　　Ⅱ.促進創新創業

　　Ⅲ.支持企業重組重建

　　Ⅳ.推動產業轉型升級

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　【答案】D

　　【解析】股權投資基金是投資基金領域的重要組成部分，對于解決中小企業融資難、促進創新創業、支持企業重組重建、推動產業轉型升級具有重要作 用。

　　19.關于我國股權投資行業的發展趨勢，下列說法錯誤的是( )。

　　A.未來我國經濟的增長將由過去的要素驅動轉向創新驅動

　　B.金融市場將逐步由直接融資為主轉向間接融資為主

　　C.股權投資基金的運作模式和發展方式與創新驅動的內在要求高度一致，面臨著廣闊的發展機遇

　　D.隨著我國股權投資基金行業專業化、市場化程度不斷提高，該行業必將進入新的跨越式發展階段

　　【答案】B

　　【解析】B 項，從發展趨勢來看，未來我國經濟的增長將由過去的要素驅動轉向創新驅動，與此相適應，金融市場也將逐步由間接融資為主轉向直接融資為主。

　　20.下列關于承諾資本制的說法，錯誤的是( )。

　　A.投資者在設立基金的合同文件中承諾將向基金出資

　　B.投資者在合同中不約定繳款的條件

　　C.投資者在條件達到時實際履行繳款出資義務

　　D.投資者在某一時間內實際已經完成的出資稱為實繳資本

　　【答案】B

　　【解析】在基金募集過程中，股權投資基金通常采用承諾資本制。投資者在設立基金的合同文件中承諾將向基金出資，并在合同中約定繳款的條件，并在條件達到時實際履行繳款出資義務。

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