第四節(jié) 衍生金融市場

　　一、衍生金融工具概述

　　特點(diǎn)：

　　1.性質(zhì)復(fù)雜

　　2.交易成本較低

　　3.較高的財(cái)務(wù)杠桿作用，投資風(fēng)險(xiǎn)大

　　4.易于形成所需的資產(chǎn)組合

　　二、金融遠(yuǎn)期合約

　　遠(yuǎn)期外匯合約

　　遠(yuǎn)期股票合約

　　遠(yuǎn)期利率協(xié)議

　　三、金融期貨

　　1.特點(diǎn)

　　間接清算制

　　合約標(biāo)準(zhǔn)化

　　靈活性

　　逐日盯市

　　2.品種

　　商品期貨和金融期貨

　　股票價(jià)格指數(shù)期貨交易是買賣雙方以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易。這種交易方式交易的不是某種股票的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的特點(diǎn)：一是交易的對象是股價(jià)指數(shù)。二是成交簽約與交割不同時(shí)進(jìn)行，是一種期貨交易;三是交易價(jià)格以“點(diǎn)”來計(jì)算和表示。四是一般按季確定交割時(shí)間。五是以現(xiàn)金方式進(jìn)行交割，即按成交日和交割日股價(jià)指數(shù)變化計(jì)算的金額差額支付結(jié)算。

　　3.交易方式

　　(1)多頭交易

　　多頭交易又稱買空，即預(yù)期某證券的價(jià)格將要上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)，等交割時(shí)再高價(jià)賣出，從中獲取差價(jià)。

　　(2)空頭交易

　　空頭交易又稱為賣空，即預(yù)期某證券價(jià)格將要下跌，先訂立期貨合同按現(xiàn)有價(jià)格賣出，等該證券價(jià)格下跌以后再買進(jìn)，從而獲取高賣低買之間的差價(jià)。

　　四、金融期權(quán)

　　期權(quán)也稱為選擇權(quán)，指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。期權(quán)交易就是對這種證券買進(jìn)權(quán)利或賣出權(quán)利進(jìn)行買賣的活動(dòng)。這種交易的直接對象不是證券，而是買賣證券的權(quán)利。

　　購買期權(quán)的人要向出售期權(quán)者支付一定的期權(quán)費(fèi)。影響期權(quán)費(fèi)的因素：期權(quán)合同的有效期、證券行情變化趨勢、不同證券價(jià)格的變動(dòng)幅度

　　期權(quán)交易的種類主要有看漲期權(quán)交易、看跌期權(quán)交易、雙向期權(quán)交易等。