第四節 衍生金融市場

　　一、衍生金融工具概述

　　特點：

　　1.性質復雜

　　2.交易成本較低

　　3.較高的財務杠桿作用，投資風險大

　　4.易于形成所需的資產組合

　　二、金融遠期合約

　　遠期外匯合約

　　遠期股票合約

　　遠期利率協議

　　三、金融期貨

　　1.特點

　　間接清算制

　　合約標準化

　　靈活性

　　逐日盯市

　　2.品種

　　商品期貨和金融期貨

　　股票價格指數期貨交易是買賣雙方以股票價格指數為交易標的的期貨交易。這種交易方式交易的不是某種股票的風險。

　　股票價格指數期貨交易的特點：一是交易的對象是股價指數。二是成交簽約與交割不同時進行，是一種期貨交易;三是交易價格以“點”來計算和表示。四是一般按季確定交割時間。五是以現金方式進行交割，即按成交日和交割日股價指數變化計算的金額差額支付結算。

　　3.交易方式

　　(1)多頭交易

　　多頭交易又稱買空，即預期某證券的價格將要上漲，先以期貨合同預約買進，等交割時再高價賣出，從中獲取差價。

　　(2)空頭交易

　　空頭交易又稱為賣空，即預期某證券價格將要下跌，先訂立期貨合同按現有價格賣出，等該證券價格下跌以后再買進，從而獲取高賣低買之間的差價。

　　四、金融期權

　　期權也稱為選擇權，指賦予其購買者在規定期限內按交易雙方約定的價格買進或賣出一定數量證券的權利。期權交易就是對這種證券買進權利或賣出權利進行買賣的活動。這種交易的直接對象不是證券，而是買賣證券的權利。

　　購買期權的人要向出售期權者支付一定的期權費。影響期權費的因素：期權合同的有效期、證券行情變化趨勢、不同證券價格的變動幅度

　　期權交易的種類主要有看漲期權交易、看跌期權交易、雙向期權交易等。