第五節　國債市場

　　國債市場按構成可分為發行市場和流通市場。

　　一、發行市場和流通市場(熟悉)

　　發行市場也稱為一級市場或初級市場，它為發行新債券提供銷售場所，國家在此市場中從認購者手中籌集到所需資金。

　　國債流通市場又稱為國債二級市場，是國債交易的第二階段。一般是國債承購機構與認購者之間的交易，也包括國債持有者與政府或者國債認購者之間的交易。分為證券交易所交易和場外交易。

　　【例1?多選題】國債二級市場包括(　)之間的交易

　　A.政府與證券承銷機構　　B.國債承購機構與認購者

　　C.國債持有者與政府　　　D.國債持有者與國債認購者

　　[911100217]

　　【答案】BCD

　　【例2?單選題】(2008年)國債二級市場一般是(　)之間的交易場所。

　　A.政府與證券承銷機構　　B.國債承購機構與認購者

　　C.國債持有者與政府　　　D.國債發行者與國債認購者

　　[911100218]

　　【答案】B

　　二、國債市場的功能

　　(一)實現國債的順利發行和償還

　　(二)合理有效調節社會資金的運行，提高社會資金效率

　　【例1?多選題】國債市場的功能有(　)

　　A.實現國債發行　　　　B.實現國債償還　　　C.調節資金總量

　　D.調節社會資金的運行　E.調節收入分配

　　[911100219]

　　【答案】ABD

　　三、我國的國債市場(新增)

　　(一)我國的國債一級市場

　　1981年恢復發行內債，半攤派方式發行國債

　　我國真正意義上的國債發行市場始于1991年——第一次組織了國債承銷團。

　　1993年建立了一級自營商制度。

　　1994年國債品種多樣化。

　　1996年開始采取招標發行方式。

　　我國現行國債一級市場的結構為：以差額招標方式向一級承銷商出售可上市國債;以承銷方式向承銷商，如商業銀行和財政部門所屬國債經營機構，銷售不上市的儲蓄國債(憑證式國債);以定向私募方式向社會保障機構和保險公司出售定向國債。

　　(二)我國的國債二級市場

　　1988年進行國庫券流通轉讓的試點工作。

　　1991年我國進一步擴大了國債流通轉讓市場的開放范圍。

　　我國國債交易主要集中在4家場所：上海證券交易所、深圳證券交易所、武漢國債交易中心、全國證券交易自動報價中心。

　　1997年建立銀行間國債交易市場，隨后又建立商業銀行營業網點柜臺交易市場。

　　1991年我國興起了國債回購市場。

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