第五節(jié) 國(guó)債市場(chǎng)
國(guó)債市場(chǎng)按構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。
一、發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)(熟悉)
發(fā)行市場(chǎng)也稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，它為發(fā)行新債券提供銷售場(chǎng)所，國(guó)家在此市場(chǎng)中從認(rèn)購(gòu)者手中籌集到所需資金。
國(guó)債流通市場(chǎng)又稱為國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)，是國(guó)債交易的第二階段。一般是國(guó)債承購(gòu)機(jī)構(gòu)與認(rèn)購(gòu)者之間的交易，也包括國(guó)債持有者與政府或者國(guó)債認(rèn)購(gòu)者之間的交易。分為證券交易所交易和場(chǎng)外交易。
【例1?多選題】國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)包括( )之間的交易
A.政府與證券承銷機(jī)構(gòu) B.國(guó)債承購(gòu)機(jī)構(gòu)與認(rèn)購(gòu)者
C.國(guó)債持有者與政府 D.國(guó)債持有者與國(guó)債認(rèn)購(gòu)者
[911100217]
【答案】BCD
【例2?單選題】(2008年)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)一般是( )之間的交易場(chǎng)所。
A.政府與證券承銷機(jī)構(gòu) B.國(guó)債承購(gòu)機(jī)構(gòu)與認(rèn)購(gòu)者
C.國(guó)債持有者與政府 D.國(guó)債發(fā)行者與國(guó)債認(rèn)購(gòu)者
[911100218]
【答案】B
二、國(guó)債市場(chǎng)的功能
(一)實(shí)現(xiàn)國(guó)債的順利發(fā)行和償還
(二)合理有效調(diào)節(jié)社會(huì)資金的運(yùn)行，提高社會(huì)資金效率
【例1?多選題】國(guó)債市場(chǎng)的功能有( )
A.實(shí)現(xiàn)國(guó)債發(fā)行 B.實(shí)現(xiàn)國(guó)債償還 C.調(diào)節(jié)資金總量
D.調(diào)節(jié)社會(huì)資金的運(yùn)行 E.調(diào)節(jié)收入分配
[911100219]
【答案】ABD
三、我國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)(新增)
(一)我國(guó)的國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)
1981年恢復(fù)發(fā)行內(nèi)債，半攤派方式發(fā)行國(guó)債
我國(guó)真正意義上的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)始于1991年——第一次組織了國(guó)債承銷團(tuán)。
1993年建立了一級(jí)自營(yíng)商制度。
1994年國(guó)債品種多樣化。
1996年開始采取招標(biāo)發(fā)行方式。
我國(guó)現(xiàn)行國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)為：以差額招標(biāo)方式向一級(jí)承銷商出售可上市國(guó)債;以承銷方式向承銷商，如商業(yè)銀行和財(cái)政部門所屬國(guó)債經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，銷售不上市的儲(chǔ)蓄國(guó)債(憑證式國(guó)債);以定向私募方式向社會(huì)保障機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司出售定向國(guó)債。
(二)我國(guó)的國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)
1988年進(jìn)行國(guó)庫(kù)券流通轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)工作。
1991年我國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大了國(guó)債流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的開放范圍。
我國(guó)國(guó)債交易主要集中在4家場(chǎng)所：上海證券交易所、深圳證券交易所、武漢國(guó)債交易中心、全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)中心。
1997年建立銀行間國(guó)債交易市場(chǎng)，隨后又建立商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。
1991年我國(guó)興起了國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)。
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