房地產投資項目經濟評價-1(下)

　　第五章 房地產投資項目經濟評價

　　四、資金等效值及其計算

　　(一)資金等效值的概念

　　在特定利率下、不同時點上、數額不等而價值相同的資金稱為等值資金，也稱為資金等效值。影響資金等值的因素主要有資金的數額、資金發生的時點和利率(或折現率)的大小。

　　P——現值，資金發生在(或折算為)某一特定時間序列起點時的價值;

　　F——終值，資金發生在(或折算為)某一特定時間序列終點時的價值;

　　Ai——時值，資金發生在各個計息期末的價值，若Ai為每年等額支付的金額，則稱為年值;

　　i——折現率(相當于周期利率，每個計息周期的復利率);

　　n——計算期(相當于計息期數)。

　　(二)整付類型的等值計算

　　整付是指現金流量(現金流人或流出)均在一個時點發生，也稱為一次性支付序列，

　　1.整付終值公式(已知現值求終值)

　　整付終值是指期初投資P元，利率為i，在第n年末一次償還本利和F。整付終值公式為： F=P(1+i)n (5—12)

　　式(5—12)與復利計息時的本利和公式相同，但含義不完全相同。在等值計算中，F為n年末的終值，P為現值，i為折現率，n為計算期。(1+i)n是一種復合利率，稱為整付終值系數，記為(F/P，i，n)，斜線右邊的字母表示已知的參數，左邊的字母表示待求取的等值現金流量。

　　2.整付現值公式(已知終值求現值)

　　如果已知的是終值F，需要求現值P，則實際上就是公式(5—12)的逆運算。整付現值公式為：

　　(三)等額分付類型的等值計算

　　(已知年值求終值、已知終值求年值、已知年值求現值、已知現值求年值)

　　在計算期內，當現金流序列是連續的，且數額相等，則稱之為等額系列現金流，如圖5—6所示。