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　　第二節　項目經濟評價體系與評價指標

　　一、經濟評價體系

　　■經濟評價分為財務評價(也稱財務分析)和國民經濟評價。

　　■經濟評價以動態分析為主，靜態分析為輔，項目計算期包括建設期和經營期。

表6-3 國民經濟評價和財務評價的對比

　　二、經濟評價指標

　　1.靜態分析法和動態分析法

　　靜態分析法：不考慮資金的時間價值的一種經濟分析方法。即：

　　動態分析法：考慮資金的時間價值的一種經濟分析方法。

　　→首先要選擇一個基年，基年的年序為t=0，基年的資金(貨幣)稱為現值。

　　→非基年(t≠0)的資金(貨幣)需要換算成基年的現值，稱為折現。

　　→n年的資金折為現值的計算式為：V0=Vn (1+i)-n。公式6-12

　　2.經濟評價指標(3個)

　　(1)投資回收期(Pt，Pt’)

　　投資回收期是以項目的凈收益抵償全部投資所需的時間，是反映項目財務上投資回收能力的重要指標。

　　靜態投資回收期：

　　 公式6-13

　　CI為現金流入量，CO為現金流出量，(CI-CO)t表示第t年的凈現金流量。

　　根據累計凈現金流量求得靜態投資回收期為：

　　 公式6-14

　　動態投資回收期：

　　 公式6-15

　　(2)凈現值與凈現值率(NPV，NPVR)

　　凈現值：

　　 公式6-16

　　n為經濟評價計算期，等于建設期加上計算運營期。

　　當NPV ≥0時項目可接受。

　　凈現值的優點是：

　　→考慮了資金的時間價值并全面計算了項目整個壽命周期的經濟狀況;

　　→直接以貨幣額表示項目的凈收益，經濟意義明確直觀。

　　兩點問題：

　　→必須事先確定一個符合經濟現實的折現率;

　　→由于投資越大，收益越大，因此凈現值會引導人們接受較大投資的項目。

　　凈現值率：

　　 公式6-17

　　Ip表示總投資現值。

　　(3)內部收益率(IRR)

　　內部收益率：它是項目在計算期內現金流量的凈現值等于零的折現率。

　　 公式6-18

　　實際中很難直接計算IRR，因此多利用凈現值和內部收益率的關系(即利用NPV隨折現率i的增大而減小的變化規律)，通過試算確定。

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