第十九章　對外金融關系與政策

　　一、匯率制度

　　(一)匯率制度的含義與劃分

　　熟悉匯率制度的定義：匯率制度是指各國對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的一系列安排或規定。

　　掌握匯率制度的主要類型：傳統上國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種類型。

　　1.固定匯率制度

　　固定匯率制度是指各國貨幣匯率受匯率平價的制約，市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內上下波動的匯率制度。

　　歷史上曾經出現兩種固定匯率制度——金本位制度下的固定匯率制度和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。金本位制度下的固定匯率是自發的固定匯率制度，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎，黃金輸送點是匯率變動的上下限。在戰后布雷森林體系下，實行以美元為中心的固定匯率制度是一種人為的可調整的固定匯率制度。

　　2.浮動匯率制度

　　浮動匯率制度是指沒有匯率平價的制約，市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度。

　　1973年布雷頓森林體系徹底崩潰，各主要國家貨幣的匯率相繼實行浮動。1999年，國際貨幣基金組織采取新的分類法，按照匯率彈性從小到大，將各國匯率制度分為：無單獨法定貨幣、貨幣當局安排、傳統盯住安排、水平區間盯住、爬行盯住、爬行區間、事先不公布匯率目標的管理浮動、獨立浮動八種。

　　【例題1·單選題】(2004、2005年初級經濟基礎試題)在金本位制度下，各國貨幣匯率的決定基礎是( )。

　　A.購買力平價

　　B.利率平價

　　C.鑄幣平價

　　D.黃金輸送點

　　[答案]C

　　【例題2·單選題】在戰后布雷頓森林體系下，實行的匯率制度是( )。

　　A.人為的可調整的固定匯率制度

　　B.自發的可調整的固定匯率制度

　　C.人為的可調整的浮動匯率制度

　　D.人為的有管理的浮動匯率制度

　　[答案]A

　　(二)影響匯率制度選擇的因素

　　決定一個國家匯率制度的因素主要有：①經濟開放程度;②經濟規模;③國內金融市場的發達程度及其國際金融市場的一體程度;④進出口貿易的商品結構和地域分布;⑤相對的通貨膨脹率。

　　具體關系是：經濟開放程度越高、經濟規模越小、進出口集中在某幾種商品或某一國家的國家，一般傾向于固定匯率制度。相反，經濟開放程度低、進出口商品多樣化或地域分布分散化、同國際金融市場聯系密切、資本流出入較為客觀和頻繁，或國內通貨膨脹率與其他主要國家不一致的國家，則傾向于實行浮動匯率制。

　　(三)人民幣匯率制度

　　了解1994年以來人民幣匯率制度沿革：1994年1月1日，人民幣官方匯率與市場匯率并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。

　　盡管我國公開宣布人民幣匯率實行有管理浮動，但由于匯率變動幅度較小，國際貨幣基金組織將其歸類為傳統的(或事實上)的盯住匯率安排。

　　2005年7月21日，改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

　　人民幣匯價管理：中國人民銀行對人民幣匯價實行一定程度的管理。中國人民銀行于每個工作日開市之初公布人民幣匯率中間價。銀行間外匯市場人民幣對美元買賣價在中間價的±5‰的幅度內浮動;歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對人民幣交易價的浮動幅度為±3%。注意銀行對客戶美元掛牌匯率的價差幅度：美元現匯賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的1%;現鈔賣出價與買入價之差不得超過交易中間價的4%。銀行可自行制定非美元對人民幣價格。銀行可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣價格。