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　　第二節 金融市場

　　本節考點：

　　1、 金融市場效率及有效市場理論

　　2、 金融市場7個子市場的定義及具體規定

　　本節內容：

　　一、金融市場運行機理

　　資金在各市場參與者之間的轉移過程就是金融市場運行的過程。

　　二、金融市場效率

　　金融市場效率，是指金融市場實現金融資源配置功能的程度。包含兩方面的內容：

　　(1)金融市場以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力;

　　(2)金融市場的資金需求者使用金融資源向社會提供有效產出的能力。

　　高效率的金融市場，能將社會有限的金融資源配置到效益最好的企業及行業，進而創造最大產出，實現社會效益的最大化。

　　(三)有效市場理論

　　芝加哥大學著名教授法碼提出有效市場定義。即如果在一個證券市場上，價格完全反映了所有可獲得(利用)的信息，每一種證券價格都永遠等于其投資價值，那么就稱這樣的市場為有效市場。

　　根據信息對證券價格影響的不同程度，市場有效性分為弱型效率、半強型效率和強型效率。

　　【例題15：2009年單選題】根據芝加哥大學教授法瑪對有效市場的分類，如果公開發表的證券資料對證券的價格變動沒有任何影響，則證券市場達到()。

　　A.零效率

　　B.弱型效率

　　C.半強型效率

　　D.強型效率

　　【答案】C

　　【例題16：2011年單選題】關于美國學者法瑪的有效市場理論的說法，正確的是()。

　　A.如果有關證券公開發表的資料對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到半強型效率

　　B.如果有關證券的歷史資料對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到強型效率

　　C.如果有關證券公開發表的資料對其價格變動產生影響，則證券市場達到弱型效率

　　D.如果有關證券的所有相關信息對其價格變動不產生任何影響，則證券市場達到半弱型效率

　　【答案】A

　　(四)金融市場結構

　　金融市場是資金供給者和資金需求者通過各種金融工具相互融通資金的場所。包括所有的融資活動。

　　1、金融市場按照市場上交易的金融工具的期限長短，可以分為：

　　貨幣市場：功能是供應短期貨幣資金，主要解決短期內資金余缺的融通問題。

　　子市場包括：同業拆借市場、票據市場、短期債券市場

　　資本市場：功能是供應長期貨幣資金，主要解決投資方面的資金需要。

　　子市場包括：股票市場、長期債券市場、投資基金市場等

　　【注】外匯市場作為國際金融市場的重要組成部分，不能簡單的歸入貨幣市場或資本市場。

　　【例題17：2006年多選題】按市場工具劃分，資本市場包括( )。

　　A.票據市場

　　B.股票市場

　　C.長期債券市場

　　D.投資基金市場

　　E.同業拆借市場

　　【答案】BCD

　　2、各子市場的含義及有關內容

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