查看匯總：2012經濟師《中級金融實務》精講筆記匯總

　　第三節　收益率

　　一、名義收益率

　　名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。

　　【例1·單選題】(2011真題)

　　債券的票面收益與面額的比率是(　)。

　　A.當期收益率

　　B.名義收益率

　　C.到期收益率

　　D.實際收益率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考查名義收益率的概念。名義收益率又稱票面收益率，是債券票面上的固定利率，即票面收益與債券面額之比率。

　　【例2·單選題】(2011真題)

　　如果某債券面值為100元，本期獲得的利息(票面收益)為8元，當前市場交易價格為80元，則該債券的名義收益率為(　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.8%

　　D.10%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考查名義收益率的計算。名義收益率=票面收益/面值=8/100=8%。

　　二、到期收益率

　　到期收益率：指到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比率。其計算公式為：

　　其中，r為到期收益率，C為票面收益(年利息)，Mn為債券的償還價格，P0為債券的買入價格，T為買入債券到期的時間。

　　到期收益率是衡量利率的確切指標。

　　【例3·多選題】(2011真題)

　　決定債券到期收益率的因素有(　)。

　　A.票面收益

　　B.買入債券到債券到期的時間

　　C.償還價格

　　D.購買價格

　　E.匯率

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考查債券到期收益率計算公式涉及的因素。到期收益率的計算公式涉及票面收益(年利息)、債券的償還價格、債券的買入價格、買入債券到債券到期的時間(以年計算)。

　　(一)零息債券的到期收益率

　　1.零息債券：折價出售，到期按面值兌現。

　　2.零息債券的到期收益率的計算(掌握)

　　(1)零息債券每年復利一次的計算

　　式中，P為債券價格，F為債券票面價值，r為到期收益率，n為期限。

　　例：一年期零息債券,票面額100元，若購買價格為90元，則到期收益率為：

　　【正確答案】 

　　(2)零息債券每半年復利一次的計算

　　例：某公司折價發行債券面值為100元，期限10年，若價格為30元，則到期收益率為：

　　【正確答案】 

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