【例3·單選題】(2011真題)

　　投資銀行財務顧問業務的服務對象通常是(　)。

　　A.機構投資者

　　B.個人投資者

　　C.公司或者政府機構等融資者

　　D.金融中介機構

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考查投資銀行財務顧問業務的相關知識。投資銀行財務顧問業務的服務對象通常既可以是公司、企業，也可以是政府機構，主要是為融資者提供服務。

　　9.資產證券化

　　(1)資產證券化是指將資產原始權益人或發起人(賣方)具有可預見的未來現金流量的非流動性存量資產，構造和轉變成為資本市場可銷售和流通的金融產品的過程。

　　(2)資產證券化的交易結構：

　　圖示補充：

 

　　(3)投資銀行家首先將證券化技術用于政府擔保的住房抵押貸款，并依次轉向私人擔保的住房抵押貸款、商業抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過程中，投資銀行進行了四種金融創新：組建特別目的機構、分散規避風險、信用構造及提升和現金流量再包裝。

　　(二)投行業務的特征

　　1.專業性

　　2.廣泛性

　　3.創新性

　　三、投行的功能

　　投資銀行的四大基本功能：媒介資金供求、構造證券市場、優化資源配置、促進產業集中。

　　(一)資金供求的媒介

　　投資銀行的媒介作用與商業銀行媒介作用的區別：

　　(1)直接融資的媒介——間接融資的媒介;

　　(2)收取手續費——存貸利差;

　　(3)中長期資金的媒介——短期資金的媒介。

　　投資銀行中介作用的表現：

　　(1)期限中介：投資銀行通過對其接觸的各種不同期限資金進行期限轉換，實現了短期和長期資金之間的期限中介作用。

　　(2)風險中介：投資銀行不僅為投資者和融資者提供了資金融通的渠道，而且為投資者和融資者降低了投資和融資的風險。

　　(3)信息中介：投資銀行是各種金融信息交匯的場所，它有能力為資金供需雙方提供信息中介服務。

　　(4)流動性中介：為客戶提供各種票據、證券以及現金之間的互換機制(①作為做市商;②提供融資融券業務)。

　　(二)證券市場的構造者

　　證券市場是證券發行、流通、交易的市場，也是資金供求的中心。

　　概括起來，證券市場由證券發行人、證券投資人、證券中介機構、自律性組織、證券監管機構等構成。

　　(1)發行市場

　　投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、私募等方式幫助構建證券發行市場。

　　(2)交易市場

　　證券發行上市后，投行以做市商的身份買賣證券，維持證券上市后的價格穩定和流動性。

　　投行以自營商和做市商的身份活躍市場，有助于證券價格的發現，活躍并穩定了市場。

　　投行以經紀商的身份受顧客委托買賣證券，提高交易效率，保證交易秩序。

　　(三)資源配置的優化者

　　(1)投行的證券發行業務與優化資源配置

　　(2)投行的并購業務與優化資源配置

　　宏觀功能：通過兼并收購，將那些不適應當地環境而處于劣勢的企業兼并掉或者使這些資產重新組合。

　　微觀功能：一是可以使被兼并企業的原有資產或資源配置的有效性提高;二是可優化與促進優勢企業內部所有資源或資產配置的合理性及有效性。

　　(四)產業集中的促進者

　　投資銀行通過募集資本的投向和并購方案的設計，引導資金流向效率較高的企業，從而促進了產業的集中。

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