查看匯總：2013經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》基礎(chǔ)講義匯總 
第五節(jié) 離岸金融市場
一、離岸金融市場概述
1.離岸金融市場的涵義
離岸金融市場是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣(也稱境外貨幣)借貸的市場。因此金融活動(dòng)的主要業(yè)務(wù)是貨幣業(yè)務(wù)。
2.離岸金融中心
從離岸金融業(yè)務(wù)與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來看，離岸金融中心有三種類型。
(1)倫敦型中心(一體型中心)，倫敦和中國香港屬于這一類型。
特點(diǎn)：
①交易的貨幣幣種是不包括市場所在國貨幣的其他貨幣;
②經(jīng)營范圍比較廣泛，市場的參與者可以同時(shí)經(jīng)營在岸金融業(yè)務(wù)和歐洲貨幣等離岸金融業(yè)務(wù);
③對(duì)經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的申請(qǐng)程序。
(2)紐約型中心(分離型中心)，如美國紐約的國際銀行業(yè)便利，日本東京的海外特別賬戶，新加坡的亞洲貨幣單位。
特點(diǎn)：
①歐洲貨幣業(yè)務(wù)包括市場所在國貨幣的非居民之間的交易;
②管理上對(duì)境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。
(3)避稅港型中心，巴哈馬、開曼等島國，百慕大、巴拿馬，西歐的馬恩島。
特點(diǎn)：
①資金流動(dòng)幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收;
②資金來源于非居民，也運(yùn)用于非居民;
③市場上幾乎沒有實(shí)際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用，所以又稱為走賬型或簿記型中心。
二、歐洲貨幣市場
1.含義
歐洲貨幣市場是專門從事境外貨幣存放借貸的市場。狹義的歐洲貨幣是銀行對(duì)非居民的境外貨幣負(fù)債;廣義上，歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣，以及非居民間借貸的境內(nèi)貨幣。
歐洲貨幣的詞頭“歐洲”不是地理范圍上的概念，實(shí)際上是“境外”的意思。
2.歐洲貨幣市場的特點(diǎn)
(1)歐洲貨幣市場的交易客體是歐洲貨幣;
(2)歐洲貨幣市場的交易主體主要是市場所在地的非居民;
(3)歐洲貨幣市場的交易中介是歐洲銀行(歐洲銀行專指那些經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行)。
3.歐洲貨幣市場的構(gòu)成
(1)歐洲銀行同業(yè)拆借市場
(2)歐洲中長期信貸市場
中長期貸款的主要形式有銀團(tuán)貸款(辛迪加貸款)和雙邊貸款。
(3)歐洲債券市場
| 債券 | 國內(nèi)債券 | |
| 國際債券 | 外國債券 | |
| 歐洲債券 | ||
①歐洲債券市場的含義
外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所在地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國債券稱為武士債券，在英國發(fā)行的外國債券稱為猛犬債券，在中國發(fā)行的外國債券稱為熊貓債券。
歐洲債券是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，墨西哥政府在東京發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債券。以特別提款權(quán)為面值的國際債券也是歐洲債券。
外國債券和歐洲債券的區(qū)別：
| 區(qū)別 | 外國債券 | 歐洲債券 |
| 承銷主體 | 由市場所在地的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)組成的承銷辛迪加承銷 | 由來自多個(gè)國家的金融機(jī)構(gòu)組成的國際性承銷辛迪加承銷 |
| 監(jiān)管 | 受市場所在地國家證券主管機(jī)構(gòu)監(jiān)管；公募發(fā)行須向證券主管機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記，可申請(qǐng)上市；私募發(fā)行無需登記 | 一般公募發(fā)行，無需向市場所在地國家證券主管機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記，可申請(qǐng)上市 |
| 稅收 | 根據(jù)市場所在地法規(guī)交稅 | 免稅 |
| 付息方式 | 與當(dāng)?shù)貒鴥?nèi)債券相同 | 每年付息一次 |
②歐洲債券市場的結(jié)構(gòu)
發(fā)行市場——一級(jí)市場;流通市場——二級(jí)市場
參與者：發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)
【例題1·多選題】從離岸金融業(yè)務(wù)與國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來看，離岸金融中心類型有( )。
A.東京型
B.倫敦型
C.避稅港型
D.紐約型
E.上海型
【正確答案】BCD
【答案解析】本題考查離岸金融中心類型。
【例題2·單選題】(2011真題)
如果中國政府在美國紐約發(fā)行一筆美元債券，則該筆債券屬于( )的范疇。
A.外國債券
B.猛犬債券
C.武士債券
D.歐洲債券
【正確答案】A
【答案解析】本題考查考生對(duì)外國債券概念的理解。外國債券是指非居民在異國債券市場上以市場所占地貨幣為面值發(fā)行的國際債券。例如，中國政府在日本東京發(fā)行的日元債券、日本公司在紐約發(fā)行的美元債券就屬于外國債券。
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