利率決定理論
1.古典利率理論
“純實物分析”古典學派認為:利率決定于儲蓄與投資的相互作用。
儲蓄(S) 為利率(r) 的遞增函數,投資(I)為利率的遞減函數,當S> l時,利率↓;當S < I時,利率↑;當S =I時,利率達到均衡水平。
隱含假定:當實體經濟部門的儲蓄等于投資時,整個國民經濟達到均衡狀態。
2.凱恩斯 流動性偏好理論“純貨幣分析"
①貨幣供給(Ms)是外生變量,其變化由中央銀行直接控制。
②貨幣需求(Md)的變動則取決于公眾的流動性偏好。公眾的流動性偏好動機:交易動機、預防動機和投機動機。
③交易動機和預防動機形成的交易需求與收入呈正相關關系,與利率無關。投機動機形成的投機需求與利率呈負相關關系。
Md1:交易動機和預防動機形成的貨幣需求(Md1(Y)為收入Y的遞增函數)
Md2:即投機動機形成的貨幣需求(Md2(r)為利率r的遞減函數)貨幣總需求為:Md=Md1(Y)+ Md2(r)
④流動性陷阱:當利率下降到某一水平時,市場就會產生未來利率上升的預期,貨幣的投機需求就會達到無窮大,這時,無論中央銀行供應多少貨幣,都會被相應的投機需求所吸收,從而使利率不能繼續下降而"鎖定"在這一水平。
"流動性陷阱"發生后,貨幣需求曲線的形狀是一條平行于橫軸的直線。隱含假定:當貨幣供求達到均衡時,整個國民經濟處于均衡狀態。
3.可貸資金理論
認為利率由可貸資金市場的供求決定,利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。
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