(4) 發行債券籌資的優缺點

　　□優點(4個)

　　■債券利息低于股票，可降低資金成本

　　■債券利息可作為費用列支，降低企業所得稅的基數

　　■發行債券不影響企業所有者對企業的控制權

　　■當企業投資報酬率大于債券利息率時，會使企業自有資金收益率提高

　　□缺點(3)

　　■債券有固定的償還期，企業有還款壓力

　　■發行債券會提高企業的負債比率，降低企業的財務信譽

　　■發行債券限制條件多

　　【例題1·單選題】【2006年真題】相對于權益融資方式，企業發行債券融資的缺點是( )。

　　A.要在一年內償還

　　B.會提高公司負債比率

　　C.資金成本較高

　　D.使原股東的控制權降低

　　[答案]B

　　【例題2·多選題】【2008年真題】按照我圍《證券法》規定，發行債券的公司必須具備的條件包括( )。

　　A.股份有限公司的凈資產不低于人民幣1 000萬元

　　B.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息

　　C.累計債券余款不超過公司凈資產的60%

　　D.籌集的資金投向符合國家產業政策

　　E.必須是股份有限公司

　　[答案]BD

　　[解析]本題考查發行債券公司必須具備的條件。股份有限公司的凈資產不低于3000萬元，選項A有誤;累計債券余額不超過公司凈資產的40%，選項C有誤;發行公司可以是股份有限公司，也可以是有限責任公司，選項E有誤。

　　【易混淆考點對比】