第十講

　　關(guān)于資產(chǎn)評估的方法很多。對運(yùn)輸企業(yè)資產(chǎn)評估來說，常用的方法有收益現(xiàn)值法和重置成本法。

　　一、收益現(xiàn)值法

　　(一)收益現(xiàn)值法的概念

　　收益現(xiàn)值法是通過估算評估對象剩余經(jīng)濟(jì)壽命每年的預(yù)期收益，并折算成現(xiàn)值，以此估算資產(chǎn)價值的方法。由于購買資產(chǎn)是一項(xiàng)投資，投資既要承擔(dān)風(fēng)險又要享受收益，收益是投資的主要動機(jī)。

　　(二)收益現(xiàn)值法的前提條件

　　收益現(xiàn)值法所依據(jù)的前提是買主在購買某項(xiàng)資產(chǎn)時，所支付的價格不會超過該項(xiàng)資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值，而且必須能用貨幣衡量。資產(chǎn)所有者由于承擔(dān)了風(fēng)險，而要求獲得的收益也必須是用貨幣衡量的。

　　(三)收益現(xiàn)值法的基本公式

　　(四)收益現(xiàn)值法的工作步驟

　　(1)收集驗(yàn)證有關(guān)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況的資料;

　　(2)計(jì)算和對比分析有關(guān)指標(biāo)及其變化趨勢;

　　(3)科學(xué)選定剩余壽命、預(yù)期收益、折現(xiàn)率;

　　(4)計(jì)算確定資產(chǎn)的評估價值。

　　(五)例題

　　1.有限期間各年收益現(xiàn)值法

　　2.無限期間各年收益現(xiàn)值法

　　3.分段法

　　(六)收益現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)

　　收益現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)：一是能真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)本金化的價格;二是能與投資決策相結(jié)合，用此法評估的資產(chǎn)價格容易為雙方接受。收益現(xiàn)值法的缺點(diǎn)：一是預(yù)測收益額難度大;二是適用范圍較小，一般適用于企業(yè)整體資產(chǎn)和預(yù)測未來收益的單項(xiàng)資產(chǎn)的評估。

　　二、重置成本法

　　(一)重置成本法的概念

　　1.重置成本法

　　重置成本法是指在現(xiàn)實(shí)條件下，被評估資產(chǎn)全新狀態(tài)的重置成本(Cz)。減去該項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值(Bs)、功能性貶值(Bg)和經(jīng)濟(jì)性貶值(Bj)，估算出資產(chǎn)價值的方法。這種方法的思路是一項(xiàng)資產(chǎn)的價格不應(yīng)高于重新購買(或建造、制造)的具有相同功能的資產(chǎn)的成本，后者就稱為重置成本;否則，投資者將選擇后者。

　　重置成本有兩種形式：即復(fù)原重置成本和更新重置成本。

　　2.重置成本法的程序

　　(1)重置成本的計(jì)算。根據(jù)被評估資產(chǎn)的實(shí)體特征等基本情況，以評估基準(zhǔn)日的市價水平估算其重置全價。

　　(2)估算有形損耗與無形損耗。從資產(chǎn)使用年限、功能變化及外部等有關(guān)因素的分析，計(jì)算資產(chǎn)實(shí)體性、功能性、經(jīng)濟(jì)性貶值程度。

　　(3)計(jì)算被評估資產(chǎn)的價值。

　　3.重置成本法的前提條件

　　(1)評估資產(chǎn)可以再生和復(fù)制。顯然礦藏、土地等不適宜于重置成本法評估。

　　(2)評估資產(chǎn)隨著時間推移存在著陳舊貶值。

　　(3)特定評估對象的實(shí)體特征、內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其功能效用與指定的重置全新資產(chǎn)具有可比性。

　　4.重置成本法適用范圍

　　在資產(chǎn)評估方法中，重置成本法是應(yīng)用最廣泛、最基本的評估方法。它主要適用于可復(fù)制、可再生、可重建或購買，且具有有形損耗、無形損耗為特征的單項(xiàng)資產(chǎn)，例如運(yùn)輸企業(yè)的建筑物、房屋、機(jī)器設(shè)備及具有陳舊性貶值的某些無形資產(chǎn);可重建、可購置的整體資產(chǎn)，例如運(yùn)輸企業(yè)、車間等;同時也可用于承包、租賃、股份經(jīng)營、兼并、經(jīng)營評價、中外合資合作、抵押貸款、經(jīng)濟(jì)擔(dān)保等經(jīng)濟(jì)活動的資產(chǎn)評估。

　　(二)重置成本法的幾種方法

　　1.物價指數(shù)法

　　它也稱為物價指數(shù)調(diào)整法或價格趨勢分析法。

　　2.參照物指I標(biāo)系數(shù)法

　　3.生產(chǎn)能力指標(biāo)法

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