二、償債能力分析

　　反映流通企業(yè)償債能力的主要指標(biāo)有流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債比率和產(chǎn)權(quán)比率。

　　(一)流動比率及其分析

　　1.流動比率。是衡量短期償債能力的指標(biāo)之一。是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。計(jì)算公式為：

　　流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

　　【例題1·計(jì)算題】 ABC公司2008年末的流動資產(chǎn)是600萬元，流動負(fù)債是300萬元，該公司的流動負(fù)債為多少?

　　[答疑編號911130401：針對該題提問]

　　依上式計(jì)算流動比率為：流動比率=600/300=2。

　　【例題2·單選題】某公司年末流動比率為3，流動資產(chǎn)年末余額為270萬元，年末存貨為150萬元。則該公司流動負(fù)債年末余額為(　)萬元。

　　A.50

　　B.90

　　C.450

　　D.810

　　[答疑編號911130402：針對該題提問]

　　【答案】B

　　【解析】流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債，所以，流動負(fù)債=流動資產(chǎn)÷流動比率=270÷3=90。

　　2.流動比率分析

　　反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強(qiáng)。

　　(二)速動比率及其分析

　　1.速動比率。是衡量短期償債能力的指標(biāo)之一。速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負(fù)債的比值。計(jì)算公式為：

　　速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)÷流動負(fù)債

　　【例題·計(jì)算題】ABC公司2008年末的流動資產(chǎn)是600萬元，存貨是180萬元，流動負(fù)債是300萬元，該公司的速動比率為多少?

　　[答疑編號911130403：針對該題提問]

　　依上式計(jì)算速動比率為：速動比率=(600-180)/300=1.4

　　2.速動比率分析

　　在計(jì)算速動比率時(shí)把存貨從流動資產(chǎn)總額中減去，可以使計(jì)算出來的速動比率反映的短期償債能力更加令人可信。通常認(rèn)為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。

　　(三)資產(chǎn)負(fù)債率及其分析

　　1.資產(chǎn)負(fù)債率。是衡量長期償債能力的指標(biāo)之一。是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。計(jì)算公式為：

　　資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%

　　【例題·計(jì)算題】ABC公司2008年末的負(fù)債總額為1500萬元，資產(chǎn)總額為3000萬元，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為多少?

　　[答疑編號911130404：針對該題提問]

　　依上式計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率為：資產(chǎn)負(fù)債率=1500/3000×100%=50%

　　2.資產(chǎn)負(fù)債率分析。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營比例。有如下含義：

　　(1)從債權(quán)人的立場看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對債權(quán)人來講是不利的。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得的利潤就會加大。如果相反，運(yùn)用全部資本所得的利潤率低于借款利息率，則對股東不利，因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用股東所得的利潤份額來彌補(bǔ)。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否則反之。

　　(3)從經(jīng)營者的立場看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負(fù)債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。從財(cái)務(wù)管理的角度看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在兩者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。

　　(四)產(chǎn)權(quán)比率及其分析

　　1.產(chǎn)權(quán)比率(債務(wù)股權(quán)比率)。是衡量長期償債能力的指標(biāo)之一。是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。計(jì)算公式為：

　　產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%

　　【例題·計(jì)算題】ABC公司2008年末所有者權(quán)益總額為1500萬元，負(fù)債總額為1500萬元，該公司的產(chǎn)權(quán)比率為多少?

　　[答疑編號911130405：針對該題提問]

　　依上式計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率為：

　　產(chǎn)權(quán)比率=1500/1500×100%=100%

　　2.產(chǎn)權(quán)比率的分析。產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東的角度看，在通貨膨脹加劇時(shí)期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，多借債可以獲得額外的利潤;在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度。

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