三、案例分析題

　　(一)

　　1.C

　　【解析】公司的加權平均資本成本=(6000×10%+4000× 6%)/10000=8.4%。

　　2.ACD

　　【解析】兩方案的投資回收期均為2年，甲方案凈現值是120萬元大于乙方案的凈現值85萬元;當貼現率為10%時，甲方案凈現值是8萬元，大于零，說明甲方案的內含報酬率大于10%。

　　3.A

　　【解析】本題考查剩余股利政策的應用。該公司2007年投資所需要的自由資本數額=2400×6000/10000=1440(萬元);按照剩余股利政策要求，該公司向股東分紅的數額=2000-1440=560(萬元)。

　　4.C

　　【解析】銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%=2000÷25000×100%=8%。

　　(二)

　　1.C

　　【解析】資產平均余額=(2000+3000)/2=2500;資產凈利率=凈利潤÷資產平均余額=200/2500×100%=8%。

　　2.A

　　【解析】銷售凈利率=200/5000×100%=4%。

　　3.B

　　【解析】應收賬款平均余額=(400+600)÷2=500;應收賬款周轉率=5000÷500=10(次)。

　　4.D

　　【解析】存貨平均余額=(200+300)÷2=250，存貨周轉率=4000÷250=16(次)。

　　5.AB

　　【解析】根據給出的資料可知，上述指標中反映該公司盈利能力的指標有資產凈利率和銷售凈利率。

　　(三)

　　1.D

　　【解析】本題考查的是銷售凈利率的計算。銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%=4000÷20000=20%。

　　2.B

　　【解析】本題考查的是存貨周轉率的計算。存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨=15000÷[(3500+4000)12]=4(次)。

　　3.C

　　【解析】本題考查的是股利分配政策。4000-5000×60%=1000(萬元)。

　　4.AD

　　【解析】本題考查的是剩余股利政策的優點。剩余股利政策的優點是能充分利用籌資成本的資金來源，保持理想的資本結構，使綜合資本成本最低。

　　(四)

　　1.C

　　【解析】年營業現金流=(180-120+20)=80 (萬元)。

　　2.B

　　【解析】投資回收期=(200÷80)=2.5(年)。

　　3.AB

　　【解析】本題考查投資回收期法的優缺點。其缺點主要是沒有考慮貨幣時間價值和沒有考慮回收期后的收益。

　　4.C

　　【解析】當貼現率為10%，該項目的凈現值為負數，則該項目的內含報酬率一定低于10%。

　　(五)

　　1.B

　　【解析】本題考查個別資本成本——長期借款的資本成本。長期借款的資本成本是指借款利息和籌資費用。

　　一次還本、分期付息借款的成本=[長期借款利率×(1-所得稅率)]/(1-長期借款籌資費用率)=9.9%×(1-30%)/(1-1%)=7%。

　　2.C

　　【解析】加權平均資本成本=(600×10%+400×7%)/1000=8.8%。

　　3.A

　　【解析】根據給出的資料，評價甲、乙方案只能用凈現值法。評價結果是甲方案優于乙方案，則表明甲方案比乙方案的凈現值大。

　　4.C

　　【解析】銷售凈利率一(凈利潤÷銷售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.ACD

　　【解析】該公司2011年11月15日發布公告，本公司將于2012年1月10日將股利支付給已在2011年12月15日登記為本公司股東的人士。

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