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2019年中級會計職稱考試考點及考情分析匯總

2019年中級財務管理試題考點：投資管理

——投資項目財務評價指標的計算和投資方案的決策【主觀題】

　　一、投資項目財務評價指標

　　1、項目現金流量

　　(一)現金流量的含義

　　(二)投資項目的經濟壽命周期

　　(1)投資期

　　(2)營業期

　　(3)終結期

　　2、凈現值(NPV)

　　計算公式=未來現金凈流量現值—原始投資額現值

　　決策原則：凈現值大于or等于零時，可投資。

　　可用的貼現率指標：市場利率;投資者希望獲得的預期最低投資報酬率;企業平均資本成本

　　3、年金凈流量(ANCF)

　　投資項目的未來現金凈流量與原始投資額的差額，構成該項目的現金凈流量總額。項目期間內全部現金凈流量總額的總現值或總終值折算為等額年金的平均現金凈流量， 稱為年金凈流量。

　　4、現值指數(PVI)

　　現值指數(Present Value Index , PVI) 是投資項目的未來現金凈流量現值與原始投資額現值之比。

　　現值指數越大，方案越好。

　　5、內含報酬率(IRR)

　　內含報酬率 ( Internal Rate of Return , IRR)，是指對投資方案未來的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。

　　計算方法：逐次測試法;年金法

　　6、回收期

　　二、投資方案的決策

　　1、獨立投資方案的決策

　　獨立投資方案，是指兩個或兩個以上項目互不依賴，可以同時并存，各方案的決策也是獨立的。獨立投資方案之間比較時，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨立方案之間的優先次序。一般采用內含報酬率法進行比較決策。

　　2、互斥投資方案的決策

　　互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實質在于選擇最優方案，屬于選擇決策。選擇決策要解決的問題是應該淘汰哪個方案，即選擇最優方案。

　　從選定經濟效益最大的要求出發，互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。因此，一般采用凈現值法和年金凈流量法進行選優決策。但由于凈現值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。

　　針對各項目壽命期不等的情況，可以找出各項目壽命期的最小公倍期數，作為共同的有效壽命期。

　　3、固定資產更新決策

　　會計財務管理試題回顧

　　某企業擬進行一項固定資產投資,資本成本率為6%,該項目的現金流量表(部分)如下:

　　要求:

　　(1)計算上表中用英文字母表示的數值。

　　(2)計算或確定下列指標:

　　①原始投資額現值;②凈現值;③年金凈流量

　　④現值指數⑤靜態回收期;⑥報考回收期。

　　(3)利用年金凈流量指標評價該項目的財務可行性。[已知：P/A6%,6)=4.9173]

　　參考答案:(1)A=-1900+1000=-900(萬元) B=900-(-900)=1800(萬元) C=-18544(-19434)=89(萬元) D=-1014.8+1425.8=411(萬元)

　　(2)原始投資額現值=1000+943.4=19434(萬元)

　　②凈現值=1863.3(萬元)

　　③年金凈流量=1863.3/(P/A6%,6)=1863.3/4.9173=378.93(萬元)

　　④未來現金流量的現值=1943.4+1863.3=3806.7(萬元)

　　⑤現值指數=3806.7/1943.4=1.96

　　①包括投資期的靜態回收期-3+900/1800-3.5(年)

　　不包括投資期的靜態回收期=3.5-1=2.5(年)

　　④包括投資期的報考回收期=3+10148/1425.8=3.71(年)

　　不包括投資期的報考間收期=3.71-1=2.71(年)

　　(3)因為年金凈流量大于零,所以該項目可行。

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