2020中級會計真題答案 ※ 真題下載

　　真題考點：資本結構理論

　　(1)權衡理論：考慮在稅收、財務困境成本存在的條件下，資本結構如何影響企業市場價值。

　　最優資本結構的選擇：

　　有負債企業的價值=無負債企業價值+稅賦節約現值—財務困境成本的現值

　　(2)代理理論：認為企業資本結構會影響經理人員的工作水平和其他行為選擇，從而影響企業未來現金收入和企業市場價值。

　　最優資本結構的選擇：

　　債務籌資會降低股權代理成本，但會增加債務代理成本。均衡的企業所有權結構是由股權代理成本和債務代理成本之間的平衡關系來決定的。

　　(3)優序融資理論：以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認為企業外部融資要多支付各種成本，使得投資者可以從企業資本結構的選擇來判斷企業市場價值。

　　試題回顧

　　1.下列關于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有( )

　　A、股利政策應當向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息

　　B、股利政策是協調股東與管理者之間代理關系的約束機制

　　C、高股利政策有利于降低公司的代理成本

　　D、理想的股利政策應當是發放盡可能高的現金股利

　　參考答案：BC

　　參考解析：選項BC正確，選項D錯誤：理想的股利政策應當使兩種成本之和最小;選項A符合的是信號傳遞理論。

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