2019年中級會計涉及考試題

　　【單選題】某公司設立一項償債基金項目，連續10年于每年年末存入500萬元，第10年年末可以一次性獲取9000萬元，已知(F/A，8%，10)=14.487，(F/A，10%，10)=15.937，(F/A，12%，10)=17.549，(F/A，14%，10)=19.337，(F/A，16%，10)=21.321，則該基金的收益率介于(　　)。(2019年第Ⅱ套)

　　A.12%~14%

　　B.10%~12%

　　C.14%~16%

　　D.8%~10%

　　【答案】A

　　【解析】假設該基金的收益率為i，則500×(F/A，i，10)=9000，求得：(F/A，i，10)=18;同時(F/A，12%，10)=17.549，(F/A，14%，10)=19.337，所以，12%

　　【例題·計算題】甲公司現有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構成，資金權重分別為40%、30%和30%，β系數分別為2.5、1.5和1，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。

　　Y、Z股票的預期收益率分別為10%和8%，當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%。

　　要求：(1)計算X股票的預期收益率。

　　(2)計算該證券組合的預期收益率。

　　(3)計算該證券組合的β系數。

　　(4)利用資本資產定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據以判斷該證券組合是否值得投資。(2019年第Ⅰ套)

　　【答案】(1)X股票的預期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%

　　(2)該證券組合的預期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8% =10.6%

　　(3)該證券組合的β系數=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75

　　(4)該證券組合的必要收益率=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%

　　由于該證券組合的預期收益率10.6%小于該證券組合的必要收益率(即最低收益率)12.75%，所以該證券組合不值得投資。

　　【多選題】在一定期間及特定的業務量范圍內，關于成本與業務量之間的關系，下列說法正確的有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.固定成本總額隨業務量的增加而增加

　　B.單位固定成本隨業務量的增加而降低

　　C.變動成本總額隨業務量的增加而增加

　　D.單位變動成本隨業務量的增加而降低

　　【答案】BC

　　【解析】固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業務量的變動而變動，但單位固定成本(單位業務量負擔的固定成本)會與業務量的增減呈反向變動。變動成本的基本特征是：變動成本總額因業務量的變動而成正比例變動，但單位變動成本(單位業務量負擔的變動成本)不變。

　　【多選題】基于成本性態分析，對于企業推出的新產品所發生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.合同確認法

　　B.技術測定法

　　C.高低點法

　　D.回歸分析法

　　【答案】CD

　　【解析】高低點法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數據的情況。而新產品并不具有足夠的歷史數據，所以不適宜采用高低點法和回歸分析法進行混合成本分解。

　　【單選題】已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產要求的風險收益率為6%，則該證券資產的必要收益率為(　　)。(2019年第Ⅱ套卷)

　　A.9.8%

　　B.7.8%

　　C.8%

　　D.9.6%

　　【答案】A

　　【解析】無風險利率=純粹利率+通貨膨脹補償率=1.8%+2%=3.8%，必要收益率=無風險利率+風險收益率=3.8%+6%=9.8%。

　　【單選題】有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%，則根據資本資產定價模型，乙證券的必要收益率為(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.12%

　　B.16%

　　C.15%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】必要收益率=無風險收益率+風險收益率，甲證券的必要收益率=4%+甲證券的風險收益率=10%，求得：甲證券的風險收益率=6%。乙證券的風險收益率=6%×1.5=9%，乙證券的必要收益率=4%+9%=13%。

　　【單選題】關于系統風險和非系統風險，下列表述錯誤的是(　　)。(2019年第Ⅰ套)

　　A.證券市場的系統風險不能通過證券組合予以消除

　　B.若證券組合中各證券收益率之間負相關，則該組合能分散非系統風險

　　C.在資本資產定價模型中，β系數衡量的是投資組合的非系統風險

　　D.某公司新產品開發失敗的風險屬于非系統風險

　　【答案】C

　　【解析】在資本資產定價模型中，計算風險收益率時只考慮系統風險，不考慮非系統風險，β系數衡量的是系統風險。所以，選項C錯誤。

　　【判斷題】證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關，而且與各證券收益率的相關程度有關。(　　)(2019年第Ⅰ套)

　　【答案】√

　　【解析】證券組合的方差衡量的是證券資產組合的風險。根據兩項證券資產組合的收益率的方差公式可以看出，證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關，而且與各證券收益率的相關程度有關。

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