2018年中級會計職稱涉及考試題

　　【單選題】資本成本一般由籌資費和占用費兩部分構成。下列各項中，屬于占用費的是(　　)。(2018年第Ⅱ套)

　　A.向銀行支付的借款手續費

　　B.向股東支付的股利

　　C.發行股票支付的宣傳費

　　D.發行債券支付的發行費

　　【答案】B

　　【解析】占用費是指企業在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權人支付的利息，向股東支付的股利等。

　　【多選題】下列因素中，一般會導致企業借款資本成本上升的有(　　)。(2018年第Ⅱ套)

　　A.資本市場流動性增強

　　B.企業經營風險加大

　　C.通貨膨脹水平提高

　　D.企業盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】資本市場流動性增強，投資者的投資風險小，投資者要求的報酬率低，所以會導致籌資者的借款資本成本下降，選項A錯誤;企業經營風險大，投資者面臨的投資風險就大，投資者要求的報酬率就高，所以會導致籌資者的借款資本成本上升，選項B正確;通貨膨脹水平提高，無風險利率上升，市場利率就會上升，所以會導致籌資者的借款資本成本上升，選項C正確;企業的盈利能力上升，企業的經營風險就會下降，投資者的投資風險小，投資者要求的報酬率低，所以會導致籌資者的借款資本成本下降，選項D錯誤。

　　【單選題】計算下列籌資方式的資本成本時需要考慮企業所得稅因素影響的是(　　)。(2018年第Ⅰ套)

　　A.留存收益資本成本

　　B.債務資本成本

　　C.普通股資本成本

　　D.優先股資本成本

　　【答案】B

　　【解析】利息費用在所得稅稅前支付，可以起到抵稅作用，所以計算債務資本成本時需要考慮企業所得稅因素的影響。而普通股股利和優先股股利都是用稅后凈利潤支付的，所以選項A、C、D不考慮企業所得稅因素的影響。

　　【判斷題】在計算加權平均資本成本時，采用市場價值權數能夠反映企業期望的資本結構，但不能反映籌資的現時資本成本。(　　)(2018年第Ⅰ套)

　　【答案】×

　　【解析】市場價值權數以各項個別資本的現行市價為基礎來計算資本權數，確定各類資本占總資本的比重。其優點是能夠反映現時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。但現行市價處于經常變動之中，不容易取得，而且現行市價反映的只是現時的資本結構，不適用未來的籌資決策。

　　【判斷題】相對于采用目標價值權數，采用市場價值權數計算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。(　　)(2018年第Ⅱ套)

　　【答案】×

　　【解析】現行市價處于經常變動之中，不容易取得，而且現行市價反映的只是現時的資本結構，不適用未來的籌資決策。對于公司籌措新資金，需要反映期望的資本結構來說，目標價值是有益的，所以采用目標價值權數計算的平均資本成本更適用于未來的籌資決策。

　　【判斷題】當企業的全部資產來源于普通股股權籌資，總杠桿系數就等于經營杠桿系數。(　　)(2018年第Ⅱ套)

　　【答案】√

　　【解析】財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息-稅前優先股股利)，當企業的全部資產來源于普通股股權籌資，即不存在負債和優先股籌資，則利息和優先股股利等于零，財務杠桿系數等于1，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=經營杠桿系數。

　　【多選題】下列財務決策方法中，可用于資本結構優化決策的有(　　)。(2018年第Ⅰ套)

　　A.公司價值分析法

　　B.安全邊際分析法

　　C.每股收益分析法

　　D.平均資本成本比較法

　　【答案】ACD

　　【解析】資本結構優化，要求企業權衡負債的低資本成本和高財務風險的關系，確定合理的資本結構。資本結構優化的方法主要有每股收益分析法、平均資本成本比較法和公司價值分析法。

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