知識點：投資組合的風險與報酬

　　【2016注會考試真題•多選題】市場上有兩種有風險證券x和y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風險低于二者加權平均風險的有(　　)。

　　A.x和y期望報酬率的相關系數是0

　　B.x和y期望報酬率的相關系數是-1

　　C.x和y期望報酬率的相關系數是1

　　D.x和y期望報酬率的相關系數是0.5

　　【答案】ABD

　　【解析】根據證券投資組合報酬率的標準差的公式，當相關系數等于1時，組合報酬率的標準差等于兩種證券報酬率標準差的加權平均數，只要相關系數小于1，組合標準差就會小于加權平均的標準差，選項A、B、D正確。

　　【2017注會考試真題•單選題】當存在無風險資產并可按無風險報酬率借貸時，下列關于最有效風險資產組合的說法中正確的是(　　)。

　　A.最有效風險資產組合是投資者根據自己風險偏好確定的組合

　　B.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最小方差點對應的組合

　　C.最有效風險資產組合是風險資產機會集上最高期望報酬率點對應的組合

　　D.最有效風險資產組合是所有風險資產以各自的總市場價值為權數的組合

　　【答案】D

　　【解析】當存在無風險資產并可按無風險報酬率自由借貸時，最有效的風險資產組合是從無風險資產的報酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權數的加權平均組合，獨立于投資者個人的風險偏好。選項D正確。

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