知識點：投資組合的風(fēng)險與報酬

　　【2016注會考試真題•多選題】市場上有兩種有風(fēng)險證券x和y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險低于二者加權(quán)平均風(fēng)險的有(　　)。

　　A.x和y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0

　　B.x和y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

　　C.x和y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是1

　　D.x和y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

　　【答案】ABD

　　【解析】根據(jù)證券投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差的公式，當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券報酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，只要相關(guān)系數(shù)小于1，組合標(biāo)準(zhǔn)差就會小于加權(quán)平均的標(biāo)準(zhǔn)差，選項A、B、D正確。

　　【2017注會考試真題•單選題】當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率借貸時，下列關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中正確的是(　　)。

　　A.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合

　　B.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最小方差點對應(yīng)的組合

　　C.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合

　　D.最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合

　　【答案】D

　　【解析】當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時，最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點所代表的組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，獨立于投資者個人的風(fēng)險偏好。選項D正確。

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