2019年注冊會計師《各科目》考前答疑匯總

　　2019年注冊會計師cpa考試即將舉行，下面考試吧整理了“2019年注冊會計師cpa考試《財務成本管理》科目的考前答疑：投資項目的資本成本”，供廣大考生參考使用，預祝大家取得好成績！

　　【例題】

　　某公司的資產(chǎn)負債率為50%，稅前債務資本成本為8%，權(quán)益資本成本為16%，適用的所得稅稅率為25%，則其加權(quán)資本成本為( )。

　　A.9%

　　B.11%

　　C.12%

　　D.16%

　　正確答案：B

　　【知識點】投資項目的資本成本

　　答案解析：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=1/2，所以負債和權(quán)益的比例為1:1，加權(quán)資本成本=稅前債務資本成本×(1-25%)×50%+權(quán)益資本成本×50%=8%×(1-25%)×50%+16%×50%=11%。

　　【問題】如何區(qū)分Rm和(Rm-Rf)，因為都有平均，有點分不清。

　　【答疑】“市場上所有股票的平均收益率”是Rm，“市場上所有股票的風險收益率”是Rm-Rf，“某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險收益率”是β×(Rm-Rf)，這三點比較容易混淆，以下總結(jié)Rm、(Rm-Rf)、β×(Rm-Rf)的不同說法：

　　(1)Rm的常見叫法包括：平均風險股票的要求收益率、平均風險股票的必要收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場收益率、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等。

　　(2)(Rm-Rf)的常見叫法包括：市場平均風險收益率、市場平均風險補償率、市場風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場風險收益率、市場風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。

　　【提示】巧妙記憶：

　　①“風險”后緊跟“收益率”或“報酬率”的，是指(Rm-Rf);

　　②市場“平均收益率”或“風險”與“收益率”之間還有字的，一般是指Rm。

　　(3)β×(Rm-Rf)的常見叫法包括：某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險收益率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險補償率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險溢價、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險附加率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險報酬率、某單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風險溢價率等。

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