【內容導航】

　　財務比率分析

　　【所屬章節】

　　第二章 財務報表分析和財務預測

　　【知識點】短期償債能力比率

　　短期償債能力比率

　　償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較可供償債資產與債務的存量，資產存量超過債務存量較多，則認為償債能力強;另—種是比較經營活動現金流量和償債所需現金，如果產生的現金超過需要的現金較多，則認為償債能力較強。

　　(一)可償債資產與短期債務的存量比較

　　【說明】可償債資產的存量，是指資產負債表中列示的流動資產年末余額。短期債務的存量，是指資產負債表中列示的流動負債年末余額。

　　1.營運資本

　　(1)計算公式：營運資本=流動資產–流動負債=長期資本–長期資產

　　【手寫版】營運資本=流動資產-流動負債=(總資產-非流動資產)-(總負債-非流動負債)=[(總資產-總負債)+非流動負債]-非流動資產=(股東權益+非流動負債)-非流動資產=長期資本-長期資產

　　【解釋】長期資本=股東權益+非流動負債

　　長期資產=非流動資產

　　(2)指標分析

　　①一般來說，營運資本越多，流動負債的償還越有保障，短期償債能力越強。

　　②一般來說，營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。

　　③營運資本是絕對數，不便于不同歷史時期及不同企業之間的比較。

　　【提示】營運資本配置比率=營運資本÷流動資產

　　【手寫版】

　　A公司：營運資本=200(流動資產300-流動負債100)

　　B公司：營運資本=200(流動資產1300-流動負債1100)

　　【手寫板】

　　流動比率=流動資產/流動負債

　　A公司，流動資產：200，流動負債：100

　　B公司，流動資產：2000，流動負債：1000

　　2.短期債務的存量比率

　　(1)流動比率

　　流動比率是流動資產與流動負債的比值。

　　①計算公式：

　　流動比率=流動資產/流動負債

　　【提示】流動比率=1÷(1-營運資本配置比率)

　　=1÷(1-營運資本÷流動資產)

　　【手寫板】

　　流動比率=1/(1-營運資本÷流動資產)=1/[1-(流動資產-流動負債)/流動資產]=1/[1-(1-流動負債/流動資產)]=1/(流動負債/流動資產)=流動資產/流動負債

　　②指標分析

　　a.流動比率是相對數，排除了企業規模的影響，更適合同業比較以及本企業不同歷史時期的比較。

　　b.不存在統一、標準的流動比率數值。不同行業的流動比率，通常有明顯差別。營業周期越短的行業，合理的流動比率越低。

　　c.流動比率是對短期償債能力的粗略估計。

　　【分析】流動比率假設全部流動資產都可以變為現金并用于償債，全部流動負債都需要還清。實際上，有些流動資產的賬面金額與變現金額有較大差異，如產成品等;經營性流動資產是企業持續經營所必需的，不能全部用于償債;經營性應付項目可以滾動存續，無需動用現金全部結清。

　　(2)速動比率

　　速動比率是速動資產與流動負債的比值，稱為速動比率，又稱為酸性測試比率。

　　①計算公式：

　　速動比率=速動資產÷流動負債

　　【提示】貨幣資金、交易性金融資產和各種應收款項等，可以在較短時間內變現，稱為速動資產;另外的流動資產，包括存貨、預付款項、一年內到期的非流動資產及其他流動資產等，稱為非速動資產。

　　②指標分析

　　a.速動比率假設速動資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。

　　b.與流動比率一樣，不同行業的速動比率差別很大。

　　c.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現能力。

　　(3)現金比率

　　現金比率=貨幣資金/流動負債

　　現金比率表明1元流動負債有多少現金作為償債保障。

　　(二)現金流量比率

　　1.計算公式

　　現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債

　　2.指標分析：

　　(1)一般而言，該比率中的流動負債采用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。

　　(2)現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度。該比率越高，償債能力越強。

　　(3)用經營活動現金流量凈額代替可償債資產存量，與流動負債進行比較以反映償債能力，更具說服力。

　　(三)影響短期償債能力的其他因素

　　1.增強短期償債能力的表外因素：

　　(1)可動用的銀行授信額度。企業尚未動用的銀行授信額度，可以隨時借款，增加企業現金，提高支付能力。

　　(2)可快速變現的非流動資產。企業可能有一些非經營性長期資產可隨時出售變現，這未必列示在“一年內到期的非流動資產”項目中。例如，儲備的土地、未開采的采礦權、目前出租的房產等，在企業發生周轉困難時，將其出售并不影響企業的持續經營。

　　(3)償債能力的聲譽。如果企業的信用記錄優秀，在短期償債方面出現暫時困難，比較容易籌集到短缺資金。

　　2.降低短期償債能力的表外因素：

　　(1)與擔保有關的或有負債事項。如果該金額較大且很可能發生，應在評價償債能力時予以關注。

　　(2)經營租賃合同中的承諾付款事項。這很可能變為償付義務。

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