2015注冊會計師答案 ※ 注會真題 ※ 題庫對答案 ※ 視頻解析

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　　選擇題

　　融資有序理論 我選了 先債券 再可轉債 再優先股 再普通股

　　股票反分割 我選了 每股收益增加

　　固定資產投資項目決策 我選了 平均年成本法

　　單選題：工人工資6600元，每天工作8小時，每個月工作22天，每件產品消耗1.5小時，還有0.1小時休息，產品的損耗率為4%，問每件產品的成本是多少，我選了62.5元

　　多選題

　　公司回購股票獎級員工 我選了 資本結構變化 自由現金變化

　　大神看看對的還是錯

　　與作業基礎成本計算制度相比，產品基礎成本計算制度存在的局限性有(　)。

　　A.成本計算過于復雜

　　B.容易夸大高產量產品的成本

　　C.間接成本集合缺乏同質性

　　D.成本分配基礎與間接成本集合之間缺乏因果聯系

　　答案：ＢＣＤ

　　某企業生產經營的產品品種較多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動?企業采用作業成本法計算產品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有(　)

　　A.使用作業成本信息有利于價值鏈分析

　　B.使用作業成本法可提高成本準確性

　　C.通過作業管理可以提高成本控制水平

　　D.使用作業成本信息可以提高經營決策質量

　　答案：ＢＣＤ

　　5.識別出被審計單位違反法律法規的行為。下列各項程序中，注冊會計師應當實施的有( )

　　A.了解違反法律法規行為的性質及其發生的環境

　　B.評價識別出的違法法律法規行為對注冊會計師風險評估的影響

　　C.就識別出的所有違法法律法規行為與治理層進行溝通

　　D.評價被審計單位書面聲明的可靠性

　　答案：ABD

　　6. 有關注冊會計師首次接受委托時就期初余額獲取審計證據的說法中，正確的有( )。

　　A.對非流動資產和非流動負債，注冊會計師可以通過檢查形成期初余額的會計記錄和其他信息獲取有關期初余額的審計證據

　　B.對流動資產和流動負債，注冊會計師可以通過本期實施的審計過程獲取有關期初余額的審計證據

　　C.如果上期財務報表已經審計，注冊會計師可以通過審閱前任注冊會計師的審計工作底稿獲取有關期初余額

　　D.注冊會計師可以通過向第三方函證獲取有關期初余額的審計證據

　　答案：ABCD

　　(1)賣出看漲期權的凈損益=-Max(股票市價-執行價格，0)+期權價格=-Max(股票市價-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權的凈損益=-Max(執行價格-股票市價，0)+期權價格=-Max(45-股票市價，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價-45，0)-Max(45-股票市價，0)+4

　　當股價大于執行價格時：

　　組合凈損益=-(股票市價-45)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=49(元)

　　當股價小于執行價格時：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區間為41元～49元。

　　如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，即股票價格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權的股價上行時到期日價值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價下行時到期日價值=0

　　所以，看漲期權價值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權價值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　綜合題回憶：投資生產線6000萬生產智能產品，實際投資3年，銷題10萬件，每年增長10%，單價1500，成本1000，出售收入1200元，稅法規定折舊4年，5%殘值，預計生產線3年后出售1200元。年付現成本40萬元，銷售費用和管理費用占銷售收入10%。

　　有一塊土地年租金40萬元，可以用來建生產線，同時因為智能產品導致當前產品減少1.2萬銷量，單價1000元，成本800元，每年遞減銷量10%，營運資本按銷售收入的20%算

　　資本成本9%

　　甲公司股票當前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標的資產的期權：看漲期權和看跌期權。每份看漲期權可買入1股股票，每份看跌期權可賣出1股股票，兩種期權執行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權到期前，甲公司不派發現金股利，半年無風險報酬率為2%。

　　(1)假設市場上每份看漲期權價格2.5元，每份看跌期權價格1.5元，投資者同時賣出一份看漲期權和一份看跌期權，計算確保該組合不虧損的股票價格區間，如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區間和組合凈損益時，均不考慮期權價格的貨幣時間價值)

　　(2)利用風險中性原理，計算看漲期權的股價上行時到期日價值，上行概率及期權價值。利用看漲期權一看跌期權平價定理，計算看跌期權的期權價值。

　　〔答案〕

　　(1)賣出看漲期權的凈損益=-Max(股票市價-執行價格，0)+期權價格=-Max(股票市價-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權的凈損益=-Max(執行價格-股票市價，0)+期權價格=-Max(45-股票市價，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價-45，0)-Max(45-股票市價，0)+4

　　當股價大于執行價格時：

　　組合凈損益=-(股票市價-45)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=49(元)

　　當股價小于執行價格時：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價)+4

　　根據組合凈損益=0可知，股票市價=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區間為41元～49元。

　　如果6個月后的標的股票價格實際上漲20%，即股票價格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權的股價上行時到期日價值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價下行時到期日價值=0

　　所以，看漲期權價值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權價值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　股票目前市價是40元，預計6個月后的上漲25%或者下降20%，執行價格45元，6個月無風險利率是2%。

　　1.利用中性原理算出看漲期權的價值。

　　2.利用平價定期算出看跌期權的價值。

　　有一個投資者同時賣出了一份看跌(價格6.5元)和看漲期權(2.5元)，預計半年后股價上漲20%，問組合的投資收益是多少(好像說明不考慮時間價值)?

　　我的答案：

　　1、Su=40*1.25=50,Sd=40*80%=32,Cu=50-45=5,Cd=0

　　上行概率=(1+2%-0.8)/(1.25-0.8)=0.49

　　期權價值=0.49*5/(1+2%)=2.4

　　2.4-看跌期權=40-45/(1+2%)=6.52

　　組合收益：(2.5+6.5)-(48-45)=6

　　本量利那題，固定成本200萬元，單位變動成本40元

　　EBIT=200萬，盈虧銷售量=200/(80-40)=5萬件

　　安全邊際率=50%，DOL=1/50%=2

　　平行結轉分步法那題，最后的產品單位成本，我算得是133.5

　　復制理論那題，H我算出是0.27，B好像是10.39

　　然后多頭對敲那里，看漲期權價格是2.5元，看跌期權價格是6.5元，題目問，股票要達到多少時，組合能夠獲利，好像是股票價格超過64元或者小于46元的時候，組合能夠獲利。

　　凈經營資產那題，經營資產總額=12000-200=11800，經營負債總額=3000，凈經營資產總額=11800-3000=8800，稅前經營利潤3400+(數字不記得這么清楚了)，凈利潤是2459(也不記得具體數字了)

　　可持續增長率我算得19.76%，外部融資額是762，因為有可動用金融資產200。

　　主觀題我的答案：1、管理用財務報表，凈經營資產8800，凈利潤2475，可持續增長率20%，外部融資額310萬

　　2、看漲期權價值2.57，平價定理求出看跌期權6.23.我的組合凈收益是1

　　3、平行結轉分步法，最后完工單位產品成本是133.5元

　　4、固定成本是200萬元，單位變動成本是40元，盈虧臨界點銷量是5萬件，安全邊際率是50%，息稅前利潤是200萬元，經營杠桿系數是2

　　5、債券票面利率是8%，到期收益率是9.215%，發行價格不合理

　　6、凈現金流量是2799.84，現值指數是1.1598，折現回收期是2.298

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