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　　1、

　　【單選】

　　同時售出甲股票的1股看漲期權和1股看跌期權，執行價格均為50元，到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是(　　)元。

　　A. 5

　　B. 7

　　C. 9

　　D. 11

　　【答案】B

　　【解析】該投資組合的凈收益=-(50-48)+(4+5)=7(元)。

　　2、

　　【單選】

　　關于期權的標的資產，下列理解不正確的是(　　)。

　　A. 期權的標的資產不能是實物資產

　　B. 期權的源生股票發行公司并不能影響期權市場

　　C. 公司不能從期權市場上籌集資金

　　D. 期權到期時，交易雙方可以按價差補足價款

　　【答案】A

　　【解析】期權購買人不一定真的想購買標的資產，因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可，所以D選項正確;一個公司的股票期權在市場上被交易，該期權的源生股票發行公司并不能影響期權市場，該公司并不從期權市場上籌集資金。期權持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權，也不能獲得該公司的股利。所以B、C選項正確;期權的標的資產可以是股票等金融工具，也可以是實物資產，比如房地產等，所以A選項不正確。

　　3、

　　【單選】

　　下列關于期權投資策略的表述中，正確的是(　　)。

　　A. 保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預期值

　　B. 拋補性看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機構投資者常用的投資策略

　　C. 多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是損失期權的購買成本

　　D. 空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權收取的期權價格

　　【答案】C

　　【解析】選項A是錯誤的：保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但改變了凈損益的預期值;選項B是錯誤的：拋補性看漲期權在股價上升時可以鎖定組合最高凈收入和組合最高凈損益，在股價下跌時可以使組合凈損益波動的區間變小，是機構投資者常用的投資策略;選項C是正確的：多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結果是到期股價與執行價格一致，白白損失了看漲期權和看跌期權的購買成本;選項D是錯誤的：空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權收取的期權價格。

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