11.進行設備更新決策時，采用固定資產平均年成本法作為標準的原因包括(　)。

　　A、設備更換不改變企業現有生產能力

　　B、使用新舊設備給企業帶來的年成本不同

　　C、新舊設備的未來使用年限不同

　　D、使用新舊設備給企業帶來的年收入不同

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】本題考核固定資產更新項目的現金流量。如果使用新舊設備給企業帶來的年收入不同，則決策時不能僅考慮成本，還需要考慮年收入的差異。所以，選項A的說法正確，選項D的說法不正確。如果新舊設備的未來使用年限相同，則只需要比較總成本就可以了，不需要比較平均年成本，因此，選項C的說法是正確的。如果平均年成本相同，則就不需要比較了，所以，選項B的說法正確。

　　12.下列關于固定資產的經濟壽命的表述中，正確的有(　)。

　　A、固定資產的經濟壽命是運行成本和持有成本之和最低時的使用年限

　　B、固定資產的經濟壽命是固定資產平均年成本最低時的使用年限

　　C、計算固定資產的經濟壽命時，固定資產平均年成本=(固定資產原值-n年后固定資產余值的現值+至第n年各年運行成本的現值合計)/(P/A，i，n)

　　D、計算固定資產的經濟壽命時，固定資產平均年成本=(固定資產原值-固定資產余值的現值+各年運行成本的現值合計)/(P/A，i，經濟壽命)

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】本題考核固定資產更新項目的現金流量。隨著時間的遞延，運行成本和持有成本呈反方向變化，兩者之和呈馬鞍形，這樣必然存在一個最經濟的使用年限，因此，固定資產的經濟壽命是固定資產平均年成本最低的使用年限。

　　13.關于固定資產的經濟壽命，下列說法中正確的是(　)。

　　A、固定資產的最經濟使用年限是固定資產平均年成本最小的使用年限

　　B、固定資產的最經濟使用年限是固定資產平均年成本與持有成本之和最小的使用年限

　　C、固定資產的最經濟使用年限是固定資產運行成本現值與持有成本現值之和最小的使用年限

　　D、固定資產的最經濟使用年限是運行成本現值之和最小的使用年限

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核固定資產更新項目的現金流量。固定資產的最經濟使用年限是固定資產平均年成本最小的使用年限。

　　14.某公司面臨甲、乙、丙、丁四個投資項目，四個項目是互斥的關系。其中：甲和乙項目壽命相同，甲凈現值大于乙凈現值，乙內含報酬率大于甲內含報酬率;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金;乙和丙相比，乙等額年金小于丙等額年金;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續凈現值大于丁永續凈現值。則四個項目中最優的是(　)。

　　A、甲

　　B、乙

　　C、丙

　　D、丁

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優選問題及總量有限時的資本分配。甲和乙項目壽命相同，甲凈現值大于乙凈現值，說明甲優于乙;甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金，說明甲優于丙;丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續凈現值大于丁永續凈現值，說明丙優于丁。綜上最優的是甲項目。

　　15.如果兩個互斥項目投資額和項目期限都不同，我們可以通過共同年限法來判斷方案優劣，共同年限法的原理是(　)。

　　A、共同年限法也稱為重置價值鏈法

　　B、假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值

　　C、假設項目可以無限重置，并且每次都在該項目的終止期

　　D、兩個項目的重置必須一致

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優選問題及總量有限時的資本分配。同年限法的原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。

　　16.下列關于互斥項目的排序問題的說法中，正確的有(　)。

　　A、如果項目的壽命期相同，則比較凈現值，凈現值大的方案為優

　　B、如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

　　C、等額年金法也被稱為重置價值鏈法

　　D、共同年限法是比較凈現值的平均值，選擇凈現值的平均值較大的方案

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目排序，共同年限法的原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。該方法也被稱為重置價值鏈法，所以選項C的說法不正確。等額年金法是計算壽命期不同的項目的凈現值的平均值(用年金現值系數平均)，比較凈現值的平均值，選擇凈現值的平均值較大的方案，所以選項D的說法不正確。

　　17.下列關于互斥項目的排序問題說法，正確的有(　)。

　　A、如果項目的壽命期相同，則比較凈現值，凈現值大的方案為優

　　B、如果項目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法

　　C、等額年金法也被稱為重置價值鏈法

　　D、共同年限法是比較凈現值的平均值，選擇凈現值的平均值較大的方案

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優選問題及總量有限時的資本分配。共同年限法的原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，然后比較其凈現值。該方法也被稱為重置價值鏈法，所以選項C的說法不正確。等額年金法是計算壽命期不同的項目的凈現值的平均值(用年金現值系數平均)，比較凈現值的平均值，選擇凈現值的平均值較大的方案，所以選項D的說法不正確。

　　18.在投資項目評價中，會導致評估指標出現矛盾的原因有(　)。

　　A、投資額不同

　　B、項目壽命不同

　　C、現金流量不同

　　D、折現率不同

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】本題考核互斥項目的優選問題及總量有限時的資本分配。評估指標出現矛盾的原因有兩種：一是投資額不同，二是項目壽命不同。

　　19.某公司打算投資一個項目，預計該項目需要投資510萬元(全部是固定資產投資)，項目建設期為0，計劃通過借款融資280萬元，年利率6%，按年支付利息。該項目的固定資產預計使用年限為6年。預計每年固定經營成本(不含折舊和利息)為45萬元，單位變動成本為108元，固定資產折舊采用直線法計提，稅法規定的折舊年限為9年，預計凈殘值為12萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達到7萬件，市場可以接受的銷售價格為280元/件。企業適用的所得稅稅率為25%。則下列關于該項目經營期第1年指標的表述中，正確的有(　)。

　　A、實體現金流量為883.1萬元

　　B、息稅前利潤為1103.7萬元

　　C、折舊額為55.3萬元

　　D、股權現金流量為870.5萬元

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現金流量的影響。年利息=280×6%=16.8(萬元)，稅后利息=16.8×(1-25%)=12.6(萬元)，在項目投資決策中，由于涉及抵稅，因此應該按照稅法的規定計算年折舊額，即：年折舊=(510-12)/9=55.3(萬元)，年息稅前利潤=280×7-108×7-55.3-45=1103.7(萬元)，實體現金流量=1103.7×(1-25%)+55.3=883.1(萬元)，股權現金流量=實體現金流量-債務現金流量=實體現金流量-稅后利息費用=883.1-12.6=870.5(萬元)。

　　20.某公司擬新建一車間用以生產受市場歡迎的甲產品，據預測甲產品投產后每年可創造220萬元的現金凈流量;但公司原生產的A產品會因此受到影響，使其年凈利潤由原來的100萬元降低到80萬元。假設所得稅率為25%，則與新建車間生產甲產品項目投產后的相關現金凈流量為(　)萬元。

　　A、200

　　B、300

　　C、205

　　D、220

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核所得稅和折舊對現金流量的影響。與新建車間生產甲產品項目投產后的相關現金凈流量為=220-(100-80)=200(萬元)

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